來源：中國經營報
本報記者晏國文曹學平淄博報導
長達半年時間，金城醫藥（300233.SZ）號稱「經濟效益非常好」的菸鹼（尼古丁）項目傳言滿天飛。
其間，因電子菸概念，投資者諮詢頻頻，數十億元的產值信息撲朔迷離，大股東高位套現，金城醫藥卻仍語焉不詳。
據了解，備受投資者關注的菸鹼項目為2350t/a醫藥系列中間體項目中的一部分。建設地址位於山東省淄博市淄川區崑崙鎮晟地路288號金城醫藥現有廠區南部。
日前，《中國經營報》記者實地走訪金城醫藥該項目發現，目前該項目中的菸鹼項目地基已初步成形，廠區外露土地均用綠色防塵網進行覆蓋。據廠區門口的汙染天氣分級預警措施公告，當前預警級別為I級紅色預警，採取停工措施，啟動時間為11月29日，停止時間為12月13日。菸鹼車間建設單位相關負責人魏紹軍對記者表示，已經開工10多天，當前項目建設因當地霧霾較重而處於停工狀態。
12月15日，該項目環評單位山東海美儂項目諮詢有限公司聯繫人孟工告訴記者，該項目還處在修改環評報告的過程中，報告尚未提交至淄博市生態環境局。原因是「有些內容有欠缺不是很完善，專家建議該項目環評報告的部分地方再進行修改和補充資料。」
12月18日，金城醫藥方面回復記者採訪表示，公司《山東金城醫藥化工有限公司2350t/a醫藥系列中間體項目（一期）環境影響報告書》（徵求意見稿）（以下簡稱「《環境影響報告書》」）中涉及的項目包括菸鹼和其他醫藥中間體項目，其中所列年均營業收入為整個項目的收入預測。菸鹼可應用於醫藥、化工、農藥和電子菸等領域。基於前期市場調研，公司認可下遊市場蘊含的潛力，但最終市場規模及盈利水平尚難以準確預估。此前某媒體報導對菸鹼項目收入的主觀臆測不能作為市場判斷該項目營收水平的依據，還需以項目投產後的實際經營銷售為準。
地基已開挖
菸鹼車間建設能否正常開工，也需要看天氣情況，看相關部門的通知才能決定。
11月3日，金城醫藥在公司官網披露《環境影響報告書》。
據該《環境影響報告書》，該項目總投資24955.08萬元，佔地面積20841平方米，建設周期15個月，年均營業收入65998.80萬元，年平均淨利潤15624.42萬元。《環境影響報告書》稱，本項目財務內部收益率為50.68%，具有較強的盈利能力，經濟效益良好。
2350t/a醫藥系列中間體項目建設地點位於金城醫藥子公司山東金城醫藥化工有限公司廠區南部。建設內容主要包括200噸/年菸鹼生產裝置、1000噸/年頭孢他啶側鏈酸活性酯生產裝置、150噸/年頭孢地嗪側鏈酸、氨基噻唑乙酸和頭孢替安側鏈酸生產裝置和1000噸/年呋喃銨鹽生產裝置各一套，以及相關配套輔助設施等。
11月17日，金城醫藥在互動易表示，目前該項目已進入土地整理放線階段，公司將根據相關手續辦理情況和工程施工要求合理安排施工進度。
記者在現場注意到，菸鹼車間建設位置位於金城醫藥廠區南部，其東側和南側均為山體。裸露的土地均用綠色防塵網覆蓋。菸鹼車間項目地基已經成形，工地中心位置已經挖好多個深坑。在工地靠近山體的南側，還停有一輛未作業的灑水車。廠區內，偶有工人在工地走動。廠區外，有專門負責保潔的人員在進行路面清掃工作。
魏紹軍向記者介紹，菸鹼車間的建設才開始沒多久，大概才十多天。但是當前因淄博市霧霾較重，響應政府環保要求，項目建設暫時停工。在當前汙染天氣預警級別下，全市工地停產。接下來，菸鹼車間建設能否正常開工，也需要看天氣情況，看相關部門的通知才能決定。
魏紹軍介紹，項目原定的是年前完成主體工程建設，但是因為當地大氣汙染較重，暫不能進行。「預警什麼時候解除，什麼時候再幹。」
汙染天氣分級預警措施公示牌顯示，共有紅色（I級）、橙色（II級）和黃色（III級）三個預警級別。其中紅色預警（I級）為最高級別。紅色預警(I級)狀態下，停工，具體措施和要求包括：停止所有機械設備，工地全面停工，現場場地灑水降塵，增加灑水頻次，禁止一切物料車輛入內等。
此外，魏紹軍向記者透露，該公司高層對菸鹼項目高度重視，「總公司以及公司董事會領導多次來現場視察過。」
12月17日，對於該項目的環評進展，金城醫藥亦回復投資者表示，公司2350t/a醫藥系列中間體項目（一期）環境影響評價公眾參與公告於2020年11月3日在公司官網公示，期滿後已向淄博市生態環境局提交申請材料。目前公司正在對技術諮詢會中專家提出的問題進行整改修訂，待相關資料修訂後再組織評審。後續將根據淄博市生態環境局審批流程進行手續辦理。
