來源：金融界網站
國金證券研究所
新能源與汽車研究中心
電新團隊
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美國貿易委員會（USTR）12日發布公告，三類光伏產品將從6月13日開始豁免徵收201關稅：1）由雙面電池組裝而成的雙面光伏組件；2）柔性玻璃纖維太陽能電池板，輸出功率250-900W；3）電池片間隙大於10mm，間隙被透光膜填充的光伏組件。原文連結：http://sina.lt/gfyy
評論目前201關稅稅率高達25％，雙面發電組件獲豁免後在美國市場的應用比例將顯著提升。
美國201關稅在光伏領域的實施，主要針對此前對華光伏雙反（大陸和臺灣產能）未能覆蓋的非美國本土組件產能（主要集中在東南亞、日韓地區）。該關稅從2018年初起開始執行，首年稅率30％，此後每年退坡5％，目前為25％，2021年降至15％，2022年退出，同時每年有2.5GW豁免配額。
目前雙面雙玻組件價格已經與普通單面發電組件十分接近，豁免25％關稅後，雙面發電組件將獲得相比普通組件顯著的價格優勢，在美國市場的應用比例將大幅提升，甚至可能成為絕對主流選擇。
東南亞產能在美國市場競爭力將顯著提升，利好在東南亞具備雙面電池+組件一體化產能的企業。
美國2018年新增裝機10.6GW，其中6.2GW為大型公用事業級電站（雙面組件的主要目標應用領域），已籤署PPA供電協議的大型電站儲備項目規模達到24GW，已宣布的擬建項目規模約42GW，預計2022年聯邦ITC補貼由當前的30％降低至10％之前，美國市場都將保持較快增長。
美國本土組件產能有限，其安裝量中一半以上組件來自海外進口，且主要來源為東南亞地區，但目前雙面組件應用量極低。在雙面組件豁免201關稅後，東南亞產能將成為除中國大陸以外綜合成本最低的組件產能，而大陸產能由於仍然受制於雙反關稅而不具備競爭力，因此具備雙面電池+組件生產能力（或改造潛力）的東南亞產能，將成為美國市場上最具競爭力的組件供應商。
與歐洲雙反措施終止後裝機增長提速類似，美國的光伏新增裝機或將因組件採購成本的大幅下降而加速增長。
歐洲對華光伏雙反措施——最低進口限價（MIP）在2018年9月到期後終止不再執行，令歐洲市場光伏組件價格在2018年25％左右全球平均降幅的基礎上額外降低了15~20％，大幅下降的組件採購成本，令歐洲市場新增裝機需求顯著提速。根據歐洲光伏協會的數據和預測，2018年歐洲新增裝機11.3GW，2019和2020年有望分別達到20GW和24GW。
預計豁免關稅後的雙面組件將憑藉顯著的價格優勢，很快成為美國市場主流選擇，而美國光伏項目的平均建設成本也將因此明顯下降，從而產生與歐洲取消雙反措施後類似的效果——新增裝機提速。
投資建議由於本次關稅豁免的最直接受益方為「除美國本土和中國以外的雙面電池組件產能」，而這種產能主要集中在東南亞、日韓地區，且光伏玻璃產品對運輸半徑較為敏感，因此，我們認為產業鏈受益程度由高到低依次為：東南亞玻璃產能、中國玻璃產能、東南亞雙面電池組件產能、以及透明背板生產企業。
對應到相關企業，重點推薦：擁有東南亞產能的光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃（A/H），以及在東南亞布局較大電池組件產能的隆基股份、晶科能源，同時建議關注透明背板領先企業中來股份。
風險提示國際貿易政策變動，美國光伏需求不及預期。