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江蘇
南大光電材料股份有限公司
關於建設全椒年產170噸MO源和高K三甲基鋁
生產項目的可行性研究報告
二零一八年十二月
第一章 項目簡介
一、項目名稱
全椒年產170噸MO源和高K三甲基鋁生產項目
二、項目投資主體介紹
江蘇
南大光電材料股份有限公司（以下簡稱「
南大光電」、「公司」、
「本公司」）成立於2000年12月，註冊資本27,346.88萬元，為全球MO
源主要供應商之一。
南大光電經過多年的技術積累及創新，已經擁有完全
自主智慧財產權的MO源獨特生產技術。作為全球MO源的主要供應商，產
品在滿足國內需求同時，還遠銷日本、臺灣，韓國、歐洲和美國。公司獲
得了ISO9001質量認證體系、ISO14001環境認證體系及OHSAS18001職業
健康體系的認證。公司2012年8月7日在深圳證券交易所創業板成功上市。
公司目前擁有MO源、電子特氣、光刻膠三大業務板塊，努力成為國際一
流的MO源供應商、國內領先的電子特氣供應商和國內技術最領先的光刻
膠供應商併力爭在五到十年內發展成為國際上優秀的電子材料生產企業。
三、項目簡介
公司擬使用自籌資金36,000萬（其中超募資金30,000萬元）在全椒建設
170噸MO源和高K三甲基鋁生產項目，並在全椒申請註冊成立全資子公司
（擬為
南大光電半導體材料有限公司，以最終批覆為準）承擔本項目的相
關建設和將來的運行管理。
（一）管理現狀
目前全資子公司註冊中，以及相關項目組已成立並開始籌建，開
始相關的政府申請和審批以及項目前期工作。
（二）項目建設主要內容簡介
公司將通過2年的建設、投產及實現銷售，達到年產170噸MO
源和高K三甲基鋁全椒工廠，項目分兩期實施。公司主要有三甲基鎵，
三甲基銦，三甲基鋁等十幾種MO源產品，純度已達99.9995%～
99.99995%，在產品的合成、純化、分析、封裝、儲運及安全操作等方
面已達到國際先進水平。目前本項目的主要建設內容為生產車間、倉庫、
水電、道路等配套設施的建設和生產設備採購安裝。
第二章 項目建設的必要性和可行性
一、項目建設的必要性
當前，電子工業已經成為支撐國民經濟可持續發展和保障國家戰略安
全的核心工業體系。以
新能源、集成電路、LED等為代表的電子工業的發
展改變了人類的生產、生活和思維方式，極大地促進了人類社會文明的進
步，同時也極大推動了全球經濟的可持續增長。
我國電子工業的整體水平這些年來得到了很大地提高，但與發達國家
相比還有很大差距，特別是核心關鍵原材料和高端電子元器件的研發能力
和產業化水平與世界發達國家相比差距更大，遠遠不能滿足中國電子工業
高速發展的需求。
MO源主要是元素周期表中Ⅲ～Ⅴ族和Ⅱ～Ⅵ族的高純金屬有機化合
物，近年來一些過渡金屬有機化合物也作為MO源在使用，最近又出現了
在同一個分子內既含有Ⅲ族的金屬原子(Al、Ga、In)又含有Ⅴ族原子(N、P、
As)的MO源，並已成功地用在Ⅲ族N化物外延技術中。目前MO源的研
究主要向低毒、穩定性好、具有適當的蒸氣壓、對外延層碳沾汙小及分解
溫度低等方向發展。
MO源是發展光電子產業的支撐性材料之一，是生產高亮度、超高亮
度發光材料、第三代半導體及大規模集成電路的必備原料，同時，在高遷
移率電晶體、半導體雷射器、
太陽能電池、紅外探測技術、超高速計算機
等的研製中具有十分重要的作用。
MO源和特氣的純度、品質對外延片乃至最終的光電器件或高頻器件
有著至關重要的影響，尤其對於技術含量更高的藍光器件、半導體雷射器、
HBT、VCSEL、pHEMT等產品的功能更是起著決定性的作用。
