來源：投中網
文丨張麗娟
編輯丨董力瀚
來源丨投中網
2020年初，4億人民幣；現在，10億美金，約合60-70億人民幣，半年多時間，掃地機器人公司雲鯨估值漲了15倍之多；多個投資人對投中網表達了聽到這一消息後的驚訝。
「營收10億，近半年，老股的估值漲了15倍，根本沒人賣，但確實有不少人眼饞了。」一位FA很直接地告訴投中網，「漲得嚇人，沒人賣老股，也沒人想融資，不少人現在倒是想按照這個估值投，但就是搶不到。」
表現在具體的融資情況之上，2020年，雲鯨先後完成了字節跳動領投的A+輪、源碼資本領投的近億元B輪以及紅杉中國領投的C輪融資等三次融資。
二級市場的財富效應是重要的驅動力。2020年2月底上市的石頭科技，本來發行價271.12元就創下個股首發價格最高紀錄，首日暴漲83%，到了12月中旬，甚至直接突破1000元大關，上市不滿一年，就成為A股市場上繼貴州茅臺之後的第二支千元股，股價翻了三倍。
投中網在採訪中還發現，去年8、9份已經完成融資的一批掃地機器人企業，又悄悄地在12月完成了新一輪的融資，「估值普遍漲了3-5倍」。
2020年機器人賽道原本就熱得發燙，使用場景落地最好的掃地機器人的整體估值隨著銷量節節拔高。這個由消費者真金白銀投票投出來的細分賽道，600萬臺的銷量已經使得賽道進入暴風驟雨的風口之上。
「不在融資期」的C輪投資
「2020年3月底，我們接觸了雲鯨，但當時對方不在融資階段」，紅杉中國合伙人郭山汕告訴投中網，「當時通過ZOOM視頻，我們和CEO聊完就比較興奮。」
郭山汕決定，即便在疫情期間，即便雲鯨不在融資窗口，他還是要立刻飛到了東莞松山湖去找雲鯨的創始人張峻彬。
「在飛機起飛前，張峻彬還在委婉地拒絕我，怕我白跑一趟。好在，我們見面聊完之後，他對紅杉中國比較認可。我們都是潮汕人，大家也一見如故。雲鯨之前的股東跟紅杉中國合作了多次，也比較支持我們。最後在我們幾位合伙人的幫助下，推動了C輪的融資。」
隨後，這個掃地機器人賽道最豪華的融資事件就發生了：繼2020年4月完成近億元B輪融資後，雲鯨智能6月宣布再獲C輪融資，紅杉資本中國基金領投，源碼資本、高瓴創投、字節跳動跟投。
成立三年多至今，雲鯨仍然僅有「小白鯨」一款核心產品，但紅杉中國依然堅持投了進去。很快，這次決策被證實了正確性，幾個月間，老股暴漲。
有關注機器人賽道的FA就對投中網表示，「年初的時候，4億多的估值，你但凡敢投，現在隨便賣老股，就是一年15倍的收益。」
但現實情況是，即便是雲鯨的估值翻了15倍，市場上依然找不到賣方。「關鍵就沒人賣，沒人賣老股也沒人想融資。」
也正是因為賽道實際情況被證實，近期才會有更多掃地機器人的融資消息不斷爆出。畢竟對於投資人來說，賽道機會是既定的，基於自身的判斷和考量，果斷出手也是必然的。
在採訪中，相關賽道的創始人就一再對投中網表示，現在還處於掃地機器人行業特別早期的時候，即便現在估值上漲，但相較於已經上市的石頭科技，還是會有很大的上漲空間，期待行業的進一步爆發。
據2020年8月中信證券《機械行業掃地機器人行業專題》報告顯示，目前國內掃地機器人在城鎮家庭中的滲透率不足8%。與同屬自動完成家庭清潔的勞務工具洗衣機相比，目前國內掃地機器人約為600萬臺，而洗衣機則超過了6000萬臺。
