口腔醫療:如何續寫速度與激情

【編者按】本文剖析了口腔醫療全產業鏈的現狀，直擊2019年上中下遊的新機遇，希望帶給大家關於口腔醫療賽道的完整認知和思考。

本文來源於投稿稿件，作者青桐資本；經億歐大健康編輯，供行業人士參考。

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口腔醫療是青桐資本長期重點關注的賽道。我國口腔醫療市場規模已接近千億，2018年融資項目數量及金額均創歷史新高。在政策和資本的雙重加持下，行業正呈現出爆發式的增長。

青桐資本剖析了口腔醫療全產業鏈的現狀，直擊2019年上中下遊的新機遇，希望帶給大家關於口腔醫療賽道的完整認知和思考。

國內口腔醫療市場的3大特點

在口腔醫療市場爆發式增長的過程中，行業正呈現出3個特點，主要體現在市場增速、資本布局及核心業務方面：

1.口腔醫療市場步入黃金時代

我國口腔醫療市場快速增長，潛在需求被逐漸激發，行業發展已步入了黃金時代。國家衛健委數據顯示，2017年國內口腔醫療市場規模已增長至900億元，對比2008年200億元，十年間複合增長率高達18%。2018年的市場規模數據至今尚未披露，根據近些年行業表現，我們推測仍呈現較大幅度的增長態勢。

 

在口腔醫療市場快速增長的趨勢下，行業依然存在巨大的增長空間。前瞻產業院數據統計，我國口腔疾病患者有6.78億人，但接受過口腔治療的僅有0.32億人，市場潛在的需求旺盛。

2.2018年融資創歷史最高

青桐資本統計了2012年-2018年共42起口腔醫療項目融資事件。我們發現2015年是口腔醫療市場資本化的分水嶺，此前僅有2個項目獲得融資，但從2015年後資本入場意願迅速提升，融資數量逐年增加，2018年獲得融資的項目有15家，為歷史最多。

這42起項目，從融資輪次來看，目前73.8%的項目都集中在A輪及以前，市場整體投資還處在偏早期階段；但從融資金額，我們觀察到資本正在口腔醫療賽道加大布局力度，在2018年已披露的15個項目中，有5個項目融資金額超過1億元人民幣。

3.種植和正畸是核心業務

口腔醫療的服務可細分為種植、正畸和口腔外科等，其中正畸和種植是核心業務。據前瞻產業研究院數據，牙齒種植診療佔比40%，正畸佔比29.8%，兩者合計佔比達70%以上，被喻為口腔醫療市場的「金礦」。

種植和正畸業務不僅佔比高，而且市場增速快。產業信息網數據顯示，近十年間我國種植牙市場增速超過28%，正畸增速超過60%，成為口腔醫療行業發展的主要增長點。

行業規模快速增長，資本市場加速布局、核心業務需求增長等多重利好刺激了產業鏈的繁榮。口腔醫療產業鏈涵蓋三大部分：上遊主要以口腔設備和耗材為主，中遊包括傳統的各級分銷商、新興的口腔信息化軟體和平臺，下遊是口腔醫療服務機構。接下來青桐資本將對產業鏈各細分環節進行剖析：

上遊：本土品牌發力高值設備及耗材

口腔醫療產業鏈上遊產品可分為設備和耗材兩大類，除口腔CT、口內掃描儀、高端正畸託槽等需要進口外，絕大多數器械都為國產。

由於低值耗材生產廠家眾多，處於完全競爭的市場，且各自細分領域規模不大。青桐資本將重點圍繞種牙和正畸領域的高值設備和耗材進行分析，例如CBCT（錐形束CT）、口掃、正畸產品等。這些領域目前均以進口品牌為主導，但本土品牌已開始切入並形成替代。

1.CBCT市場逐步打破國外壟斷

口腔醫療市場快速發展，助推了CBCT銷量迅速增長。與傳統口腔CT相比，CBCT價格低、成像清晰且有助於病患觀察，從而被應用到牙科幾乎所有的服務中。

隨著本土品牌逐步上市，國內CBCT市場正呈現出分層的特點。我們觀察到一線城市口腔機構、公立醫院等高端市場基本以進口CBCT品牌為主，這些國外品牌單價約為150萬元，小型醫院和私人診所很難承擔。

本土品牌則瞄準機會，以性價比策略主攻中低端市場，單臺設備價格僅為30-50萬元，在二三線城市、私人口腔診所等機構快速滲透。

國產CBCT集中獲批後，市場銷售量開始迅速提升。2014年開始，短短4年內從917臺快速增加到3000餘臺，使CBCT被更廣泛地應用到口腔診療中。

 

2.國產口掃尚處在研發階段

口內掃描儀（簡稱「口掃」）主要用來幫助牙醫在三維空間內捕捉牙體信息，被視為數位化醫療的基礎。

與CBCT的情況類似，我國口內掃描儀市場長期以來被國外企業壟斷，Sirona、3Shape等品牌主導市場格局。直到2017年首款國產口掃才正式上市，目前大部分國產口掃還處於研發製造階段。

