（原標題：金盾控股第六次向港交所遞表 從紡織跨界到電磁製動系統業務）
12月3日，資本邦獲悉，金盾控股第六次向港交所遞表，豐盛融資有限公司為其保薦人。
該公司分別於2017年6月、2017年12月、2019年1月、2019年11月以及2020年5月向港交所提交了五次上市申請，但均未獲批。
業務概覽
據悉，金盾控股成立於2010年7月，從事棉紗和坯布的生產及銷售，2012年於港交所上市，但2014年因延遲公布2013年全年業績，公司開啟了漫漫停牌路，停牌時間長達6年多時間。
2016年7月，港交所對其啟動了第三階段除牌程序，就在除牌第三階段結束前，金盾控股向港交所提出了復牌建議，將全資收購泰樂瑪汽車制動系統(上海)有限公司(簡稱泰樂瑪)。
據了解，目標集團由TelmaS.A。(持有泰樂瑪上海70%及樂瑪印度99.99%股權)、泰樂瑪上海(鄭州宇通持有其30%股權)及泰樂瑪印度組成。重組集團將主要專注於製造基於電磁感應物理原理的電磁製動系統。目前，金盾控股正處於強制清盤中。
招股書顯示，目標集團是製造基於物理電磁感應原理的電磁製動系統(即Telma品牌緩速器)的世界領先公司之一。根據歐睿報告，按收益計，目標集團目前分別在歐洲和中國的感應制動系統╱汽車緩速器市場排名第一，二零一八年在歐洲的市場份額超逾80%，而在中國的市場份額約為46.1%。此外，目標集團將進行涉及以下各項的產品開發：(i)電磁式緩速器；(ii)[混動或電動車緩速器]；及(iii)[緩速器電控系統硬體和軟體。
目標集團旗下品牌緩速器分為兩大系列，即Axial系列及Focal系列。其中，Focal系列產品銷售所得收益佔目標集團總收益的最大部分。
2017-2019年度以及截至2020年6月30日止6個月，Focal系列產品銷售所得收益分別佔目標集團總收益約51.4%、48.0%、49.3%及43.9%，而同期Axial系列產品的收益分別佔目標集團總收益約33.7%、36.6%、35.7%及41.1%。
財務數據
招股書顯示，目標集團營收較為穩定。
2017-2019年度以及截至2020年6月30日止6個月，目標集團的收益分別約人民幣(下同)3.336億元、3.147億元、3.472億元及1.280億元。
而年度淨利潤有明顯上升趨勢。
期內淨利潤分別約為人民幣2328萬元、2850萬元、3413萬元及951萬元。淨利潤率分別為7%、9.1%、9.8%以及7.4%。
資本邦分析，金盾控股存在以下風險：
1、收購重組失敗
目前，收購事項完成的多項先決條件受制於第三方的決定，其中包括在股東特別大會取得獨立股東批准、債權人計劃生效、執行人員授出特別交易的同意書、訂立認購協議、執行人員授出清洗豁免、訂立出售協議等等。
由於達成上述先決條件超出收購事項參與各方的控制範圍，故無法保證收購事項將如期完成，甚至或不能成事。
2、新業務運營經驗不足
金盾控股主要在中國從事生產及銷售棉紗及坯布及買賣紡織產品的原材料。而其未來的發展方向將主要集中於電磁製動系統業務。
收購事項涉及業務與金盾控股現有業務不同，因此所面臨的風險也截然不同。過往對集團及其業務的熟悉程度可能不足以充分理解投資電磁製動系統業務所涉及的重大風險。金盾控股可能會對電磁製動系統業務缺乏經驗以及營運能力。
3、倚重材料供應商
目標集團向供應商採購的直接材料主要為銅、鋼合金及鋁製品，持續穩定的直接材料供應對其業務營運至關重要。數據顯示，於往績記錄期，五大供應商分別佔目標集團採購總額約40.1%、36.5%、40.7%及42.0%。
此外，銅、鋼合金及鋁的市場價格波動通常受到包括整體商品市場氣氛及地緣政治因素等不同因素的影響，繼而影響直接材料的價格。
如果目標集團因競爭激烈的市場產業而未能將此類增量成本轉嫁客戶，其盈利能力及現金流量可能受到重大不利影響。
4、客戶集中風險
目標集團銷售依賴主要客戶，五大客戶佔銷售額的6成以上。
於往績記錄期，目標集團向五大客戶的銷售合共佔總營業額分別約67.1%、64.8%、65.6%及62.1%。單一最大客戶的銷售額佔集團總營業額分別約26.8%、24.6%、26.6%及21.8%。
倘若不能與現有主要客戶維持關係及╱或訂單水平，或者可能無法適時找到新客戶，故可能會對目標集團的營運、業績及盈利能力造成重大不利影響。
5、信貸風險
於往績記錄期，應收貿易款項及應收票據佔目標集團總資產的極大部分。分別佔目標集團總資產約36.3%、47.3%、44.4%及36.7%。同時，其應收貿易款項及應收票據總周轉天數分別為約100.9天、138.9天、153.1天及196.2天，總周轉天數不斷增加中。
無法保證應收目標集團的所有應收貿易款項及應收票據將準時結算。可能因此面臨信貸風險。倘大額款項未準時結算，則目標集團的表現、流動資金及盈利能力將受到不利影響。
（文章來源：資本邦）