編者按：3月24日早盤11點30分左右，輝山乳業（6863.HK）股價突然暴跌，半小時內狂跌逾90%，最終跌85%後緊急停牌，此時，市值只剩下57億港元，半小時內蒸發了300多億港元。創該公司史上最大跌幅。對於輝山乳業直線暴跌，董事長說，資金鍊斷了！有媒體稱，原因是：輝山乳業大股東挪用30億帳上資金投資房地產，資金無法回收。具體是怎麼回事？小編帶您去探尋背後的真相。
為何暴跌？債務「黑洞」曝光資金鍊斷裂
輝山乳業是一家覆蓋全產業鏈的乳製品公司，業務涉及草料種植、奶牛養殖、液態奶和奶粉的生產及銷售，於2013年在香港上市。截至目前，關於此次股價的暴跌原因未有準確定論，但市場普遍猜測與輝山乳業公司資金鍊出現斷裂有關。
而根據多家媒體報導，3月20日左右，輝山乳業突然通知各銀行，稱因公司副總裁葛坤（輝山乳業董事長楊凱之妻）突發疾病，資金無法及時調度，不能按時償還部分銀行利息，引發部分銀行試圖抽貸，這部分欠息大約為3億元。
輝山乳業有70多家債權人，其中23家銀行，十幾家融資租賃公司，金融債權預計至少在120億元-130億元。3月20日，債權行突然接到輝山乳業通知，稱因故無法還本付息，發酵幾日後，終於引發資本市場股價的塌方。
目前，輝山乳業所在的遼寧省已經以金融維穩之名介入該案，要求公司賣股還債。公司實際控制人、董事長楊凱則表示要引入戰略投資者，融資150億來緩解當前危機。
3月24日下午6點左右，紅嶺創投也披露信息稱，輝山乳業已有利息逾期。按輝山乳業財報，截至2016年9月末，公司借款應付利息共近3.5億元。
而從貸款結構來看，輝山乳業以短期負債為主，流動性貸款較多，中長期貸款較少。按輝山乳業2016年三季報披露，其短期銀行借款高達110億元，僅在2016年3月到9月這半年內，一年期貸款增加39億元。