靠賣藥用玻璃瓶年銷近30億,位列全球前三的山東藥玻是如何躺贏的
2020-12-06 騰訊網
每當貝殼投研（ID:Beiketouyan）回憶起自己小時候去醫院注射疫苗的經歷，都要懷著赴死的決心，想到醫生要用針管從一隻小小玻璃瓶中吸取藥劑的片段，心中難免後怕，而就是這個普普通通的玻璃瓶卻蘊含了大智慧，國內能為製藥企業生產全套「瓶子+塞子+蓋子」的企業也沒有幾家，而山東藥玻卻是這個圈子裡最頂級的王者，2019年靠賣玻璃瓶實現營收27.45億，其模製瓶市場份額高達80%！
小小玻璃瓶的背後蘊藏了什麼大秘密，今天就為您揭曉。
一、小本生意，賣瓶子賺大錢
企業的發家邏輯可以很簡單，就像山東藥玻股票（600529）一樣，能夠憑藉著賣玻璃瓶子成為國內藥用玻璃的行業老大，甚至做到了全球前三，這小小玻璃瓶究竟蘊含了什麼大商機呢？
1、公司賺錢有門道
近年來，公司的毛利率穩步上揚，由2014年的26.47%上漲為2019年的36.91%， 儘管2018年是原材料上漲的一年，但仍然可以做到產品毛利的持續提升，這不僅可以體現公司龍頭的競爭優勢和強悍的費用管控能力，也更體現出公司更為合理的精細化管理水平。
由於生產所需的原材料品種豐富，且公司深知不同原材料的市價變動規律，山東藥玻摸索出自己的平抑成本波動的採購策略，壓低採購成本。比如對於石英砂這類長期穩定的需求物資，更多採取與多家供應商籤訂長期採購合同的方式；對於純鹼類價格波動大的物資，更多採取結盟的手段取得最低採購價格。
也就是說，在客觀條件沒法改變的情況下，山東藥玻依靠自己的手腕仍然可以做到平滑成本，泰然處之。反映在數據上，其淨利率一路上揚由2015年的8.40%上漲為2019年的15.33%；
而山東藥玻的精明之處更在於順勢而為。
首先懂得科技是第一生產力的道理，公司率先掌握中硼矽玻璃的製作工藝，即使未來國內監管要求日趨嚴格，山東藥玻股票（600529）也不至於失去國內這片市場，而在當前的監管較弱的過渡期，也可以憑藉著自己在中低端模製瓶市場約90多億支的產能，在國內模製抗生素瓶細分市場佔據80%的市場份額。
除此之外，公司依託國外對於醫藥玻璃包裝的嚴格管制要求，將國內無法消化的高端玻璃產能轉移至國外，總體實現國外銷售收入的逐年提升，由2015年的6.55億上升為2019年的9.29億，累計增長42.55%，佔比維持在30%左右。
但值得注意的是，美國作為公司貿易出口量約佔25%的國家，隨著中美關係的持續惡化，反傾銷反補貼將給山東藥玻的出口蒙上陰影，但決定中美關係好壞的還是未來美國大選的最終結果。
慶幸的是，美國疫情的爆發阻止了其訂單的轉移，反而增加了對公司產品的需求量，面對全球疫情的持續爆發，公司或將成為中硼矽玻璃市場的巨大受益者。
2、產能放量顯優勢
需求再多沒有產量也是白搭，山東藥玻依託總公司的技術和產能優勢，在2014年成功收購綿竹成新藥玻後，在全國西林瓶市場形成從南到北的整合。據了解，國內每年藥用玻璃需求總量為800億支，模製瓶需求量為150億支，而山東藥玻模製瓶產能已超過90億支；而公司2019年年報提及棕色瓶行業總體產能不足20億，山東藥玻產能早已達到20億以上！藉助自身的規模優勢公司將成本集約做到極致。
近些年公司也沒有停下高端產能的擴建，為迎合高端市場需求，公司在2019年擬投資擴建一類模製瓶車間，總投資3.98個億用於工程建設。
3、靠品牌，吃遍天
目前，山東藥玻已與賽諾菲、諾華和拜耳等跨國公司達成長期合作，究其原因還是因為公司產品質量獲得了知名公司的認可，而認可的結果就是「非你莫屬」，其實也就是品牌影響力。從公司的銷售費用佔比情況也能看出，公司2015年銷售費用營收佔比為10.25%，2019年佔比已下滑至7.63%。且公司預收款項、應付帳款佔總資產比例始終處於高位，也能體現出公司的品牌影響力之深。
二、疫情風口之下，山東藥玻有哪些機遇？
而在新冠疫情席捲全球的當下，在沒有特效藥的情況下，疫苗便成為全球唯一可以指望的救命藥，面對如此大的疫苗需求量我們可以想像全球藥用玻璃包裝行業將迎來多大的風口。
據了解，公司中硼矽模製瓶產能約2億支，但面對全球1億支的缺口，這點產能仍然是杯水車薪。不過作為國內唯一一家掌握中硼矽玻璃的企業，山東藥玻股票（600529）無疑是國產替代以及疫情全球爆發的受益者。
同時貝殼投研（ID:Beiketouyan）了解到，藥用玻璃行業的市場規模在2018年約為219.4億，行業龍頭山東藥玻當年玻璃製品銷售額為23.38億元，市場份額也僅為10.66%，所以隨著市場規模的逐年擴大和一致性評價的持續推進，行業龍頭將受益更多。
三、總結
綜上所述，貝殼投研（ID:Beiketouyan）想起一句心靈雞湯：把一件事做到極致，你就會看到脫胎換骨的自己。就像山東藥玻一樣，在國內能把小小藥用玻璃瓶做到極致，憑藉著自身的規模優勢，也可以做到無人能敵。所以，山東藥玻值得擁有！（ty004）
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