文 | 何西窗
2020年年尾，電影市場依舊低迷，但光線傳媒悄無聲息開始了新一輪的投資布局。
昨天（11月30日）光線傳媒對外發布公告，光線傳媒子公司光線影業，擬向天津橙子映像傳媒有限公司（以下簡稱「橙子映像」）提供1.1億元財務資助。而此次借款，橙子映像用來回購4%的股權，借款期限不超過一年，借款的年利率為8%。
同時，光線傳媒與橙子映像籤訂合同，三年內光線傳媒獲得由橙子映像主控的不少於4個影視項目分別不低於20%的投資權和獨家發行權，其中，至少3個影視項目的主創人員須為鄧超。
實際上，光線傳媒與鄧超、橙子映像之間的合作綁定早早就開始了。2013年鄧超聯合導演俞白眉成立內容公司橙子映像，鄧超全資控股的上海彗形慧影影視文化工作室，彼時持股比例為30.34％（現在為26.88%），光線傳媒董事長王長田則是股東之一，二者的合作關係就此開始。
2016年光線傳媒參與橙子映像A輪融資，以25.92%成為該公司第二大股東，光線傳媒與鄧超之間實現資本綁定，隨後大部分鄧超主演、橙子映像出品的電影中都能看見光線傳媒的影子。現在這場1.1億借款，可以算是光線傳媒對鄧超明星資源的「二次綁定」。
而管中窺豹，可見一斑。透過橙子映像，公眾會發現光線傳媒對文娛產業上下遊各類公司的投資綁定，比想像中更加龐大。
鄧超與光線傳媒：明星與資本的綁定之旅
事實上，或許可以將鄧超、橙子映像與光線傳媒之間的綁定關係，看作是鄧超明星資本化或者橙子映像的成長之旅。
翻開鄧超近10年來的片單，會發現鄧超與光線傳媒一直保持著穩定的合作關係。2011年-2013年，鄧超尚未成立橙子映像，鄧超接連主演了光線傳媒出品的《畫壁》《四大名捕1/2》《中國合作人》四部電影。
2014年，鄧超開始進行轉型，從演員轉向導演領域，橙子映像也開始產出電影作品，光線傳媒承擔起了鄧超與橙子映像背後的支撐者的角色。這一年，光線傳媒出品了鄧超與俞白眉合作導演的首部喜劇電影《分手大師》，鄧超自導自演，還拉來了當時正在流量爆發口的楊冪做配，雖然電影口碑撲街，豆瓣評分僅5.1分，但是為光線傳媒帶來了6.65億票房。
2015年鄧超與俞白眉再次拍攝了第二部喜劇電影《惡棍天使》，鄧超自導自演，搭檔變成了因《甄嬛傳》晉升為一線大花的孫儷，電影同樣口碑撲街，毀譽參半，但依舊為光線傳媒帶來了6.48億票房。
2016年鄧超主演周星馳電影《美人魚》，票房達到33.91億，光線傳媒是出品方之一，同年暑期檔，鄧超主演了光線傳媒出品的青春愛情片《從你的全世界路過》，橙子映像也成為主要出品方之一，該片掀起了一股青春愛情片風潮，並成功以小博大，獲得了8.13億票房，成為當時性價比最高的電影之一。
顯然，鄧超未必彰顯出了過人的導演才華，但是其在商業市場上卻保持著相當的票房變現能力。或許也是基於此，光線傳媒與鄧超的合作綁定關係持續加深，2016年光線傳媒與蘇寧戰略投資橙子映像，投資資金近億，而光線傳媒成為其第二大股東，鄧超與光線傳媒之間實現資本綁定。
但2017年，鄧超、橙子映像與光線傳媒的合作關係開始出現變化，光線傳媒依舊參與投資在鄧超主演或橙子映像出品的電影作品，但是二者不再形影不離。2017年光線傳媒參與出品了鄧超主演的《心理罪之城市之光》，而這部電影的主要出品方是上海電影與安樂電影，橙子映像也成為了主要出品方之一。
這一年鄧超主演的春節檔電影《乘風破浪》，橙子映像作為主要出品方之一，但是卻未看見光線傳媒的影子。同年暑期檔，橙子映像作為出品方押中了最大爆款《戰狼2》，而光線傳媒並未參與電影出品。
2018年鄧超主演了張藝謀執導電影《影》，光線傳媒與橙子映像皆未參與出品，而鄧超也未出演光線傳媒的頭部電影項目。2019年鄧超與俞白眉再次合作了導演《銀河補習班》，橙子映像成為第一出品方，光線傳媒參與出品。這部電影在暑期檔成績不如預期，累計票房達到8.78億。根據光線傳媒當年半年報顯示，光線對橙子映像權益法下確認的投資損益為－357.75萬元。
