[ 恆泰證券分析師吳海榮：工業自動化將是今後製造業的趨勢，公司是自動化設備的製造龍頭，在人力成本不斷高企的未來，將受益於工業自動化帶來的利好 ]
很長一段時間以來，裝備製造業上市公司業績普遍萎靡不振，A股市場被「吃藥喝酒」的行情一統天下，其他行業似乎很難找到業績與股價表現相得益彰的奇葩。但機器人(300024.SZ)卻用一份出色的中報宣告了自己獨秀一枝的存在。
公司日前發布的半年報顯示，報告期內公司營業總收入5.14億元，同比增長42.26%；營業利潤0.80億元，同比增長55.2%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.84億元，同比增長74.83%。
隨著經濟結構轉型逐步深入，實現工業生產自動化將成為企業降低成本、提高市場競爭力的重要手段。作為國內領先的自動化產品生產企業，公司有望迎來長期利好。
上半年業績略超預期
作為一家主營工業機器人、自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產線、交通自動化系統的自動化機械製造企業，機器人在2012年上半年並不景氣的經濟環境下獲得業績與股價的雙豐收。
中報顯示，公司生產的工業機器人產品成功在國內前五名汽車廠商得到批量應用；成功成為米其林公司的全球採購合格供應商並籤下訂單，公司裝檢自動化產品進入輪胎行業；公司的智能移動機器人(AGV)繼續保持國際領先地位。
公司各項主營業務中，除了交通自動化系統業績貢獻0.26億元，同比大幅下降41.46%之外，其他三項主營產品業績都有所上升。物流與倉儲自動化成套裝備營業收入1.90億元，同比增長73.71%，是公司業績主要貢獻業務；工業機器人營業收入1.41億元，同比增長39.54%；自動化裝配與檢測生產線及系統集成營業收入0.16億元，同比增長47.18%。
從財務數據上看，報告期內公司非經常性損益金額為1503.07萬元，其中政府補貼1750 萬元，扣除經常性損益後的淨利潤為6918.57萬元，同比增長45.74%。公司期間費用率由去年的 9.8%下降1個百分點至 8.8%，費用控制取得一定效果。
除了基本面業績超過預期，在今年大盤不斷探底的過程中，公司股價也體現出較強抗跌性。數據顯示，今年以來截至8月16日，公司股價漲幅32.54%，其間公司所屬工業機械行業區間漲跌幅(總市值加權平均)為-10.45%。在工業機械行業163家上市公司中，機器人1年漲跌幅名列第16，強於行業指數和上證指數。
恆泰證券分析師吳海榮對第一財經日報《財商》記者表示，工業自動化將是今後製造業的趨勢，公司是自動化設備的製造龍頭，在人力成本不斷高企的未來，將受益於工業自動化帶來的利好。
公開資料顯示，中國被公認為是機器人及自動化裝備潛力最大的市場，未來3~5年中國有望成為全球機器人裝機量最大的國家。工信部發布的《高端裝備製造業「十二五」發展規劃》指出，高端裝備業銷售收入將由2010年的1.6萬億元提高到2015年的6萬億元，在裝備製造業銷售收入中的佔比由8%提高到15%左右。分析人士認為，未來5~10年將是我國高端裝備製造業發展的重要戰略機遇期。
傳統主營拉動業績增長
半年報顯示，報告期內公司主營項目物流與倉儲自動化成套裝備營業收入1.90億元，同比增長73.71%，佔期內公司業績收入的36.96%。數據顯示，物流與倉儲自動化成套裝備毛利率為28.21%，同比增長1.05%。
資料顯示，智能移動機器人(AGV)是公司的倉儲物流產品裡具有國際領先優勢的產品。這種集運輸、倉儲、裝卸、加工、整理、配送、信息處理等工作於一體的自動化倉儲物流設備，本身就是一個完整的物流保障供應鏈。該設備除了應用於汽車、菸草、化工、電力、造紙、鐵路、工程機械等各領域外，還在新興的石化、酒業、服裝、物資等領域發揮越來越大的作用。
國都證券分析師魏靜認為：「隨著我國電子商務快速發展，倉儲物流自動化不斷提升，公司倉儲設備業務後續發展空間廣闊。」
工業機器人一直是公司業績穩定增長的強大支柱。報告期內實現營業收入1.41億元，同期毛利率水平為23.11%，同比上升2.3個百分點。公司工業機器人產品主要包括焊接機器手、潔淨機器手等。公司機器手廣泛應用於工具機、IC 裝備、電器製造等產業。
「隨著人工成本的上升，傳統的勞動密集型產業受到了很大影響，企業開始運用機器人及自動化生產線節約成本，進行產業轉型升級。」魏靜認為，汽車產業、電子行業將成為工業機器人應用領域中第二大行業，市場空間巨大。此外，公司將利用承擔國家潔淨機械手等項目進行產業化，引領未來增長。
全年業績可期，投資仍需警惕風險
除了已取得的業績，分析人士對公司下半年業績也有所期待。招商證券認為，公司充沛的訂單儲備(去年結轉訂單6.6億元，今年上半年新籤9億元)和募投產能的完全釋放大大增強了公司的抗風險能力，預計隨著下半年軍品訂單的交付，公司全年業績將實現50%以上的增長。
華泰證券分析師劉英對本報記者表示，公司新產品儲備豐富，或將成為新的業績看點。劉英表示：「公司IC 裝備潔淨機器人已開發出10 種大氣機械手、8 種真空機械手，將逐漸在IC 裝備領域大規模應用；雷射切割、焊接設備將應用於新領域；同時開發出基於視覺的機器人分揀裝箱系統、機器人撕膜系統、雷射塑料焊接、高速四軸碼垛機器人等，未來將會投放市場，這些產品在2011年小批量應用的基礎上，把IC裝備機械手大批量生產作為下一目標。」
財報顯示，公司主營項目綜合毛利率為25%左右。吳海榮認為，公司主營產品毛利率或可保持，同時，如果經濟向好，公司業績增速將更明顯。
「公司是小盤股，現在價格不算高，從上半年業績70%增長來看，算是個慢牛股。」吳海榮表示，公司股價在技術上算是走在了所有短中長均線上面，是強勢的表現。
數據顯示，截至6月30日，公司流通A股1.83億股，佔總股本61.41%。8月16日，公司開盤價24.06元，收於23.50元，跌幅2.97%，動態市盈率31.1倍。
劉英認為：「公司的新業務增長點和公司所處行業的景氣度高，價值可以適當高估，但大幅上漲後，積累的獲利回吐壓力極大，短期關注26元阻力位，弱勢環境不能有效突破，謹防補跌風險。」
截至8月2日，共有15家機構對機器人2012年的業績作出預測，平均預測淨利潤為2.25億元，比去年同期增長40.9%。