心有「野馬」,奈何今世緣全國化不見大浪花?

在省外市場拓展乏力和省內市場受到擠壓的雙重壓力下，今世緣的日子並不輕鬆。

出品|每日財報

作者|呂明俠

近期，今世緣(603369.SH)發布公告稱，周素明因工作調整原因辭去公司總經理職務，辭職後，周素明仍擔任公司董事長。

同時，今世緣聘任顧祥悅先生為公司總經理。值得注意的是，新上任的總經理顧祥悅並無任何企業履職經歷。而已經任職20年的周素明確在此時選擇離開，引起了業內人的諸多猜測。

實際上，今世緣也背負著不少壓力：省外增長乏力，高端市場難突圍，股東高管忙減持等問題。

野心夠大 省外業務難以突圍

數據顯示，截至今年前三季度，今世緣營業收入41.93億元，同比增長1.96%；歸屬於上市公司股東淨利潤13.13億元，同比增長1.52%。

其中，第三季度營業收入12.8億元，同比增長21.03%；歸屬上市公司淨利潤2.94億元，同比增長32.7%。今世緣方面表示，公司今年的業績增量主要來自於特A+類產品(含稅出廠指導價300元以上產品)，其中2019年8月推出的國緣V9表現比較亮眼。

可《每日財報》發現，今世緣除特A+類營業收入呈現提升外，其他產品均呈現營收下降趨勢。其公告顯示，今世緣特A類、A類、B類、C類、D類及其他，分別同比降低7.13%、18.46%、14.73%、4.23%、24.34%、18.03%。省內仍然貢獻業績大頭，前三季江蘇省內佔比超過93%，為39.02億元，同比增加1.74%。

值得注意的是，其在省外市場表現並不理想，收入佔比始終未能突破10%。據悉，今世緣超9成的收入來源於江蘇省內。

2017-2019年，今世緣省內收入佔比分別為94.62%、94.63%、93.62%。從2014-2019年公司的省外收入佔比來看，始終在5-7%之間波動。

從省外經銷商數量可以看出，今世緣在省外市場也付出了不少努力。截止6月底，今世緣省外經銷商數量為499家，相較去年同期的356家，增長40.17%。然而大幅增長的經銷商數量並沒有給公司帶來想要的結果。

在2020今世緣發展大會上，今世緣董事長周素明曾稱，今年今世緣將加大全國化戰略布局，持續提升省外市場佔比，逐步實現從泛全國化品牌向全國化品牌轉變。儘管2020年前三季今世緣省外市場不足7%，但今世緣仍然提出了全球化的目標，其發展任重而道遠。

高端競爭激烈 表現力不從心

今世緣品牌誕生於1996年8月25日，前身為江蘇高溝酒廠，目前主營業務為白酒生產和銷售，現有國緣、今世緣、高溝三大白酒品牌。

其中，國緣、今世緣是中國馳名商標，高溝是中華老字號。國緣品牌定位中國高端中度白酒，今世緣品牌突出打造中國人的喜酒，高溝品牌定位正宗蘇派老名酒。據悉，今年7月份，今世緣將統一上調國緣品牌部分主導產品出廠價，並同步調整終端供貨、零售價及團售價。

其中，四開國緣的零售價及團購價上調15元/瓶，對開國緣的零售價及團購價上調10元/瓶。有業內人士認為，「國緣」系列漲價的背後，是今世緣殺入高端白酒市場的野心。

值得一提的是，近年來，作為蘇酒老二的今世緣長期處於內憂外患的窘境，省內洋河股份勢不可擋，省外遭遇其他名優酒企碾壓。縱觀高端白酒三季報營收情況，其中茅臺營收為695.7億元，五糧液營收為424.9億元，洋河股份營收為189.1億元，瀘州老窖營收為116億元。

可以明顯看到，今世緣與其的營收根本不在一個量級上，想攻下高端白酒市場，不會輕鬆。即使今世緣想退而求其次，進軍次高端市場，仍然要面臨來自四面八方競爭者。

在次高端市場，今世緣是在擁有郎酒、汾酒、西鳳、習酒、捨得、水井坊、古井貢酒、劍南春等眾多名酒、區域名酒的重重包圍下，今世緣想要在這場競爭中晉升，恐怕比拓展省外市場難度更大。

短期償債能力承壓 股東高管忙減持

實際上，今世緣回暖業績的背後還隱藏著其他隱患。《每日財報》了解到，2020年9月底，今世緣的資產負債率有所提升。

財報顯示，截止2020年9月底，公司的總資產為106.2億元，總負債為26.18億元，資產負債率達到24.65%，同比增長25.7%。

而與此同時，2020年9月底的流動比率比去年同期下降了1.48。顯然，今世緣2020年的短期償債能力似乎也在承受壓力。

另外，有消息稱「因今世緣對江蘇省外市場拓展乏力的影響，股東、高管對今世緣缺乏信心，紛紛開始減持」。近日，今世緣發布公告稱，股東上海銘大實業(集團)有限公司(下稱「上海銘大」)公布對公司新一輪的減持結果。

公告顯示，本次減持期間為2020年5月7日-2020年8月19日，本次減持總金額為9.90億元。這並不是今世緣二股東的第一次減持。

早在今年2月、5月，上海銘大實業實施減持計劃，目前，上海銘大實業還持有3.49%股份，已降到4%之下。實際上不只有股東的減持，今世緣的高管也在減持行列。

同花順網站信息顯示，5月21日—5月26日，包含公司副董事長吳建峰、副總經理羊棟、倪從春在內的三位高管分別減持公司100萬股、100萬股、50萬股。在省外市場拓展乏力和省內市場受到擠壓的雙重壓力下，或許高層對於市場的預期並不樂觀。