來源：中國證券報
作者：董添
「瘋狂」上漲的鐵礦石現貨價格創出新高。上海有色網數據顯示，12月4日，MMi62％鐵礦石指數報價148.20美元/噸，創七年來新高。機構研報指出，鐵礦石價格持續走高，主要是受當前供應下滑、需求走高的供需格局影響。
分析人士認為，市場預期鐵礦石需求提升，疊加春節前鋼廠補庫存，鐵礦石價格上漲仍有較強支撐。不過，鋼材產品價格上漲幅度有限，鐵礦石漲價對鋼企利潤形成壓力。
三方面因素共振
上海有色網數據顯示，MMi62％鐵礦石美元指數11月以來漲幅超過24％，今年以來漲幅近58％。
「鐵礦石價格持續走高主要有三方面因素：一是下遊需求旺盛帶動鐵礦石價格上漲；二是受疫情影響，巴西、南美鐵礦石出口量走低；三是貨幣因素影響較大。大宗商品以美元計價，美元貶值導致鐵礦石價格上漲明顯。隨著價格上漲，投機性資金介入對鐵礦石價格形成助推作用。」蘭格鋼鐵經濟研究中心首席分析師陳克新在接受中國證券報記者採訪時表示。
寶成期貨指出，鐵礦石近期漲價主要是受供需格局影響。近期鐵礦石供應減量明顯，港口庫存降幅持續擴大，且高礦價下廠商有補庫行為，導致鐵礦石價格走高。
從需求端看，國家統計局數據顯示，前10個月，全國房地產開發投資116556億元，同比增長6.3％，增速比前9個月提高0.7個百分點；基礎設施投資額同比增長0.7％，增速比前9個月提高0.5個百分點。
上海有色網大數據部研究員董緩緩告訴中國證券報記者，截至10月底，國內鐵水產量總計7.3億噸，較去年同期增加3000萬噸，對應鐵礦石需求增量為5000多萬噸。上海有色網數據顯示，11月高爐開工率均值維持在88.43％的高位水平，企業限產執行力度一般。12月部分鋼企新建高爐仍將陸續投產，鐵水產量預計延續高位。
供給方面，據上海有色網調研數據，澳洲方面近期鐵礦石平均出港量維持在1613萬噸左右，巴西方面鐵礦石平均出港量維持在750萬噸左右。供應端沒有明顯變化。但國內港口鐵礦石庫存連續三周下降，且港口鐵礦石日均疏港量仍維持高位水平。上海有色網統計的30個港口當前庫存是1.18億噸，從11月開始步入降庫狀態。
鋼價聯動作用弱
原料端鐵礦石價格持續走高，但產品端主流鋼材漲價空間有限。
上海有色網數據顯示，12月4日，上海螺紋鋼報價3970元/噸，較前一日下降30元/噸；11月以來漲幅僅5％，今年以來漲幅僅6％。
蘭格鋼鐵網研究中心主任王國清指出，鐵礦石、廢鋼、焦炭、電力是鋼鐵企業主要成本構成，鐵礦石佔鋼企生產成本的50％以上。因此，鐵礦石漲價將對鋼企利潤形成壓力。同時，焦炭價格已有8輪提漲，且每次漲幅高達50元/噸，進一步壓縮鋼企的利潤空間。
包鋼股份日前在交易所互動平臺表示，礦石價格上漲對鋼價起到一定支撐作用，但鋼價上漲幅度總體低於成本上漲。
「今年鋼企的整體效益同比去年是下降的，1-10月同比下降4.5％。」中國鋼鐵工業協會副會長兼秘書長屈秀麗表示。
在王國清看來，鋼企需採取一系列降本增效措施以提高利潤率。如原材料集中採購環節，要考慮季節因素和價格因素；採用更先進的技術，提高煤炭利用率，降低煤炭使用成本；調整企業生產周期，在利潤率高的階段多生產一些；完善銷售供應鏈，用電商的方式取代傳統銷售公司、代理商等高成本模式。
「冬季北方成品鋼價格出現一定下滑，南方價格則依然堅挺。鋼材存在一定的銷售半徑，但如果南北價格差別夠大，可以考慮『北鋼南賣』的方式調整銷售策略。」王國清說。
凌鋼股份董事長文廣日前在接受中國證券報記者採訪時表示，高質量發展是凌鋼股份的第一要務，創新是引領公司高質量發展的根本動力，傳統的要素成本優勢不可持續。凌鋼股份將進一步加快推進5G應用、人工智慧、大數據等功能建設，依靠制度創新和技術創新，加快新舊動能轉換。凌鋼股份計劃用5年時間通過提升管理、技術創新、技術改造等綜合管理措施實現低成本戰略，行業成本排名提升到前15位。公司將實施裝備升級和全面超低排放改造項目，嚴格按照超低排放改造規劃，分年度穩步推進超低排放改造工作，確保到2024年底全部完成改造工作，達到環保排放A類企業標準，2025年全面通過評估監測。
價格仍有支撐
「預計到明年一季度鐵礦石價格仍將處於易漲難跌走勢，主要因為供給端有減量預期。近期巴西淡水河谷和南非的礦山均下調了2021年產量目標。需求端，國內12月仍有超過1400萬噸置換的高爐投產，部分鋼企投產會集中在12月底。」董緩緩表示。
媒體日前報導，全球第二大鐵礦石生產商淡水河谷預計今年的產量將在3億噸-3.05億噸之間，低於此前3.1億噸。
上海有色網指出，市場情緒高漲，帶動黑色系商品價格走高，鐵礦石價格領漲。近期北方部分地區受雨雪天氣影響，終端下遊需求轉弱，但鋼廠開工率仍維持高位，對鐵礦石需求未有明顯減弱，預計12月鐵礦石價格仍有較強支撐。
海證期貨認為，如果鋼材利潤明顯下滑，或者廢鋼價格大幅回落，鐵礦石價格會受到一定壓制。展望後期，目前鐵礦石的港口庫存和鋼廠庫存都比較低，且鋼廠的鐵礦石需求總體穩定，將導致鐵礦石價格堅挺。
百川盈孚指出，11月鐵礦石市場整體偏強運行。澳洲和巴西發運港口檢修增加，發運量自高位持續回落。今年以來，港口疏港量持續高位運行，在需求維持高位的情況下供應收緊，11月初出現近兩個月以來罕見的庫存環比下滑情形。從螺紋鋼周度表觀消費數據看，需求自10月以來持續穩步上行。進入11月後，華北、華東、華南等主要消費區域天氣狀況良好，前期延後需求在11月集中爆發，下遊趕工帶動庫存快速去化，同時推動成材價格及利潤回升，產業鏈上下遊市場情緒較樂觀，為鐵礦石、焦炭等原料價格的上行提供了基礎。
百川盈孚認為，近日下遊遠期船貨採購拉高粉礦溢價水平，表明終端鋼廠及貿易商對於後期的鐵礦石需求並不悲觀，預計12月鐵礦石市場將震蕩偏強運行。