到了今年，橙子映像在影視劇市場全面發力，接連押中了《安家》《傳聞中的陳芊芊》等爆款影視作品，而這其中也均無光線傳媒的身影。可以感受到，橙子映像逐漸從一個被明星光環、巨頭公司庇佑的內容廠牌，變成一個具備獨立投資出品能力的新貴公司。而光線傳媒與橙子映像、鄧超的關係，從一開始帶著依附性質的扶持關係，變成了戰略合作夥伴。
現在光線傳媒對橙子映像1.1億元的借款，獲得了未來三年鄧超三個主演項目不低於20%的投資權和獨家發行權，無疑是再次縮緊了彼此之間的聯繫。
100+家公司，覆蓋全產業鏈，光線傳媒的戰略投資局
而文娛產業裡，橙子映像並不是唯一一個與光線傳媒形成綁定關係的公司。
據媒體不完全統計，2016年光線傳媒公布的已投資和擬投資項目，數量多達80家，這其中既包括有妖氣、十月文化、彩條屋影業、易動娛樂、七彩檸檬、熱峰網絡等動畫、遊戲公司，也包括極睿公司、先看、當虹科技等VR技術公司，也有新麗傳媒、歡瑞影視、喜天影視等影視公司，貓眼娛樂背後也有著光線傳媒的資本投入，而這基本上覆蓋了影視產業鏈的上下遊。
王長田曾對外表示，「我們目標是成為中國做內容產業中無法輕易逾越的高峰，或是無法繞過的河流，未來重要的娛樂產品，都與光線有關。」彼時電影公司中也少有像光線傳媒這樣廣泛、規模化投資的玩家。
光線傳媒似乎一早就做出了計劃，要建立一個「公司聯盟」。從上遊動畫、網文內容公司，到中端內容製作、網際網路視頻公司、VR技術公司，到下遊遊戲、主題公園類公司等，光線傳媒實現全覆蓋，建立起一個綿長偉岸的高牆。王長田曾對媒體透露過自己的投資理念，如果被投公司盈利，投資比例會超過20%；如果虧損，比例將控制在20%以下，以降低投資風險。
到如今，光線傳媒依舊秉持著這樣的投資理念。近四年光線傳媒陸續投資了光點影業、盛堂影業、多牛傳媒、藍白紅影業等公司，2018年光線傳媒以33億價格將新麗傳媒股權轉讓給騰訊，還成為業界重大交易事件之一。
目前天眼查數據顯示，光線傳媒公開投資事件達到64件，未公開投資為42件，整體投資事件超過100件。在第33屆中國電影金雞獎中國電影投資大會·高峰論壇上，《中國電影投融資報告》顯示，光線傳媒投資了貓眼娛樂、可可豆動畫、新麗傳媒等13家影視公司，僅次於騰訊投資與厚德前海基金。
而這樣的投資布局下，光線傳媒的「聯盟戰略」已經開始顯現出效應。最引人注意的是光線傳媒組建起到「動畫戰隊」。2019年動畫電影《哪吒之魔童降世》成為暑期檔最大爆款，一舉抬高了國內動畫電影的票房天花板，也讓公眾意識到光線傳媒對動畫領域的布局。
截止今年7月，光線傳媒旗下彩條屋已經投資了十月文化、彼岸天、可可豆動畫、玄機科技、末那工作室、大千陽光等20餘家動漫產業上下遊公司。王長田表示，「光線是在高端動畫內容方面投資最多的（中國）公司，市場上最好的動畫電影公司，幾乎都被我們投資了。」
今年1月，彩條屋影業正式上線了原創漫畫App「一本漫畫」，開始布局動畫上遊內容。4月，彩條屋公布了未來5年完成《深海》《大魚海棠2》《西遊記之大聖鬧天宮》《魁拔》《星遊記之衝出地球》等10部漫畫影視化改編的計劃。光線傳媒的動畫布局，從外圍投資公司建立聯盟，到內部內容孵化，拓展IP開發鏈條，護城河已經逐步形成。
而這只是動畫一個分眾市場，從光線傳媒的投資布局來看，未來在電影、影視劇集、綜藝等市場，乃至衍生、遊戲、主題樂園等領域，光線傳媒也會建立起自己的高牆。
2020年就快過去，光線傳媒還有青春片《如果聲音不記得》、宮崎駿動畫《崖上的波妞》和犯罪喜劇片《人潮洶湧》三部電影將陸續賀歲檔與春節檔。雖然現在還不能預料2021年電影市場將復甦到何種程度，但或許可以期待成熟後的橙子映像和鄧超，與光線傳媒二度綁定後，會有什麼樣的作品出現。