純鹼與玻璃價格的相關性分析

我國是世界第一大純鹼生產國和消費國。隨著經濟發展，我國純鹼消費量整體呈遞增趨勢。2019年12月6日純鹼期貨上市後，其與下遊產品玻璃的關係，包括兩者價格的相關性、影響性、套利等分析將成為市場關注的重點。

截至2018年年底，我國純鹼產能在3200萬噸左右，純鹼中的重鹼部分主要用於玻璃生產，2018年重鹼生產佔比達49%，並且有逐步增加的趨勢，所以純鹼價格與玻璃價格有一定的相關性。由於純鹼和玻璃的生產裝置規模大、投資高、生產連續性強，釐清純鹼與玻璃的相關性、探究玻璃供需對純鹼價格走勢的影響，對純鹼和玻璃價格的分析有著重要意義。

純鹼下遊玻璃佔據60%左右，1噸玻璃需要0.2噸純鹼，在玻璃成本中佔據比例為20%—30%。不過，我們通過分析純鹼和玻璃價格的走勢可知，成本的波動短期內對玻璃價格沒有太大影響，但在長期波動中兩者具有一定的相關性。作為上下遊關係的純鹼和玻璃為什麼會出現相關性不強的問題，我們主要從以下幾個方面進行分析：

生產裝置特點

玻璃生產線點火之後，產量基本固定，很難根據市場需求做出調整。玻璃生產線點火之後，使用周期大多為5—8年，有的甚至長達10年，在生產過程中無檢修性停產，只能熱修，一旦停產，玻璃生產線幾近報廢，而玻璃每條生產線冷修或重建費用達到數千萬元至數億元。玻璃生產線的建設周期長、投資大、連續生產周期長，在產的生產線產量基本固定，對純鹼的需求也相對固定。短期內，不管玻璃價格如何變動，對純鹼的需求基本不變，因下遊房地產景氣度的變化而造成玻璃價格變化，所以難以傳導到純鹼環節。