投資策略 本基金主要採用穩健的資產配置和積極的股票投資策略。在資產配置中,通過定量與定性相結合的方法分析對宏觀經濟中結構性、政策性、周期性以及突發性事件進行研判,挖掘未來經濟的發展趨勢及背後的驅動因素,預測可能對資本市場產生的重大影響,確定投資組合的投資範圍和比例。在股票投資中,採用「自上而下」的行業配置策略和「自下而上」的個股選擇策略,精選出具有持續競爭優勢,且估值有吸引力的股票,精心科學構建股票投資組合,並輔以嚴格的投資組合風險控制,以獲取超額收益。1、資產配置策略本基金通過定量與定性相結合的方法分析宏觀經濟和證券市場發展趨勢,評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險,據此合理制定和調整各類資產的比例,在保持總體風險水平相對穩定的基礎上,力爭獲取超過業績比較基準的收益。此外,本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控,適時地做出相應的調整。2、股票投資策略(1)人工智慧主題的界定人工智慧(Artificial Intelligence),英文縮寫為AI。它是研究、開發用於模擬、延伸和擴展人的智能的理論、方法、技術及應用系統的一門新的技術科學。人工智慧是計算機科學的一個分支,它企圖了解智能的實質,並生產出一種新的能以人類智能相似的方式做出反應的智能機器,該領域的研究包括機器人、語言識別、圖像識別、自然語言處理和專家系統等。本基金所指的人工智慧主題是指能夠模擬、延伸和擴展人類智能,並使客觀事物智能化的理論、方法、技術和應用,包括大數據、雲計算、模式識別、機器學習、智能晶片等為人工智慧提供基礎資源、技術以及應用支持的細分領域。具體的投資方向可以分為人工智慧基礎設施、智能信息採集系統、智能識別認知系統、人工智慧技術應用等領域相關的公司。1)人工智慧基礎設施相關公司人工智慧的實現是建立在雲計算、大數據、物聯網等集中高效的數據網絡服務基礎之上的,離不開海量的計算資源、存儲資源、通信資源消耗。未來要實現人類生活隨時隨地的智能應用,必須加大對IT基礎設施的大規模投資。特別是人工智慧興起的早期,擁有海量數據的計算、存儲資源的公司在技術研發上將具有顯著優勢,這類為人工智慧提供基礎設施的相關公司是我們投資的重要方向。2)智能信息採集系統公司人工智慧的普及應用離不開底層數據的採集,只有基於物聯網、基於蜂窩的窄帶物聯網(Narrow Band Internet of Things, NB-IoT)、自組織網絡等等底層實時數據的採集和獲取、加工,才能形成基於大數據分析的智能決策,計算機才能進行「擬人化」的處理。而支撐智能信息採集系統的傳感器、智能硬體等數據獲取領域的技術服務或產品型的公司都是本基金的重要投資方向。3)智能識別認知系統公司在人工智慧的實現過程中,機器必須具備和人類類似的認知能力,對外部獲取的底層數據進行高效的識別認知,才能夠對採集的外界數據進行合理分析決策。目前信息處理環節人工智慧已經在以語音和圖像識別為代表的智能認知技術非常成熟,但對於實時動態不完整信息、人類語義理解等方面認知上還有待突破。因此,我們認為機器學習、機器視覺、人臉識別、語音語義識別為代表的認知技術將是智能識別認知系統的關鍵。本基金將從以上方向中,精選為人工智慧提供前沿技術的公司進行投資。4)人工智慧技術應用公司隨著機器學習、神經網絡等自學習計算機算法的不斷完善,人工智慧技術將更加高效、準確、智能的應用到人類生活、生產的各個方面,無論是技術應用的深度(晶片級、平臺級、算法級、應用級)還是應用普及的廣度(例如無人汽車、無人飛機、服務機器人、智能家居、工業4.0、安全防護)等將得到前所未有的突破,相信會有越來越多獲得領先技術優勢和競爭優勢的公司湧現,成為本基金的重要投資方向。(2)個股投資策略本基金股票投資具體將採用定性和定量分析相結合的方法,充分挖掘價值窪地,重點精選具有巨大增長潛力、與人工智慧主題相關的股票構建股票投資組合。1)定性分析在定性分析方面,本基金關注具備以下特徵的上市公司:A、公司在行業中具有明顯的競爭優勢;B、公司具有良好的創新能力,這種創新包括產品的創新、盈利模式的創新、兼併收購的創新等;C、公司具有良好的治理結構,從大股東、管理層到中層業務骨幹有不錯的激勵機制,同時企業的信息披露公開透明;D、公司的產品、人才、機制、資源有明顯優勢,且具有一定的資金實力,有一定的進入壁壘,有利於企業在行業快速成長的過程中不斷提高企業的市場份額;2)定量分析本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析,以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。A、成長性指標:收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等;B、財務指標:毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總額等;C、估值指標:市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市盈率(PE)、市銷率(PS)和總市值。(3)港股通股票投資策略除人工智慧主題的投資標的之外,本基金還將關注以下幾類港股通股票:1)在港股市場上市、具有行業代表性的優質中資公司;2)具有行業稀缺性的香港本地和外資公司;3)港股市場在行業結構、估值、AH 股折溢價、股息率等方面具有吸引力的投資標的。3、債券投資策略本基金將密切關注經濟運行的質量與效率,把握領先指標,預測未來走勢,深入分析國家推行的財政與貨幣政策對未來宏觀經濟運行以及投資環境的影響。本基金對宏觀經濟運行中的價格指數與中央銀行的貨幣供給與利率政策研判將成為投資決策的基本依據,並作為債券組合的久期配置的依據。在宏觀分析及其決定的久期配置範圍下,本基金將進行類屬配置以貫徹久期策略。對不同類屬債券,本基金將對其收益和風險情況進行評估,評估其為組合提供持有期收益和價差收益的能力,同時關注其利率風險、信用風險和流動性風險。本基金的債券投資策略還包括以下幾方面:(1)綜合考慮收益性、流動性和風險性,進行積極投資。這部分投資包括中長期的國債、金融債,企業債(包括人工智慧主題公司發行的債券),以及中長期逆回購等等。積極性策略主要包括根據利率預測調整組合久期、選擇低估值債券進行投資、把握市場上的無風險套利機會,利用槓桿原理以及各種衍生工具,增加盈利性、控制風險等等,以爭取獲得適當的超額收益,提高整體組合收益率。(2)利用銀行間市場和交易所市場現券存量進行債券回購所得的資金進行其他更高收益品種的投資,提高整體組合收益率。4、金融衍生品投資策略本基金將在風險可控的前提下,在金融衍生品的投資中主要遵循避險和有效管理兩項策略和原則:(1)股指期貨投資策略本基金在進行股指期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,採用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵,運用股指期貨對衝系統性風險、對衝特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的槓桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。(2)權證投資策略本基金以被動投資權證為主要策略,包括投資因持有股票而派發的權證和參與分離轉債申購而獲得的權證,以獲取這部分權證帶來的增量收益。同時,本基金將在嚴格控制風險的前提下,以價值分析為基礎,主動進行部分權證投資。5、資產支持證券投資策略資產支持證券投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析,本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下,採用基本面分析和數量化模型相結合,對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資,以降低流動性風險。今後,隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序後,將其納入投資範圍以豐富組合投資策略。