文|觀瀾財經
今日,廈門資本市場雙喜臨門,迎來兩家上市企業,分別為建霖家居和力鼎光電,A股上市企業達51家!
01、三十載奮鬥,老牌衛浴建霖終上市
建霖家居作為老牌衛浴,其歷史可以追溯到30年前,1990年6月30日,建霖有限成立,註冊資本為50萬美元,由中國臺灣仕霖獨資設立。
隨後的26年,建霖有限不斷增資和收購合併,註冊資本從50萬美元增至5005萬美元,2016年12月建霖有限進行第三次股份轉讓並增資至約5358.89萬美元,股東也從香港文欣和香港理欣變成了JADE FORTUNE等26家機構。
2017年6月,建霖有限變更為股份有限公司,邁出了上市路上的重要一步,2019年6月,中國證監會披露建霖家居首次公開發行股票招股說明書;2020年4月23日,建霖家居順利過會;2020年7月30日,建霖家居正式上市。
建霖家居主要從事廚衛產品、淨水產品和其他產品的研發、設計、生產和銷售;其中,廚衛產品包括淋浴系列、龍頭系列、進排水系列和廚衛附屬配件,淨水產品包括淨水器和淨水配件,其他產品包括空氣處理產品、護理產品、家電配件和管道安裝等家居產品以及汽車配件等非家居產品。
公司的主要客戶包括馬斯科集團、科勒集團、潔碧集團、摩恩集團、康麗根集團、3M集團、驪住集團、麥格納集團、弗格森集團、荷蘭皇家飛利浦、海爾智家、美的集團等國際知名企業。
據招股說明書顯示,本次發行股數4500萬股,發行股數佔發行後總股本的比例為10.07%,每股發行價位15.53元,募集資金總額69,885.00萬元,募集資金淨額63,530.81萬元,由長江證券承銷保薦有限公司作為主承銷商,採取餘額包銷方式。
本次發行所募資金將投資於廚衛產品線擴產項目、淨水產品線擴產項目、智能信息化升級項目和建霖研發中心建設項目,合計投資總額為92,000.00 萬元。具體如下:
境外銷售佔比超60%,貿易摩擦或造成不利影響
建霖家居的主營業務可以分為三大類,分別是廚衛產品、淨水產品和其他家居產品。從其公布的2019年的數據來看,主營業務中廚衛產品佔比64.18%,淨水產品佔比13.95%,其他家居產品佔比15.89%。
從銷售區域來看,建霖家居以外銷為主,合計佔比為78.05%,其中美國市場佔比最大,約為61.77%,銷售收入超20億元人民幣。
據招股說明書顯示貿易摩擦尚未對公司的生產經營產生重大不利影響。但如果中美貿易摩擦進一步加劇,則公司產品的競爭優勢可能被削弱,美國客戶可能會採取減少訂單、要求公司產品降價或者承擔相應關稅等措施,導致公司來自美國地區的外銷收入和盈利水平下降,進而對公司經營業績造成不利影響。
四大家族控股,分紅超億元
從股權結構來看,建霖家居的實際控制人為呂理鎮、文國良、李相如和朱玉嬌四個家族。
其中呂理鎮家族包括呂理鎮和呂學燕,呂學燕為呂理鎮之子,二人通過JADEFORTUNE、NEWEMPIRE和HEROICEPOCH合計控制公司29.6235%的股份。
文國良家族包括文國良、範資裡、文羽菁和文馨,其中文國良和範資裡為夫妻關係,而文羽菁和文馨則是二人之女,四人通過PERFECTESTATE和STAREIGHT合計控制公司24.6882%的股份。
李相如家族包括李相如、林紹明、林瑤俐、林瑤瑄和林瑤欣,其中林紹明為李相如的丈夫,林瑤俐、林瑤瑄和林瑤欣為二人之女,五人通過ESTEEMLEAD合計控制公司10.1235%的股份。
朱玉嬌家族包括朱玉嬌、周武忠、周芯妤和周政宏,四人系直系親屬關係,通過YUENTAI合計控制公司10.1235%的股份。公司實際控制人合計控制公司74.5587%的股份。
值得注意的是,自2016年以來,建霖家居一共分紅5次,合計分配利潤6.04億元。其中,呂理鎮家族分得1.79億元,文國良家族分得1.49億元;李相如家族和朱玉嬌家族各分得6110.85萬元。
02、專注高端光學鏡頭,「高性價比」成力鼎光電代名詞
同一日上市的力鼎光電,於2002年9月成立力鼎有限,後經過16年的發展,在2018年整體變更為股份公司。2020年7月30日,力鼎光電正式登陸A股。