2018年中國LED晶片產值持續增加，全球佔比三分之二。中國大陸
LED企業一直沒有停止擴產，2011-2016年購買了全球60%的MOCVD，產
值份額逐年增加，2016年產值達到145億元，全球份額佔比32%。2017年
產值189億元，全球份額佔比54%。預計2018年中國LED晶片產值有望
接近全球三分之二，且前十大晶片企業市場份額將從77%提升至90%以上。
目前
南大光電沒有三甲基鋁的合成設施，暫時外購進行純化生產，項
目已將此列為優先開展的工作。技術部正在按計劃實施三甲基鋁的合成試
驗，隨後進行中試和產業化工作。本次項目建設包括產能100噸的三甲基
鋁合成生產線和高K三甲基鋁產品的純化線。高K三甲基鋁是MO源產品
從LED市場跨入集成電路行業的先行軍。項目建設成後公司將可以為半導
體客戶提供超純的高K三甲基鋁，滿足客戶對超純的高K三甲基鋁的需求。
隨著海外市場對三甲基銦的需求的增長，現有產線最大產能為1.6噸/
年而國內需求在 1.2噸/年。現有產線的產能接近飽和，需要增加新的產線
來保證市場供應。
相同的情況同樣存在於三甲基鎵。由於現有產能的不足，經常需要外
購三甲基鎵粗品來進行純化供應市場。而進口的粗品由於質量的不穩定以
及雜質含量多造成純化工和檢查工作量增加，相應的產品成本比自產增加。
因此相應增加相應的三甲基鎵的產能來滿足市場的需要，帶動其他高附加
值產品的銷售，增加公司收入。
另外Micro LED技術發展迅速，如果Micro LED在短時間內能突破技
術瓶，由於其對MO源的需求量大，市場將變得十分可觀，目前產能的5
倍才能滿足Micro LED的需求，市場預計2020年Micro LED會突破技術瓶
頸，開始量產，我司需要為此做好準備。
公司現有的生產所在地的
蘇州工業園區限制化工項目的擴產，因此尋
找新的地址擴建產能是公司必須解決的問題。
二、項目建設的可行性
（一）市場需求
全球市場預測, UV LED市場 2020年將會到達5.26億美金;Micro
LED預計2025年達到28.91億美金; 紅外線感測 2018年達到5.05億美金;
車用LED 2018年預計31億美金;工業照明2018年預計39.34億美金。海外
市場預估明年MO源市場需求在20噸，全球MO源市場總體近110噸，供
過於求的局面在逐步改觀。2018年中國MOCVD設備計劃增加288臺，450
腔。如果國內外延廠家上述擴產計劃實施的話，各家MO源廠商擴產沒能
實現的情況下，那MO源就有可能出現短期缺口，假如Micro LED技術突
破，那對MO源的需求將會擴大5倍，而功率器件、UV-LED等市場的蓬
勃興起，也會給MO源產品注入新的活力，隨著技術不斷成熟，在5G、智
能汽車、
新能源等領域的應用推廣，未來2-3年內也會對MO源有相當的
需求量。因此，未來在全椒建設MO源新廠是很有必要的。
（二）資金優勢
南大光電於2012年8月7日在深圳證券交易所創業板成功掛牌上市，
首次公開發行募集資金淨額為781,668,985.98元，超募資金588,843,385.98
元。本次公司對MO源全椒生產基地的建設，擬使用部分超募資金，為項
目的順利實施提供充足保證，提高了募集資金的使用效率，滿足公司的發
展需求，提高了資產回報率，為股東創造更多利益。
（三）技術優勢
南大光電經過多年的技術積累及創新，已經擁有完全自主智慧財產權的
MO源獨特生產技術。在產品的合成、純化、分析、封裝、儲運及安全操
作等方面均已經達到國際先進水平。通過10餘年的產業化實踐，成功實現
了以MOCVD技術進行外延片製備所需的MO源規模化生產，成為全球
MO源主導供應商之一。產品已遠銷日本、臺灣，韓國、歐洲和美國。另
