寧波東睦：家有梧桐樹，引得鳳凰來（獨家）
來源：和訊獨家
1月10日公告，公司股改方案調整為非流通股股東向流通股股東每10股支付2.8股對價股份(原方案為10送2.5)。非流通股股東睦
金屬、金廣投資承諾所持非流通股股份自取得流通權之日起，5年內不上市交易，若5年後政策仍不允許睦金屬增持股票，則禁售期延長最多至10年；睦金屬承諾10年內持有股份佔總股本不低於25%，股改實施後36個月內，有限售條件股份不參與股本性融資股東大會表決。股改方案實施後，則睦金屬、金廣投資將在公司2005年及2006年年度股東大會提出現金分紅方案並投贊成票，保證不低於當年實現可分配利潤50%。
從公司股票1月11日的跳空巨量封漲停情況來看，投資者對該公司修改後的股改方案還是相當認同的，儘管不排除近期股改股的尋寶氣氛，單就公司的經營水平和獨特的外資概念來講，寧波東睦的股票還是有相當的看頭。
從對價水平看，該股10送2.8似乎低於10送3的市場預期，但我們查閱股東持股情況，第一大非流通股東佔總股本的36.52%，第二大非流通股東僅佔18.26%，持股比例明顯偏低，二者相加，雖可達到54.78%，超過50的絕對控股權，但股改送股後，必定低於50%的絕對控股線，國資委尚要求國企不低於50%的絕對控股權，何況唯一一隻外資控股呢？因此，10送2.8的對價水平應該已經充分體現了非流通股東的誠意。
公司的股改方案中承諾，05、06年將進行現金分紅，而且分紅比例不低於當年實現可分配利潤的50%，這也給投資者分享公司的成長性打了保票，從公司04年的分紅方案10轉增7派2.5元來看，公司分紅還是相當大方的。公司在05年連續得到所得稅優惠，1月29日公告，公司從2004年度起，減按15%的稅率繳納企業所得稅。該稅收政策變化之前公司執行的企業所得稅稅率為24%，地方附加稅2.4%，7月14日公告，寧波市國家稅務局同意公司追加投資項目自2005年起單獨計算並享受企業所得稅優惠政策，同時按照追加投資前後資產比例劃分原項目與追加投資項目的各自應納所得稅額。這兩項稅收上的優惠政策，將給公司的業績成長再添保障。
從該公司的財務數據來看，公司02年淨利潤4000萬，03年的淨利潤為5017萬元，04的淨利潤提高至8632萬元，03年較02年淨利潤同比增長25.4%，04年比03年大幅增長72%，而05年三季報顯示，公司主營業務較上年同期增長36.76，淨利潤較上年同期增長47.94%，兩者均出現大幅度提高，淨利潤的提高大於主營業務收入的提高，意味著公司經營較為順利，產品前景看好。公司連續數年淨利潤的大幅增長，使得該公司的高成長性躍然紙上，更為難得的是，該公司的現有流通股僅為7650萬股，公司的每股公積金水平高達1.59元，該股仍然具備高送配條件，小盤、績優、高成長，使得該股已完全具備所有牛股必需具備的條件，難怪該股復牌後再度吸引投資者的眼球。
從公司的人均持股情況看，今年一、二、三季度的人均持流通股數分別為1964、3668、4131股，逐季減少，雖說有送股因素在內，但對應的股東人數，在三個季度的數量分別為22907、20852和18518戶，持股戶數的減少明顯說明有主力資金正對該股進行吸納，從前十大流通股東名單看，前五大流通股東均為投資基金，且五家基金中，有四家為新進股東，華寶興業則為增倉，機構的加倉應該也正是看中該股的高成長性，正可謂是家有梧桐樹，引得鳳凰來。股改的進行，使該股再度成為市場關注的焦點，投資者可對該股重點關注。
(廣發證券)
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