在我之前的文章當中，向大家闡述了這一輪貴金屬周期並沒有結束的邏輯，既然貴金屬周期並沒有結束，那麼黃金和白銀的價格就仍然有可能進一步上漲，並且突破今年年內的高點。
很關鍵的問題是這個時間節點何時到來呢？
一、黃金和白銀的價格支撐。
先說黃金。
眾所周知，黃金的價格與美國實際利率直接對標，這是因為黃金在國際市場上主要有美元計價，而實際利率決定了美元的價值，因此對黃金產生了直接的影響。
而且實際利率本身受到了多方面因素的影響，比如說基準利率，這對標了美國貨幣政策的真實情況；比如說通貨膨脹，這與黃金的保值屬性直接相關；比如經濟增長預期，這和黃金的避險屬性也直接相關。因此我們研究黃金價格一般是與實際利率進行掛鈎的，雖然兩者的關係並不一定絕對，但是作為參考是非常有意義的一個數字。
但是當實際利率真的發生變化的時候，黃金價格往往已經率先出現了變化，因此實際利率只能作為趨勢性的判斷，而不能作為預測的主要依據。但是我們完全可以把影響實際利率的一些主要指標作為影響黃金的指標進行參考。
這就包括了經濟復甦預期，貨幣流動性以及通貨膨脹預期。
再說白銀。
白銀在這一輪經濟周期當中與黃金的走勢基本趨同，但是大家可以發現白銀的價格邏輯與黃金並不一致，是白銀的雙重屬性所決定的，白銀的價格邏輯當中有相當一部分來自於工業屬性的推動。
所以一般來說白銀價格在經濟危機真正持續的時間內表現並不如黃金搶眼，反而是在2016年到2017年之間，出現了超過黃金的表現，其中一部分原因就是工業品周期能夠更好的帶動白銀價格。
但是我們需要明確的一個因素是，在工業品周期內白銀的價格並不理想，因為全世界的白銀開採成本實在太低了，庫存量又相當龐大，所以不要寄希望於工業品周期能帶給白銀多大的價格支撐。
因此白銀的價格高點，理論上需要得到黃金和工業品屬性雙重的推動，缺一不可，單獨的屬性推動，僅僅能帶動白銀價格來到相對較高的位置，而不是絕對高點。
二、理論價格高點何時到來？
我們完全可以對標2011年的黃金和白銀價格高點進行判斷，2011年白銀提前黃金進入了價格高點，隨後在黃金價格達到高點的時候，白銀也再次衝高，但是並未突破此前的高點。
這是因為黃金的價格與貨幣流動性相關性十分密切，在2011年由於美聯儲超預期的推動了第2輪量化寬鬆，貨幣流動性超過市場預期，進入金融市場帶動了黃金價格衝高。
但是這只是因為經濟還沒有完全進入高增長的時段，等到第3輪量化寬鬆的時候，由於經濟已經完全復甦，流動性很難進入金融市場，也因此沒能再次帶來黃金的價格上漲。
而白銀價格在此前的兩年的時間內，由貴金屬周期黃金價格上漲的邏輯支撐，已經長時間徘徊在高位，等到2011年美國經濟全面出現復甦，高價格的白銀庫存帶來了吸收現象，也帶動價格，隨著工業品價格回暖進一步走高出現了價格高點。
即便是黃金在那之後出現了價格高點也沒能帶動白銀進一步的上漲，因為畢竟工業品的周期已經完全釋放了白銀上漲的動能，貴金屬周期已經接近結束，這是白銀很難再突破高點了。
所以我們確定了黃金白銀的價格高點，黃金的高點會是貨幣流動性存在於金融市場達到最大值的時候，同時通貨膨脹預期達到最大，將實際利率壓低到最低的程度，這需要兩個條件，第一是經濟還沒有完全復甦，第二是經濟復甦的通貨膨脹預期已經到來。因此黃金的高點確定在經濟將復甦而未復甦的時候。
而黃金的貴金屬周期將白銀奠定一個價格基礎之後，白銀會隨著經濟復甦全面到來，引發的工業品全面上漲達到頂峰，因此白銀的價格會稍晚於黃金價格到來。
按照現有的經濟增長預期，美國經濟有可能在明年4月份到5月份之間迎來復甦的期望，因此這個時候的通貨膨脹水平將達到最大也是黃金的高點，而在那之後白銀的高點會很快到來。
三、近期黃金和白銀的價格將如何波動？
既然黃金和白銀的高點要等待半年左右，那麼近期的黃金和白銀就會一直在低點徘徊嗎？這也不盡然。
8月份的經濟復甦預期帶給了黃金和白銀一輪快速的衝高，現在看來這樣的上漲是不切實際的。但是這樣的上漲也讓我們知道，即便是價格高點沒有到來，在上漲的過程當中也會因市場情緒的波動出現同樣的衝高。
在11月反疫苗的利好頻繁傳出，黃金也因此受到了價格上的打壓，但是疫苗帶來的利好早已經被市場消化，隨著消息的退潮，經濟復甦的預期會再次降溫，這會引發這一段時期瘋狂上漲的大宗商品價格出現一輪迴調。
而現在美國的刺激計劃仍然準備推出，美聯儲和歐央行也準備聯手出臺貨幣計劃，這樣的背景下黃金和白銀很可能在年底之前迎來一次短暫的衝高。
當然我們不能夠準確的預測到底這一輪衝高能夠到什麼樣的價位，是否能夠突破此前的高點，但是現在對於黃金和白銀進行中長線的投資肯定是沒有錯誤的。