外，公司具有完善的分析檢測設備，如FT-NMR（傅立葉變換核磁共振）
以及ICP-AES（高頻電感耦合等離子發射光譜），這些設備用於微量有機雜
質和無機雜質的分析，確保產品的高質量。同時公司還擁有超淨室，無水
無氧手套箱、100級工作檯等先進實驗設備。
在
南大光電MO源的產業化發展中，得到了國家和地方政府的大力支
持，先後承擔了「十五」、「十一五」、「十二五」期間的國家863計劃項目、
國家計委重大專項、科技部
中小企業創新基金項目、江蘇省重大科技成果
轉化項目、江蘇省科技攻關計劃項目、江蘇省科技支撐計劃項目等，公司
的MO源產品榮獲國家科技部頒發的「國家級火炬計劃項目」證書，並列
為「國家重點新產品」。
（四）人才優勢
南大光電成立至今，一直在高素質團隊的領導下規範運作，公司高層
由教授、技術專家、高級工程師組成。技術團隊成員擁有博士及碩士學位，
具有多年的高純電子材料研發和產業化經驗，同時，隨著公司的不斷發展，
持續引進一批具有高學歷專業背景及優秀的企業管理人才加入公司隊伍，
為項目的成功實施提供了人才保障。
綜上所述，本次項目從各個主要層面來看，是切實可行的。
第三章 項目投資方案
一、項目投資方案介紹
此項目總投資為36,000萬元人民幣，分二期進行投資建設，其中一期
投資為23,520萬元，二期投資12,480萬元，公司擬使用超募資金30,000
萬元。
二、項目主要指標及投資結構
項目主要指標
序號
指標名稱
指標值
備註
1
項目佔地面積（平方米）
59,940
2
總建築面積（平方米）
32,000
3
項目投資額（萬元）
36,000
4
固定資產投資（萬元）
35,460
5
年均產品年銷售收入（萬元）
18,631
計算期
6
年均淨利潤（萬元）
9,292
計算期
單位：萬元人民幣
1固定資產投資21,46014,0001.1項目產業化廠房及辦公用房建安工程11,4803,6501.2項目產業化機器設備9,400101501.4 其它5802002土地使用權投資540
合 計22,00014,000
公司自籌
（其中
30,000萬使
用超募資
金）
項 目二期投資總額一期投資總額
項目投資結構
資金來源
第四章 效益分析
（一）項目營業收入預測
參考目前市場產品銷售價格測算，項目營業收入預測如下：
單位：萬元人民幣
年份2020年2021年2022年2023年2024年
MO源收入4,114 12,641 20,660 25,347 30,398
（二）效益分析
根據預測的銷售收入和現金流測算的投資回收期如下：
年度
投資年度
序數
投資現
金流出
經營現
金流入
淨現金
流入
累計現
金流備註
2019年1(18,378.0)(18,378)(18,378)
2020年2(12,460)1,920(10,540)(28,918)
2021年3(5,162)7,0451,883(27,036)
2022年412,85312,853(14,183)
2023年515,04415,0448612024年617,44417,44418,305
合計(36,000)54,30518,305
回收期4.95年
IRR14.5%
單位：萬元人民幣
本項目建成達產後，將進一步鞏固公司在國內高純電子材料方面的領
跑優勢，提升公司品牌價值。根據達產後的實際情況，結合未來的市場環
境評估，對項目的經濟效益做了估算，項目達產後，預計年銷售收入平均
為18,631萬元，實現年均淨利潤9,292萬元，投資回收期5年（包含2年建設
期）。（上述經濟效益的預測不代表本公司對未來盈利的保證，能否實現
取決於市場實際情況的變化，經營團隊的努力等多種因素的影響，存在一
定的不確定性，請投資者注意投資風險。）
