1924年9月西湖南岸傳來一聲巨響。雷峰塔終於倒塌了。從此「雷鋒夕照」的場景成為歷史。當時，雷峰塔的磚有「闢邪」、「宜男」等特殊功效，在杭州廣為流傳。事實上，早在倒塌之前，就有無數人前來偷磚。現在雷峰塔倒塌了，人們很快將塔磚洗劫一空，只剩下塔基。
自從雷峰塔倒塌以來，無數人都希望重建這座著名的寶塔。不幸的是，當時軍閥混戰以及隨後的抗日戰爭和解放戰爭使雷峰塔的重建成為一個美麗的幻想。照片中雷峰塔廢墟上的樹已經很粗了。
新中國成立後，重建雷峰塔的呼聲仍在繼續，但當時國家處於百廢待興狀態。因此，重建計劃只能暫時耽擱。
這裡補充一點，雷峰塔一百年前拍攝的照片顯示只剩下塔的核心部分。這實際上是日本倭寇破壞的結果。1555年，明朝嘉靖三十四年，日本倭寇入侵杭州。他們懷疑塔裡有埋伏的士兵，於是放火燒了塔，毀壞了屋簷等木質結構。
魯迅還在《再說雷峰塔的倒掉》中寫道：「杭州雷峰塔倒塌的原因是國人相信，如果把塔的磚放在自己家裡，一切都會平安如意。因此，就倒塌了。」
2001年3月11日正式開始對雷峰塔遺址搶救性挖掘。當時，杭州民間流傳說，雷峰塔地下宮殿打開時，「一條白蛇跑了出來。這是白娘娘的化身」這是民間流傳的謠言。據考古學家稱，沒有發現白蛇，而是發現了白色的蜈蚣幼蟲。幾天後消失了。
雷峰塔出土了60多件佛教文物。其中，最大的一個是帶有鍍金鎏金銀阿育王塔。
根據《阿育王傳》，「佛陀死後一百年，阿育王誕生，取前舍利，夜沒鬼神，碎七寶末，造八萬四千塔……。」包括雷峰塔。
佛教絕世珍寶，由純銀製成，整體鉚焊套接。塔是方形的，由底座、塔身和塔頂組成。底座底部用方形銀板密封，塔的每一側裝飾有菩提樹和禪定小佛像。
雷峰新塔保留了舊塔被燒毀前的城堡式結構。於2002年10月25日竣工。