如萬華化學（600309）所願，公司2020年四季度成功賺的「盆滿缽滿」，令市場為之「震動」，對萬華化學在二級市場上的估值不斷調高。
1月7日，萬華化學高開5.47%，報103.8元創歷史新高。截止收盤，萬華化學每股106.99元，漲幅8.57%！事實上，2021年元旦過後，萬華化學已經連續四天上漲，總市值高達3359億元。
大家都知道，2020年大環境並不好，但萬華化學股價卻能漲幅超60%，這還是建立在萬華化學2019年股價已經翻過一番的基礎上。究竟原因是什麼？
小趣認為，這恐怕還得從萬華化學「獨一無二」的行業地位，和企業業績說起。提醒一句，有企業賺錢，就有企業賺不得錢。萬華化學也沒有繞過這個「江湖定理」，只不過它是勝利的一方。
萬華化學第四季度業績翻倍
1月7日，萬華化學發布2020年年度業績預告指出，公司預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 96億元到101億元，同比減少5%到基本持平。
看到這個數據，相信部分朋友開始迷惑，萬華業績這不也沒增長嗎？的確，是沒增長，但也沒有下滑多少，這就已經大大好於市場預期了。想想2020年是個什麼光景？上半年全球經濟都放緩甚至停滯了。
根據萬華化學披露，2020年前三季度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤53.49億元，同比下降32.28%。而現在，萬華化學全年淨利潤已經與2019年基本持平！這意味著萬華化學全年的業績都是後來追上來的。事實也的確如此。
趣塗料（趣塗網）數據顯示，萬華化學四季度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計同比增長91%到113%。整整翻了一倍！！
對此，萬華化學的解釋是：三季度末隨著全球化工行業下遊需求快速好轉，部分地區需求快速增長，公司主要產品銷量提升、銷售價格上漲。
正如萬華化學所言，公司業績增長的原因與化工產品的需求和價格相關。看到這兒，大家是不是已經回想起近幾個月被萬華化學新戊二醇價格不斷上調支配的「恐懼」！！
不斷漲價的萬華，「怨聲哀道」的下遊
公開資料顯示，萬華化學主營業務包括三大系列，聚氨酯系列（MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）、TDI、聚醚多元醇等）、石化系列（丙烯酸及酯、環氧丙烷等）和精細化學品及新材料系列（水性PUD、PA乳液、TPU、ADI系列等）。
在塗料行業，萬華化學是國內最大新戊二醇生產商，新戊二醇是製備聚酯樹脂最主要的原料之一。
自步入2020年9月份，萬華化學就不斷上調中國地區新戊二醇價格。尤其是11月，萬華化學的新戊二醇售價就跟「磕了藥」似的，一個月上調新戊二醇價格6次！後面幾乎1000、1500元/噸的上漲！一直漲到了最高15600元/噸的價格！
一噸1.56萬是什麼概念？要知道，今年4月份新戊二醇才7800元/噸。雖然現在萬華化學新戊二醇價格已經降到了14100元/噸，但是離業內心理預期仍有很大差距，下遊牴觸心理明顯。
值得一提的是，除了新戊二醇之外，萬華化學很多產品在四季度都漲價明顯，其中「鬧得最兇」的當屬MDI。MDI是生產聚氨酯最重要的原料，其下遊主要是紡織企業。
趣塗料（趣塗網）了解到，2019年通過吸收合併萬華化工，萬華化學成為全球最大MDI生產商。在國內市場佔有率超過40%，幾乎成為MDI的定價方。萬華業績波動和MDI價格直接相關。
2020年下半年，服裝行業增長強勁，特別是紡織出口向中國轉移，造成包括棉花在內的紡織原材料價格上漲，此外家具和床上用品等的需求逐漸接近疫情前水平，產品供不應求。
在此背景下，萬華化學MDI節節提價。
萬華化學調價公告顯示，2020年1月，中國地區聚合MDI分銷市場掛牌價為13500元/噸，比2019年12月下調3000元/噸，此後這個價格一直延續到5月；
2020年6月，萬華化學開始上調掛牌價，達到14000元/噸；
8月，這一價格再次上調到15500元/噸；
9月為17000元/噸；
10月攀升到19600元/噸；
11月和12月價格達到年內最高點25000元/噸；
萬華化學如此漲價，下遊廠商心情可想而知。而且，萬華化學MDI下調價格比新戊二醇要來的晚一些。一直到12月30日，萬華化學才「姍姍」發布稱中國地區聚合MDI分銷市場掛牌價下調4500元/噸，每噸售價20500元。
總結：
由於化工行業的大部分技術進步和訣竅主要是由各企業獨立研發，各企業具有累計效應，呈現出強者恆強的特點。
萬華化學將會持續成長。
在聚氨酯方面，萬華化學通過技改擴產，寧波、煙臺兩個產能可擴產至260萬噸/年，增幅達40%以上。同時布局福建基地，將新增40萬噸MDI產能、25萬噸TDI產能以及PVC、燒鹼等產能，擴產加新增可保證公司聚氨酯每年近10%的增量產能釋放；
石化方面，百萬噸乙烯項目在2020年四季度投產，並繼續推動福建、眉山整合和建設，乙烯二期項目進行第一環評公示。
除此之外，萬華化學不斷開發與拓展下遊高附加值精細化學品及新材料產品，幷陸續投產，如水性塗料、PC、合成香料、尼龍-12等多個項目
現在，大家知道萬華化學的「96億元到101億元的利潤」是怎麼來的吧？難怪會有塗料人發出「一個萬華化學頂上所有塗料生產商利潤」這樣的感慨了。