回顧：上周申萬化工指數漲跌0.17%，跑輸滬深300指數（2.37%）2.21pct。石油開採和化工33個子行業23個上漲10個下跌。排名前五：
磷肥(+7.12%)、磷化工及磷酸鹽(+3.15%)、純鹼(+2.85%)、聚氨酯(+2.78%)、氮肥(+2.41%)；排名後五：其他塑料製品(-8.4%)、鉀肥(-2.34%)、合成革(-2.1%)、塗料油漆油墨製造(-1.47%)、其他橡膠製品(-1.11%)。
原油市場：上周Brent原油期貨結算價為62.70美元/桶，周環比漲跌+3.67%；WTI期貨結算價為53.80美元/桶，周環比漲跌+4.28%；美國商業原油庫存周環比變動-0.61%；北美鑽井數周環比持平，其中美國鑽機大跌25臺，加拿大鑽機大增25臺；布倫特期貨管理基金持倉淨多頭周環比漲跌+9.66%；美元指數周環比漲跌+0.71pct。
石化產品價格：上周我們所觀測的44石油石化產品中漲幅前5位分別是：
乙烯（+11.11%）、布倫特（+3.67%）、苯胺（+3.33%）、聚合MDI（+3.25%）、軟泡聚醚（+2.65%）；跌幅前5名分別是：己二胺（-6.67%）、丁二烯（-4.35%）、甲苯（-3.64%）、PVC（-3.58%）、乙二醇（-2.34%）。
石化產品價差：上周所觀測的32種石化產品-原料價差中漲幅前5位分別是：順丁橡膠（+119.05%）、PA66（+55.27%）、蒸汽裂解（+32.94%）、苯酚（+18.55%）、ABS（+5.21%）；跌幅前5位分別是：順丁-天膠（-31.58%）、乙二醇（-29.24%）、煉油（-25.1%）、LDPE（-18.52%）、LLDPE（-17.15%）。
投資建議：國內天然氣消費升級利好行業內開採、進口和儲運企業，推薦握有海外油氣資源和國內LNG接收站的新奧股份(600803)，關注藍焰控股、廣匯能源(600256)；美國頁巖氣革命促使乙烯原料輕質化，國內多個乙烷裂解制乙烯項目在建/規劃，近期美國乙烷出口終端奠基利好乙烷出口貿易，推薦在建乙烷裂解制乙烯項目、進軍C2產業鏈的衛星石化(002648)；國際油價震蕩上行，推薦中國石油和中國石化；民營大煉化投產改善國內聚酯產業鏈利潤分布，建議關注恆力股份。
風險提示：1）宏觀經濟波動風險：宏觀經濟增速回落會導致石化產品需求增長不及預期。2）油價/原材料價格劇烈波動風險：石化產品的成本和價格跟油價/原材料價格關係極為緊密，油價和原材料價格的劇烈波動會導致廠家成本管理和產品定價極為困難，影響行業盈利水平。3）裝置不可抗力風險：石化裝置的穩定運行對原料和產品市場的健康運行極為重要，不可抗力因素可在極短的時間內導致供需失衡造成原料成本或者產品價格的劇烈波動。4）環保因素導致下遊客戶工廠停產減產或者上遊原料漲價，近兩年來日益趨嚴的環保政策和環保督查使得眾多中小企業停產或者減產，影響行業內公司的生存和盈利。5）在建項目進度不及預期將影響企業預期盈利。
（責任編輯： HN888）