靠「哪吒」剛成暑期檔大贏家,阿里創投為何虧9億也要減持光線傳媒?

靠「哪吒」剛成暑期檔大贏家，阿里創投為何虧9億也要減持光線傳媒？

每日經濟新聞 2019-09-03 14:36:41

每經記者 畢媛媛    每經編輯 杜毅    

9月2日晚間，光線傳媒發布《關於公司持股5%以上股東減持股份預披露公告》，阿里創投計劃將以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過58672168 股（佔公司總股本比例不超過 2%）。

阿里創投於2015年3月25日進入光線傳媒，雖然阿里創投明確表示，減持價格根據減持時的市場價格確定，但有分析師告訴每經記者，對於影視板塊來說，此時光線傳媒已處在相對高點。

阿里創投當年入局時，光線傳媒的股價高達24.22元，但截至2019年9月3日午間收盤，光線傳媒股價僅剩下為8.77元。每經記者通過計算，阿里創投此次擬減持大約損失9.06億元。

阿里創投減持光線傳媒2%股份

9月2日晚間，光線傳媒發布《關於公司持股5%以上股東減持股份預披露公告》，稱公司於2019 年 9 月 2 日收到公司股東阿里創投的《股份減持計劃告知函》，阿里創投計劃自本公告披露之日起十五個交易日後的六個月內以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過58672168 股（佔公司總股本比例不超過 2%）。

對於阿里創投減持光線傳媒的原因，公告表示是基於自身投資安排。同時公告指出，若減持期間公司發生送股、資本公積金轉增股本、配股等除權、除息事項，擬減持數量及減持價格將進行相應調整。減持價格根據減持時的市場價格確定。 

圖片來源：每經記者 劉玲 攝

在公告發出之日，阿里創投持有光線傳媒股份 257638314 股（佔公司總股本比例 8.78%）。此外，在風險提示中，阿里創投表示，將根據市場環境、公司股價情況等因素決定是否實施本次減持計劃。

對於此次減持計劃，阿里影業有關負責人向每經記者表示：「請參考減持公告裡的減持原因。出於阿里自身安排，減持完成後阿里仍將是光線的第二大股東，雙方都願意繼續探索各種合作的可能性。阿里集團的投資一直都是緊密圍繞公司的戰略布局展開，如果有任何需要披露的信息，我們都將嚴格按照相關法律法規的規定及時履行信息披露業務。」

減持後阿里創投將損失大約9億元

根據光線傳媒2015年3月25日發布的《簡式權益變動報告書》，2014年非公開發行申請通過後，阿里創投認購99091659股光線傳媒新股。

資料顯示，杭州阿里創業投資有限公司的實控人為企業家馬雲。其中馬雲持股比例為80%，阿里巴巴集團聯合創始人謝世煌持股比例為20%。權益變動完成後，上海光線投資控股有限公司仍為公司控股股東，光線傳媒總裁王長田仍是公司的實際控制人。 

值得注意的是，公告披露，彼時非公開發行的發行價格不低於發行期首日（即 2015 年 2 月 26 日）前二十個交易日公司股票均價的百分之九十，即不低於 24.22 元/股。光線傳媒方和非公開發行的保薦人（主承銷商）根據簿記詢價結果確定當時的非公開發行的發行價格為 24.22元/股。

但目前光線傳媒的股價相比2015年，跌去了超過60%。截至2019年9月3日午間收盤，光線傳媒股價僅剩下8.77元，阿里創投此時退出，將損失相當一筆收益。雖然阿里創投明確表示，減持價格根據減持時的市場價格確定，但有匿名分析師告訴每經記者，對於影視板塊來說，此時光線傳媒已處在相對高點。

若以當前股價8.77元計算，阿里創投擬減持不超過58672168 股，將大約損失9.06億元。

上述分析師認為，阿里創投擬減持2%的股權原因有多種可能。「如果全部退出，估計沒辦法通過二級市場，阿里創投本身也不定想要完全退出，也有可能因為資金構成，光線傳媒本身作為產品，已經到期了想要退出」。

藉助「封神宇宙」光線或打開影視股基本盤

暑期檔剛剛結束，但無論如何復盤，光線傳媒無疑都是最大贏家。《哪吒》目前票房已達47.29億，位列中國影史第二名，後續還有一定增長空間。 

每經記者此前根據光線傳媒7月30日發布的公告推算出光線傳媒在《哪吒》中的投資比例約為64.6%。按照《哪吒》如今已經取得的票房成績大致推算，截至目前，僅《哪吒》一部影片就為光線帶來超10億元的收入。

事實上，在《哪吒》點映開始後，光線傳媒就開始小幅上漲。《哪吒》於7月26日正式上映，但在7月13日、7月14日就開啟了點映，截止7月12日晚間收盤，光線傳媒股價7.23元，與目前8.77元相比，光線傳媒股價在此期間的漲幅已達20%以上。

「後續光線股權還可能有一些變化，阿里創投也可能不太看好影視行業」，上述分析師向記者表示。

太平洋證券傳媒分析師倪爽則認為，目前存在對影視股估值難的痛點，「影視股現在處於一個絕對的歷史低點，對於影視公司的估值和提升，如果還是按照項目制，會很難」。

光線憑藉《哪吒》打開「封神宇宙」的大門，但倪爽向每經記者表示，《姜子牙》以及後續的「封神宇宙」動漫作品都有不錯的表現，才能讓大家覺得影視公司能做出基本盤。「《哪吒》是給了光線當期業績一個巨大的提升，但國外大的影視公司，一般續集和經典IP每年都能循環上。總之要在穩定基礎的業績上，博得一個增量，國內的影視公司基本上還達不到這個水準。」

封面圖片來源：每經記者 劉國梅 攝