最近半個月，唐徳影視（以下簡稱唐徳）動作不斷。
4月26號，唐德跟天貓技術談妥了《巴清傳》的遺留問題，再次自降1.28億元授權費，甩掉了這個大包袱。
緊接著，唐徳便與東陽市國資辦接觸。5月6日，唐德發布公告，擬將實控人吳宏亮的部分股權和表決權轉讓給東陽市國資辦。
如果交易達成，吳宏亮的持股將從如今的36.31%減至11.31%，東陽市國資辦將成為唐德第一大股東，唐德也會繼慈文之後，成為又一家由國資主導的混合所有制上市公司。
兩年來合計虧損10.6億，資產負債率94.04%，唐德急需東陽市國資辦伸出援手。然而，在《巴清傳》一瀉千裡之後，為了撐住風雨飄搖的唐德，吳宏亮的持股中有99.82%已經質押，這很有可能導致此次交易無法繼續推進。
果然，5月8日在公告發布兩天後，唐德便收到了創業板的關注函，要求其對本次收購的前因後果、過程影響、風險評估等進行說明。
2006年，手握雄厚人脈的吳宏亮走出了世紀英雄，憑藉在中影系統裡十幾年的積累，唐德影視在耀眼的「明星光環」下成立，一路高歌猛進。2015年登陸A股時，範冰冰與趙薇同臺敲鐘，「世紀同框」的噱頭讓唐德影視一時風頭無兩。
誰也想不到，當年明星IP資本化的風光，如今卻成了唐德自救路上的層層阻礙。
趙薇漸行漸遠
2003年的一部《玉觀音》，攢起了唐德這個局。
這是一部內地與香港的合拍片，中影參與製作，旗下世紀英雄公司發行，吳宏亮作為監製，結識了女主角趙薇。
三年後，吳宏亮集資人民幣100萬元成立唐德影視。在最初的三名創始人中，就有趙薇的哥哥趙健。從2006年到2009年，趙健一直是唐德影視的董事長。
2011年，趙薇加碼269萬元投資，成為唐德的直接股東，並與唐德籤訂了為期四年的電視劇經紀約，由唐德獨家代理其電視劇經紀事務，並抽取10%的代理費。
但是在合約期內，趙薇把工作中心轉向了電影，只拍攝了一部電視劇，還不是由唐德投資的。
資產豐厚的趙薇，似乎並沒有將唐德看得太重要。進入唐德董事層的趙健，在2017年，便通過離婚的方式，將其所持部分股份（1921萬股，佔公司總股本的4.81%），轉到了妻子陳蓉名下。
從2018年3月，在早期股份解除限售後，包括趙薇一家人在內，早期的核心股東和明星股東共13位，都申請了解除限售。
同年7月，由於《巴清傳》確定無法如期播出。唐德披露高管增持股份計劃，承諾增持金額不低於1億。9月，趙健便反手甩出自己的減持計劃。
2018年，北京的9月依舊炎熱，吳宏亮卻或許感覺到了一陣涼意。
到了12月正式入冬之時，唐德寒意更甚。12月13日，唐德試圖延長股份增持期限，但陳蓉和趙健卻在4日和24日先後減持，共套現3766萬。
也是在這一年，欲收購萬家文化的趙薇收到了中國證監會的罰單。60萬罰款與5年證券市場禁入的措施讓趙薇和黃有龍夫婦黯然撤退，也同時影響了與其千絲萬縷的唐德，使其股價一度跌停。
如今，趙健和陳蓉的持股比例已經下降到2.89%和2.58%，趙薇僅持股1.41%。
範冰冰：前面有多甜，後面就有多虐
相比趙薇一家的心不在焉，離開華誼，在單打獨鬥的情況下「投奔」唐德的範冰冰，顯然上心得多。
2011年，範冰冰以85.6萬元入股。第一年就為唐德影視帶來179萬元的藝人經紀收入，佔該塊業務總營收的28.32%。此後持續上升，到了2013年，光是範冰冰一個人的經紀收入，就佔到了藝人經紀業務的71.2%。
2014年《武媚娘傳奇》在商業上的成功，更是讓範冰冰和唐德「蜜裡調油」。爭議和罵聲轉化成為流量，《武媚娘傳奇》在多平臺的累計播放量高達136億。