這樣廣闊的市場前景當然吸引了眾多玩家的加入：除了科沃斯、石頭科技等先行者以外，戴森、鯊客、萊克等傳統手持吸塵器企業，海爾、美的、惠而浦等傳統家電企業，三星、榮耀、聯想、360等科技巨頭也在增加掃地機器人市場布局。
以美的為例，其掃地機器人相關負責人就對媒體透露，2020年公司掃地機器人銷量預計為2019年的兩倍，目前集團內已經成立了掃地機器人業務獨立子公司。
方正證券預判，結合當前行業需求與技術發展，掃地機器人行業滲透率將隨產品完善加速提升，保守估計全球核心市場的保有量可達1億臺，為2019年保有量的3.3倍。據京東數據顯示，和2019年同期相比，2020年前3季度掃地機器人銷量同比增長91%。
快速融資的千億長尾市場
進入2020年12月，掃地機器人公司的融資消息還在不斷披露：由利獲得梅花創投獨家投資的數千萬人民幣天使輪融資，銀星智能宣布完成由美的資本領投的近億元B輪融資、哇力獲得青山資本獨家投資的數千萬PreA輪融資……
玩家們都抓緊了資本窗口。銀星智能在宣布B輪的同時，宣稱已經啟動了B+輪融資，融資額度在2.5億，預計在2021年1月底即可完成，且還在規劃2021年的Pre-IPO輪融資。
在投中網採訪接觸到的掃地機器人初創企業中，很多在2020年8、9月完成了一輪融資，其中很多在12月份又傳來融資消息，估值也普遍漲了3到5倍。
梅花創投創始合伙人吳世春就對投中網表示，自己獨家投資的由利最近發展就特別迅猛，「我們9月份投的由利，雖然現在剛剛對外宣布，但其實他的下一輪應該融的差不多了，我們投的時候就沒有任何猶豫，獨家吃了一輪，現在基本上估值翻了3倍多，很多家機構在爭搶中了。」
吳世春形容其對由利的投資屬於「一見鍾情」型。「我們一直在看機器人，這個團隊非常強，我們基本上20分鐘就決定投了，畢竟投資金額在我們相對比較舒服的階段，且後續我們還準備繼續跟進，即便估值上翻了3倍多，我們也會繼續押注。」
這種市場溫度令很多創始人都感到驚訝，哇力創始人張珂嘉說。「挺幸運的，我們9月底開始融資，10月初就結束了，也就是剛放出風就結束了。我們還來自於成都這樣的資本『窪地』，成交的速度也比預想的速度要快多了。」
張珂嘉對投中網表示，「我覺得可能是正好遇上了，這將來是個大行業，現在投資人紛紛關注，再加上相對是肯定有投資價值的，至於中間的過程是否順利，從速度上講，可能別人覺得我們挺順利的。」
作為某掃地機器人融資操盤手，甲子光年副總裁李世民也講述了自己的經歷。「我們年初開始接觸某項目，8、9月份將其推向資本市場，速度特別快，剛開始推就已經融資結束了。」
在李世民看來，現階段掃地機器人企業密集獲得融資是因為還有1到2年的融資窗口期，「同樣都是機器人大賽道的項目，掃地機器人拿到的TS就會更多，媒體也在寫，投資人也在推，越來越多人關注，整個賽道處於一種非理性的瘋狂階段。」
李世民對投資心理的理解是，「當投資者覺得投資的價格遠低於二級市場價格，再加上項目有著非常清晰可見、馬上就能上市的方向，不妨按照當下的估值馬上投資。」
在他看來，這一現象背後的核心因素，是科技終於服務了人們的生活，而不是搶佔人們的生存的空間。科技在過去幾年一直被詬病為資本家的工具，而現在，這個細分的賽道有著足夠的成長空間，以及可以想像得到的廣闊的下沉市場。
千億級的掃地機器人市場
掃地機器人誕生至今已十幾年，估值爆發的邏輯是什麼？