12月18日，金城醫藥方面在接受記者採訪時介紹，2020年2月，公司完成了2350t/a醫藥系列中間體項目的立項工作，3月獲得山東省建設項目備案證明。項目整體建設周期15個月，包括前期手續辦理及後續開工建設階段，具體開工建設需前期手續辦理完成方可實施。目前正在進行場地平整，屬於前期準備階段，地基尚未打好。
對於當下項目建設因環保要求而停工的問題，金城醫藥方面向記者表示，公司根據淄博市生態環境局下發的應急響應通知，在重汙染天氣採取臨時減排措施，因此未進行施工活動。待重汙染天氣過後，可恢復正常施工。
產值語焉不詳
由於公司近幾年收入及資產規模較大，該項目尚未達到信息披露要求。
記者注意到，投資者及外界對該項目質疑較大的是金城醫藥的信息披露工作。
從6月起，市場上關於金城醫藥菸鹼項目的信息滿天飛。
據淄博市行政審批服務局6月5日發布的一條動態文章，山東金城醫藥化工有限公司張總表示，「我們有一個新項目，經濟效益非常好，如果能搶佔市場先機，就能使公司發展進入新臺階。但是這個項目是國內首次使用化工工藝技術，難度很大。」
該動態文章還稱，經了解，該項目是年產200噸菸鹼（尼古丁）項目，國內同類項目少，市場前景非常可觀。金城醫藥該項目得到了淄博市行政審批服務局的幫助，與山東省應急管理廳協調對接，並於5月底一次性通過山東省應急管理廳組織的視頻審查，成為今年全市唯一一個通過國內首次使用化工工藝安全可靠性論證的項目。
自此，在互動易等平臺，投資者對菸鹼項目的諮詢越來越多。另外據傳某證券公司在投資者電話會議上表示，尼古丁價格為1000萬元/噸。
9月29日，在山東轄區上市公司2020年投資者網上集體接待日線上活動中，菸鹼項目也是投資者頻頻提問關注的重點。金城醫藥董秘朱曉剛稱，電子菸領域和菸鹼藥用領域是公司關注的兩大方向。菸鹼項目產品小樣已得到下遊核心客戶的確認，目前項目正在加緊推進的過程當中。
據《環境影響報告書》，擬建項目屬於醫藥中間體製造項目，所生產產品為醫藥中間體。其中，外界特別關注的菸鹼為合成類菸鹼，主要應用於麻醉劑和電子菸行業。
從金城醫藥股價走勢圖可以看到，從6月開始，金城醫藥股價從每股24元左右暴漲至44元左右。此後，其股價不斷下跌，截至12月24日收盤，金城醫藥股價已低於20元。
不可否認，金城醫藥自6月起過山車式的股價走勢受到了大盤在今年年中大幅上漲的影響。不過，值得關注的是，在金城醫藥菸鹼項目撲朔迷離同時股價高漲之時，大股東減持套現數億元。
直至11月25日，該項目受到媒體質疑後，金城醫藥才發布公告做出澄清說明。
對於金城醫藥2350t/a醫藥系列中間體項目，投資者關注的是其中的菸鹼項目。據《每日經濟新聞》估計，僅其中菸鹼項目年產值可達60億元。
2019年，金城醫藥營收和淨利潤分別為27.9億元和2.03億元。如若2350t/a醫藥系列中間體項目中的菸鹼項目年產值可達60億元，這對於金城醫藥而言將是多大的利好？
11月27日，金城醫藥在澄清公告中表示，報導中所稱的「按照金城醫藥每年200噸尼古丁的產能來看，該項目每年將為公司帶來近60億元的銷售額」與現實有較大偏差。
不過，200噸尼古丁的市值有多少？ 二者差距甚大的原因是什麼？ 金城醫藥自始至終並未解釋。
澄清公告發布之後，投資者質疑聲不絕。12月17日，有投資者在互動易再提出質疑，「公司公告說媒體報導菸鹼項目年產值60億元偏差較大，但又不說清楚真實是多少，這是在和投資者們玩猜謎遊戲嗎？ 公司立項時做過市場調研怎麼會無法準確預計？ 市場售價項目產值大概範圍起碼也能披露一下吧，投資者真金白銀買貴公司股票連起碼的知情權都無法保障，引起質疑不是理所當然的嗎？」
從互動易上投資者頻繁的諮詢以及外界的質疑來看，投資者與外界較多地認為該項目屬於上市公司應及時披露的事項。而金城醫藥在澄清公告中稱此項目未達到信息披露標準。那麼，造成雙方預期較大差距的原因是什麼？金城醫藥所謂的項目信息披露標準又是怎樣的呢？
對此，金城醫藥方面對記者表示，日常生產經營項目可參考重大合同標準執行，披露標準為金額佔公司最近一個會計年度經審計主營業務收入或總資產的50%以上，且絕對金額超過1億元。由於公司近幾年收入及資產規模較大，該項目尚未達到信息披露要求。