市場上的熱度為衝刺IPO的唐德加足了馬力。2014年，《武媚娘傳奇》貢獻了2.68億元的銷售收入，到了2015年，二輪以後的銷售收入1.9億元，勢頭依然強勁。
2015年2月，唐德影視上市。在諸多明星股東中，範冰冰得以「六折入股」，以296.7萬元的出資額換得公司129萬股，成為第十大股東。
影視公司綁定明星資本，已經不是什麼稀奇的操作。2009年，當範冰冰看到老東家華誼兄弟風光上市，旗下藝人盡享資本盛宴時，不知作何感想。此時，向她伸出資本之手的，正是迅速崛起的唐德。
而對於唐德來說，「範冰冰」這個名字，是不可多得的優質資源，除了是唐德在影視市場中最大的賣點，也使其能打通行業上下遊，建立全產業鏈，在股票市場上底氣大增。
在唐德上市後的首個股東大會上，吳宏亮毫不掩飾地以「緊密綁定」形容唐德跟範冰冰的關係，並表示，「說到底，影視公司核心還是要靠人。」
2016年6月25日，唐德發布公告與範冰冰的愛美神公司共同出資設立子文化公司，愛美神持股51%為最大股東。同時，範冰冰10年的獨家經紀權，也歸唐德所有。
那是影視資本最狂飆突進的時候，資本裹挾著明星、IP、流量，形成縱橫交錯的洪流。明星個人作為資產的估值，每天都在升高。
在這樣的環境下，手中緊握範冰冰這朵「金花」的唐德，在《武媚娘傳奇》之後，更是毫無後顧之憂地押上所有的資源，將其打造成了唐德業務所依賴的唯一核心。
由於《巴清傳》的一筆爛帳，如今提到唐德，總會有人惋惜其「成於冰冰，敗於冰冰」。
的確，從如今的結果來看，唐德將整副身家押在一個人身上的做法過於冒險。但考慮到在範冰冰與唐德親密合作的幾年間，唐德的市值曾一度衝到150億，唐德的做法似也有當時的邏輯依據。
事實上，投資明星的風險，從中影系統裡走出來的吳宏亮心裡十分清楚。如果沒有能持續獲得外界關注的影視作品，單靠明星的個人形象、人設經營、圈內人脈等來創造的商業價值，並不具備延續性。
而《巴清傳》，正是一部從籌備期就具備了極高關注度的作品。大投資、大女主，然而《巴清傳》的劇情梗概引發了歷史愛好者們的憤怒，並寫長信向廣電總局投訴，這直接影響了《巴清傳》的排播。
如果沒有2018年突發的高雲翔性侵案和範冰冰引發的稅務風波，《巴清傳》或許能夠復刻《武媚娘傳奇》，在一片罵聲中盡享流量的紅利。
在2017年11月，《巴清傳》殺青後三個月。唐德發布公告，授權江蘇衛視、東方衛視首輪播映權，以及三輪播出後在江蘇省及上海地區內有線、無線電視播映權。交易對手方授權許可費均為2.325億元，總計4.65億元。
再加上天貓技術以4.8億買下網絡獨播權，《巴清傳》當年的預計收入將超過9億。
然而這一切都落空了。
唐德和範冰冰的故事並沒能走向一個好的結局。2019年初，身負巨額補稅單的範冰冰開始減持股票套現，一季度末就已經退出前十大股東行列。五月，範冰冰清倉離場。
一擲千金之後，唯留四面楚歌
資本泡沫的破碎，驚醒了唐德的南柯一夢。
2018年，唐德的營業收入為3.7億元，比2017年縮減68.52%，2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損9.27億元，同比減少581.55%。
2019年上半年，唐德虧損7000萬元，市值縮水至30億。
市值跳水，核心股東的大幅減持，再加上與深交所在2019年初因此對唐德下發的關注函，每一片雪花，都讓唐德在影視寒冬裡雪上加霜。
影視資本在當年的快速膨脹，讓許多公司在投資問題上急功近利。而對於當時急於留住範冰冰這份重要資產的唐德來說，它比誰都敢花錢。
2016年3月，唐德試圖進一步拉近與範冰冰在資本上的關係。發布重大資產重組公告，籌劃以現金方式，收購範冰冰剛剛成立的愛美神公司51%的股份。