首先是市場規模增長曲線到了節點。
1998年，科沃斯創立，2009年，其掃地機器人面世，到2011年，科沃斯機器人收入也不過200萬，但到了2015年，科沃斯掃地機器人收入已經達到了3.12億，5年增長了156倍。目前公司市值在500億左右。
另一個標的，2014年創立的石頭科技，2020年2月以年收入42億扣非淨利潤超7億的漂亮數據，頭頂「科創板發行價第一」光環成功登陸科創板，隨後市值一路直上突破700億。據Wind，目前A股突破千元大關的股票僅有貴州茅臺和石頭科技。
其次，掃地機器人是機器人賽道在to C場景裡落地最好的產品。
相關數據顯示，全球工業機器人安裝量級在幾十萬臺，歷年累計 270 萬臺套。餐飲機器人在數萬級別，掃地清潔機器人則在幾百萬臺量級，是唯一突破百萬量級的機器人細分品類。
第三，是不同市場的滲透率差異。
所有投資人都對投中網提及了一組數據的對比：在美國，家庭掃地機器人在家庭中的滲透率為16%，吸塵器的滲透率為30%-40%；而中國國內沿海地區掃地機器人在家庭中的滲透率則為4%左右，內陸地區的滲透率低至0.5%。
郭山汕就表示，如果看這4個數字的比較，紅杉相信，未來家庭機器人的空間是巨大的，過去1-2年快速增長後出現發展放緩的狀況，則是因為其需要配合技術的不斷迭代和定義新的需求，當下，掃地機器人的技術已經到了第三代，中國/東南亞的硬化地面高滲透率催化了拖掃一體的家庭清潔市場。
李世民也提到了更多的影響因素，這其中，消費人群的變化、疫情的影響，更多的想像空間，都是可以預見的疊加因素。
他對投中網表示，家庭場景的變化，懶人經濟和老人經濟逐步發展，消費人群在不斷發生變化，對清潔質量需求也不斷分層，掃地機器人這個細分的投資賽道整體標的也會因此變得越來越貴。
「我寧願躺著刷幾分鐘抖音也不願意去掃地，人們本能地會尋找一種更為省力和便捷的方法做家務。再加上今年疫情的影響，掃地機器人大受歡迎。只是未來市場格局以及細分品類的市場佔有率，暫時還不能預計。」
但同時，李世民表示，隨著掃地機器人技術的發展，「產品本身附加的功能，包括看護、防盜、玩具等，都是可以爭奪市場的點，一旦相關企業可以做得越來越好，空間就會越來越大，畢竟，技術本身確實已經發展到一定程度了。」
至于越來越多投資人進場，吳世春的觀點或許可以代表一些投資人的想法。「現當下的數據不能說明什麼，只是先進場和後進場的區別而已。況且，在這個長跑的過程中，最終決定的並不是誰早先走了幾步，還是看誰能夠走的更快更好更穩。」
吳世春舉例說道，「如果從中國家庭滲透率從3%提高到10%的話，就有三倍的市場空間，如果所有的地方能達到10%的話，就是一個至少在現有基礎10倍以上的市場空間。」
他對投中網表示，掃地機器人所在的賽道，是一個千億級以上的市場。
張珂嘉也談到，當下對於掃地機器人所處的清潔自動化行業來說，沒解決的問題比已經解決的問題要多得多，「現在類比的話，掃地機類似於手機之前BP機的時代，智能機出現前，功能機也就一年五六千萬的出貨量，但智能機來了之後，市場想像空間就徹底被打開了。」
「如果不做產品創新，市場就是正常10%到20%的一個增幅，所謂有行業龍頭，只是證明開始賺錢了，但站在更大的時間來看的話，格力、海爾、美的這樣的企業還遠遠沒有在本行業出現，我們希望哇力機器人是行業將來的格力。」