融資70億、手握120億現金,光線傳媒可能瞄準了大地影院?

目前大地院線旗下擁有已開業影院 942 家，5361 張銀幕，2017年總票房 48.3 億元 ，票房排名全國第二位，僅次於萬達院線，並且一直在謀求重大資產重組。

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圖片來源：視覺中國

在範冰冰事件有了最新進展之後，股價剛剛有所抬頭的華誼再一次被捲入其中，根據傳聞，華誼指派一名資深財務人員幫助範冰冰公司應對稅務部門檢查，但是不幸的是該財務人員已被控制，連同範冰冰姐弟都已經被邊控。

影視行業不停歇，繼續佔領著社會熱點頭條。

這邊另一家上市公司光線傳媒也沒有閒著，根據新浪財經的報導，今日光線傳媒突擊融資70億元，加上現在已經有的超過50億元的現金儲備，很可能在謀劃一輪百億級的院線併購。

而併購對象直指今年試圖重回A股的星美院線。

晚間，光線傳媒財務總監，也是王長田的妹妹王牮發表朋友圈：市場不好、財經媒體都開始編愛情小說了……，疑似是對這一市場傳聞的回應。

光線超短期＋中期＋銀行授信融資70億元

光線這次的融資方案主要是分三種，共計籌集可用資金70億元：

• 第一種是擬發行超短期融資券不超過10億元，期限不超過270天，即9個月，這個更像是過橋貸，解決短時間的資金問題；
• 第二種是擬發行中期票據20億元，期限不超過5年，是中遠期的財務融資行為；
• 第三種是向銀行申請綜合授信額度不超過40億元，期限也是5年，這也是上市公司的一種常見融資方式。

這種大規模的融資在光線傳媒的歷史上是極其罕見的，目前可以搜集到的融資公告是，在2016年6月份收購貓眼前後發行的短期融資券10億元，這對於上市公司支付貓眼收購款幫助巨大。

相比於2016年那一次，這一次融資規模更為巨大、融資方式更為多樣，因此一定是更大規模的併購重組行為前兆，否則光線沒有理由從市場上拿錢。

說白了現在一方面經濟大環境不好，市場上錢很緊張。另一方面拿錢是有成本的，以現在平均五六個點的利率來算，70億元的資金，光一年的利息支出就好幾億，完全頂得上光線全年利潤的一半，王長田不會傻到這點帳算不明白。

50多億現金儲備，不缺錢的光線到底想幹什麼？

不僅僅是融資有成本，更加關鍵的是光線如果不是做大事情，根本沒必要融資，因為其帳上有非常多的現金，足夠應付日常運營、項目投資等眾多事情。

我可以簡單地幫光線傳媒算一筆帳，根據光線傳媒2017年年報顯示，截止到2017年末光線帳上的貨幣資金為19.24億元，相比於2016年的15.2億元還增長了4億元。

今年3月光線傳媒以33.17億元的對價將所持新麗傳媒27.64%股份出售給林芝騰訊，這意味著光線回籠資金33億元，半年報業績預告顯示可獲得投資收益18-19億元。

這些粗略計算，目前光線帳上應該有超過50億元的現金，這在今年資金普遍吃緊的情況下，絕對算是現金儲備大戶，比其他影視公司不知道要好多少倍。

根據2017年年報顯示，華誼兄弟2017年末帳上現金儲備42.3億元，華策影視16.66億元，慈文傳媒14.91億元，就連財大氣粗的完美世界帳上也不過32.36億元，他們帳上的現金都遠沒有光線傳媒儲備豐富。

融資完成以後帳上就達到120億元的現金儲備，所以，光線傳媒如果不是做大事，發動一起百億級的投資收購案，完全沒有必要這個時候融資70億元。

光線需要院線資產嗎？

分析到現在已經達成了一種共識，在這裡再強調一下：光線融資這麼多錢，肯定是要發起一筆百億級投資，那到底是不是投資下遊院線呢？

文娛商業觀察認為有可能，為什麼呢？

因為普通的電影項目投資也好、公司股權投資也好，放眼國內根本就沒有百億級的投資機會了，體量大的要麼被巨頭收購，要麼已經單獨上市，根本沒有光線什麼事情。

如果是其它行業呢？幾乎沒有可能，王長田這個人十分的專注和謹慎，所有的心思都放在影視產業鏈上，根本不會像其他公司一樣追各種不靠譜的概念，深耕影視產業鏈一直是光線的標籤。

目前光線自己擁有內容製作能力、擁有宣發能力、也擁有線上渠道貓眼，唯獨沒有線下的院線渠道，這一塊是光線的短板。

同為民營大公司的華誼吃過沒有院線的虧，不僅自己大力發展華誼影院、還入股大地院線，持股4.55%，在院線端基本站穩腳跟；另一家博納也有自己的博納影院，還整體加盟了萬達院線，算是抱了個好大樹；萬達影視就不用說了，有自己萬達院線做後臺支撐。

所以即使王長田曾經說過不買院線，與院線行業保持合作的話，但是現在形勢比人強，各家都紛紛押注院線的時候，光線會心動嗎？

院線、貓眼、內容公司，光線到底要買什麼？

那院線資產中會是傳聞中的星美嗎？

可能性不太大。因為星美雖然是院線中的優良資產，根據其2017年底公布的數據，其旗下擁有365家影院、超過2000塊銀幕，是國內排名比較靠前的影院資產。

目前星美回A股的願望是十分迫切的，估值200億元借殼宇順電子也相當不順利，存在著注入A股的可能性。

但是星美目前捲入一系列債務糾紛中，自身問題非常多，一向謹慎保守的王長田很難會買一個不乾不淨的資產，給自己惹一些麻煩。

除了星美還有其他院線資產存在可能性嗎？

有，大地院線。

資料顯示，目前大地院線旗下擁有已開業影院942家，5361張銀幕，2017年總票房48.3 億元 ，票房排名全國第二位，僅次於萬達院線，並且一直在謀求重大資產重組，因此存在著一定的可能性。

以上都是基於光線的戰略分析，但也有一種可能是並非購買院線資產，而是另作他用，比如回購貓眼的股份，亦或者購買歡喜傳媒這樣的內容公司。

在答案沒有出來之前，光線會一直吊足大家的胃口。

本文來源：鈦媒體 責任編輯：張方舟_NBJS5937