這在無形中大大提高了愛美神的市場估值。根據相關的管理辦法，只有當愛美神的總資產數和淨資產數乘上收購比例後，超過唐德總資產和淨資產的50%，才滿足重大資產重組的指標。
這樣算下來，按照當年2015年的年報中唐德的公司總資產來算，當時註冊資本300萬，成立不到一年的愛美神，至少要有8.5億的市值，才滿足條件。
這次收購終究被唐德自己叫停。在當時《第一財經》的報導中，便有幕後人士表示，即便唐德自己不暫停，在最後也會被監管部門否決。
「由於明星本身的價值很難量化並計入公司收益，這一類資產重組成了證監會的主要整治對象之一，原因便是標的公司盈利能力具有較大不確定性。」
雖然收購沒能成功，但唐德轉身就把錢砸進了「亞洲最大單體投資」影視劇《巴清傳》當中。
2016年8月開機，《巴清傳》的製作成本高達5.8億元，而當年唐德的營業收入，也不過7.88億元。而根據當年的公告，唐德持有超過70%的投資份額，是絕對的主導者。
同樣在2016年，唐德影視以4億元的高價，趁著Talpa和先前的買家燦星文化終止合作的空當，從燦星文化手中買下了「好聲音」節目模式在中國的獨家授權。
然而，燦星並沒有因為唐德的介入而停止節目的製作。2016年6月，唐德向燦星提起訴訟，並將浙江衛視和Talpa都捲入了訴訟之中。
這是一場相當弔詭的官司。兩年來，幾家機構對簿公堂十餘次，官司從2016年打到2018年。唐德也從原告莫名其妙地變成了被告，最後，還是始作俑者Talpa出面，主動放棄對中文版「中國好聲音」的使用和商標主張，官司才總算有了進展。
2018年，焦頭爛額的唐德也無心戀戰，於6月與燦星和浙江廣電達成了和解。《中國好聲音》物歸原主，而唐德則只能打碎牙和血吞。
《巴清傳》和《中國好聲音》幾乎把唐德的底氣燃燒殆盡。絕望的唐德只能一邊向高雲翔索賠，一邊依靠與天貓技術之間的協議「換臉」重拍，為奄奄一息的《巴清傳》尋求一條生路。
在將《巴清傳》的全媒體播放權、唐德自有片庫，運營片庫中的所有影視劇權利一次性打包送到天貓技術手裡後，天貓終於在今年接手《巴清傳》。從此，唐德不必再管這部命運多舛的劇是否能上映，其之後的命運也與唐德再無關係。
2019年初，在慈文將第一大股東之位讓給江西國資之後，唐德影視也迎來了兩個有著「國資」背景的新股東，北京日報社旗下京報長安資產、中信建投旗下元達信資本，以大宗交易的方式受讓唐德影視1.79%、1.45%的股份。
2019年，共有8家民營影視公司引入國資「過冬」，與此同時，與時政熱點緊密相連的電視劇數量大幅增長。唐德啟動了《為了明天》《香山葉正紅》《槍桿子1949》三部革命題材的作品。
但這些國資似乎並不太看好如今只剩空殼的唐德。2019年第三季度，元達信資本已經掉出了十大股東名單；京報長安在2019年二季度增持600萬股後持續減持，隨後在2020年一季報十大流通股東榜單中消失。
不得不說，與唐德攜手走過巔峰時刻的範冰冰，在其最危急的時刻，還是給這位老朋友留下一顆「續命丹」。當年，範冰冰培養自己的藝人，在籤下彭小苒後便與唐德籌備了《東宮》。
《東宮》的大火，讓唐德有了一絲喘息的機會，繼續等待更為強勁的資本力量。
進入2020年，已經觸底的唐德在考慮起死回生之前，首先面臨的是被迫退市的風險。革命題材全在籌拍階段，處於發行階段的劇四部裡有兩部是2016年留下的「古董」。業績成了最緊迫的問題。
從《中國好聲音》到《巴清傳》，唐德的資本操作是失敗的。而其深度捆綁明星的策略，也因過於依賴範冰冰的流量，以至於一損俱損。
從資本的雲端一朝跌落，元氣大傷的唐德想要再回一線行列，道阻且長。
【文/首席記者 一樹】