第五章 項目風險分析以及管理措施
本項目的實施存在一些風險因素，對其加以防範，並制定相應的風險防
範措施，可有效降低風險。項目風險主要從以下幾方面進行分析，即市場
風險、技術風險、管理風險、智慧財產權風險。
一、市場風險以及應對措施
由於LED生產商的擴張速度放緩和MO源現有廠商同時擴產，造成市場
供過於求的局面，但我們經過前期的技術革新，在安全、質量和成本的控
制方面具有一定的優勢。因此，公司將儘快完成本項目的建設並達產，不
斷提高產品質量和產能，並通過工藝改進，進一步降低成本，加強產品的
競爭力，不斷滿足目前LED、集成電路等產業的市場需求。
二、技術風險以及應對措施
南大光電經過多年的技術積累及創新，已經擁有完全自主智慧財產權的
MO源獨特生產技術。在產品的合成、純化、分析、封裝、儲運及安全操作
等方面均已經達到國際先進水平。通過10餘年的產業化實踐，成功實現了
以MOCVD技術進行外延片製備所需的MO源規模化生產，成為全球MO源主
導供應商之一，但是隨著今後技術的不斷革新和新生產工藝的出現，存在
現有的技術及材料不能滿足未來新工藝及生產標準的風險。因此，公司將
不斷進行研發投入，提高產品的性能，並不斷開發滿足新工藝要求的產品，
以提高適應市場的能力。
三、管理風險以及應對措施
公司將在全椒設立一家新的全資子公司負責MO源全椒生產基地的管
理，因此其在生產管理、營銷推廣、人才管理、企業文化建設及規範化經
營等方面都需要一個培養過程，在早期運營過程中會出現管理不當和效率
低下等情況。公司將採取如下措施：（一）公司將向其委派一支具有管理
經驗的人才隊伍，結合MO源全椒生產基地的實際情況，將公司現有的管理
制度應用到MO源全椒生產基地的管理中；（二）公司將對MO源全椒生產
基地的管理和技術人員進行定期交流與培訓，使員工充分了解公司的企業
文化和管理模式，在實現高效協同管理的同時，確保公司的管理風險得到
有效控制。
四、智慧財產權風險及應對措施
對於此項目，公司成立了新的管理及研發團隊，項目的生產技術、工
藝以及相關技術成果屬於公司的核心機密，由此可能讓相關人員接觸到部
分技術秘密。另外，公司成為上市公司之後可能有投資者對公司進行調研，
可能存在核心技術洩密的風險，這將給公司的智慧財產權保護帶來一定的風
險。公司的應對措施是對於相關員工，進行嚴格的保密知識培訓。在研發
環節，對一些關鍵技術的文檔採取保密措施，以書面形式保存，由專人保
管。對於今後成為公眾公司之後可能有相關單位和投資者進行調研而帶來
的智慧財產權風險，公司將申請多項技術專利，保證整個生產過程中的技術
和工藝等商業機密不被洩露。
第六章 結 論
1.本項目選擇的產品方案，是經過對市場調查及供需預測、優化後作
出的，已在現有工廠產品銷售過程中證明這些產品的銷售是有市場的。
2.根據市場需求的分析，對產品方案和規模、原料和輔助原料的供應
方案等的研究，本報告認為產品方案和規模是可行的，主要原材料、輔助
原料的供應是可靠的。
3.本項目廠址位於安徽省滁州市全椒縣開發園化工工業園區，在該園
區建設本項目符合該園區總體規劃要求及行業準入要求。
4.該項目的大、中修設施，可依託園區區已有設施來解決。
5.通過對該項目生產裝置的「三廢」排放情況分析，以及對安全衛生
有影響的可燃、有毒物質進行的評述可見，本項目在環保和安全衛生方面
採取相應措施後，能夠滿足並達到規範規定的要求。
6. 江蘇
南大光電材料股份有限公司有一支經驗豐富素質較高的職工
隊伍，有利於本項目的建設和投產後的生產經營管理。
綜上所述，本項目在經濟上是可行的。
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