力鼎光電主營業務為光學鏡頭的設計、生產、銷售,能夠為安防視頻監控、車載鏡頭、機器視覺、智能家居、視訊會議、無人機、VR/AR 設備、運動 DV、動作捕捉、3D Sensing、計算機視覺等下遊應用領域客戶提供專業的光學成像解決方案和高品質的光學鏡頭產品。
公司光學鏡頭產品主要出口至中國香港、中國臺灣、日本、韓國、歐盟、美國、加拿大、泰國等國家和地區,主要客戶有捷普集團(JABIL)、寰永科技(Ampower)、群光電子(Chicony)、時捷集團(SAS)、松下電器(Panasonic)、偉創力(FLEXTRONICS)、沅聖科技(Goldtek)、SVI、威智倫(Avigilon)、Arecont Vision、晶睿通訊(VIVOTEK)、安訊士(Axis)、博世安保(Bosch)、愛洛(Arlo)、Ring 等全球知名電子產品製造商或品牌商。公司「EVETAR」品牌在國際光學鏡頭市場已成為高質量、高性價比代名詞,擁有較高知名度、美譽度。
據招股說明書顯示,本次發行股數4100萬股,發行股數佔發行後總股本的比例為10.11%,每股發行價位9.28元,募集資金總額38,048.00萬元,募集資金淨額35,576.35萬元。
本次發行所募集的資金將用於光學鏡頭智能製造項目和研發中心升級項目,合計投資總額54,700.53萬元,具體如下:
生產高端鏡頭,研發人員卻無一個碩士
從光學鏡頭行業的產業上下遊來看,力鼎光電處於產業鏈中遊,主要負責光學元件中球面透鏡和由有透鏡組成的鏡頭的設計、生產和銷售。
在光學鏡頭行業的下遊,行業的發展與下遊應用領域的市場需求和發展趨勢變化緊密相關。目前,智慧型手機、安防視頻監控、車載成像系統是光學鏡頭三個最大的下遊應用領域。
安防視頻監控市場:市場集中度較高,且國內廠商佔主導;但國際高端市場仍被日本騰龍、富士能等廠商佔據,舜宇光學、聯合光電、福光股份及本公司等部分國內廠商開始在國外市場與之競爭。按出貨量計算,2017年力鼎光電在該領域的市場佔有率約為4.6%,市場排名第5。其主要競爭廠商包括國內的聯合光電、宇瞳光學、福光股份和日本的富士能、騰龍、CBC 等廠商。
安防視頻監控市場是力鼎光電主營市場之一,其主要生產中高端光學鏡頭,以國外安防監控視頻設備廠商為主要終端客戶,其產品的附加值相對較高,近年來逐漸補充和替代了部分日本光學鏡頭廠商在國外一線安防監控設備中高端產品線的光學鏡頭供應。
車載鏡頭:市場集中度較高,市場仍以日系、美系光學廠商為主,國內僅舜宇光學處於領先位置;聯創電子、力鼎光電等廠商積極布局車載鏡頭市場,有望提升國內廠商整體市場地位。
新興消費類電子:市場細分較多,且多數仍處於前期培育階段,光學鏡頭廠商市場集中度較低,無明顯優勢廠商。
值得注意的是,經過力鼎光電以中高端光學鏡頭為主營業務,但其研發人員的學歷卻普遍偏低,據招股說明書顯示,公司研發人員全為本科及以下學歷,碩士0人。
據此,力鼎光電招股說明書中表示,之所以碩士學歷人員人數和佔比較低,是因為光學鏡頭產品設計的基礎是光學設計和結構設計,關於影響光學鏡頭產品設計成功與否的因素,重要的是設計人員的經驗,因此公司通常招聘特定專業本科或大專學歷人員進行內部培養,以滿足對設計人員的需求。
吳氏家族的力鼎光電
從已披露的股權結構來看,力鼎光電實際控制人為吳富寶、吳泓越父子,其中吳富寶先生通過億威達投資、伊威達合夥、鼎之傑合夥、欣立鼎合夥等主體間接持有本公司51.4232%股權,吳泓越先生通過億威達投資間接持有本公15.7439%股權,二者合計持有本公司67.1671%股權。
在力鼎光電的股權結構圖中,吳富寶為吳泓越之父,吳富寶、吳寶珍、吳德寶為兄妹。此外,陳煜傑為吳寶珍之子,吳蔚為吳德寶之子。
值得注意的是,吳泓越不僅是力鼎光電董事會秘書,1992年10月出生的他也是廈門首位90後董秘。
經計算,截至招股說明書籤署日,吳富寶持有力鼎光電51.4232%股權,其子吳泓越持有15.7439%股權;其兄吳德寶持有6.8441%股權;其妹吳寶珍持有8.7429%股權;陳煜傑和吳蔚分別持有1.8072%和2.1537%的股份。此外,王雄鷹及其子女王嘉楠、王嘉筠分別持有7.9508%、1.8635%、1.8635%的股份。
隨著資本市場改革的持續深入,相信未來廈門將有更多的優秀企業能成功登陸資本市場。