3.隱形正畸產品正在興起

正畸矯正器的市場需求增長，得益於口腔醫療正畸業務的迅速發展。在各類耗材中，正畸託槽是最主要的正畸產品，隱形矯正器作為新秀開始嶄露頭角。

在市場表現方面，高端正畸產品依然是外資企業佔據主導，主要有美奧、3M、Ormco等品牌。但國內企業在隱形矯正器市場取得先發優勢，國產品牌佔據近70%的市場份額，其中的代表有時代天使等。

 

對比其他正畸方式，隱形矯正器市場正在快速形成。其美觀性及治療效果吸引著越來越多的人，尤其是年輕用戶。目前隱形矯正器在正畸市場份額佔15%，隨著正畸市場的發展，其市場滲透率也將進一步提升。

中遊： 口腔數位化在國內已落地應用

口腔醫療產業鏈中遊由傳統各級分銷商、新興口腔數位化軟體和平臺服務商組成。青桐資本將著重分析新興的兩類業態：一類是口腔數位化軟體，另一類是口腔信息平臺。

國內口腔數位化平臺快速崛起

口腔數位化軟體是根據用戶的口腔結構，搜集用戶牙頜數據，並進行建模分析，從而得出模擬的治療或矯正方案。

得益於CBCT和口掃等設備的快速普及，口腔數位化應用也更加廣泛，其中口腔正畸、牙齒種植與數位化技術的結合最為緊密，也極大地提升了治療的效率和精確度。它的出現被視為口腔醫療從二維到三維診斷的飛躍。

長期以來，國內幾乎沒有口腔數位化治療方案，高埠腔數位化技術及產品一直被3 Shape等歐美企業壟斷。

但近些年，國內口腔數位化平臺正在快速崛起，以種植和正畸服務為突破口，研發口腔數位化診療方案。以該美生物為例，其研發的種植和正畸軟體均通過FDA/CE認證，成為全球僅有的兩家企業之一，達到了世界先進水平。

口腔醫療數位化是連接產業鏈上下遊的關鍵，也醞釀著新的行業發展機會。首先，數位化在牙齒種植、正畸、修復等領域應用，從傳統幾十道繁瑣工序變成一步到位，讓口腔醫療更加安全、高效和精準。其次，數位化設計的三維建模、3D列印等技術將推動遠程診療、網際網路醫療等新型產業。此外，口腔醫療數位化將推動建立診療資料庫，讓醫生全面整合患者資料，讓診斷結果更趨精確，為個性化口腔醫療提供了可能。

口腔信息平臺推動行業數據化管理

第二類口腔信息平臺可分為兩種，一種是為口腔診所提供的Saas管理系統。主要功能有患者管理、電子處方、庫存管理、財務收支統計等，幫助診所進行標準化管理、數據決策和銷售營銷。

傳統口腔軟體管理系統主要應用在大型口腔醫院，服務商根據醫院需求進行個性化功能開發，搭建伺服器、軟體運行平臺，並安排專人進行後期維護。

傳統管理軟體定製及維護費用過高，中小型口腔診所通常難以承擔。但隨著私人口腔診所數量快速增加，口腔診所連鎖化、規模化的趨勢凸顯，口腔Saas軟體服務商將市場機會主要瞄準連鎖口腔醫院和私人口腔診所，為其提供口腔醫療常用功能的標準化軟體，使中小型口腔診所初步實現數據化管理。

另一種是服務口腔醫師和患者的信息平臺。目前市場上主要的醫療信息平臺往往應用於大型醫院，提供各綜合科室的預約、諮詢等服務。而這類新興口腔信息平臺通過邀請口腔醫院、連鎖機構、私人診所的醫師入駐，為患者提供就診掛號、醫師預約、病情諮詢和追蹤管理等服務。

兩者主要的區別在於，前者主要幫助醫院和患者進行就診信息對接，而後者更側重於整合和甄選牙醫資源。

下遊：民營口腔醫院呈區域性、連鎖化

產業鏈下遊集中在口腔醫療機構，主要分為三類：綜合型醫院口腔科、口腔專科醫院、民營口腔診所。

據衛健委數據，從就診人數看，綜合型醫院口腔科就診人數最多，佔比達50%；從機構數量看，口腔診所數量多達6.5萬家，佔比78%，且機構數量還在不斷增長。

 

在口腔診所數量快速增長的同時，口腔診所連鎖化成為近年來的發展趨勢。資本市場是主要的推動力量，在口腔連鎖機構在拿到融資後，幾乎都開始了快速擴展，以儘快搶佔市場。

從我國連鎖口腔診所的分布情況來看，呈現出非常明顯的區域化特徵。區域性連鎖口腔醫院通過快速擁抱資本市場，正加大區域內主要城市的布局力度。如通策醫療自營業務集中在浙江省內，友睦口腔業務主要覆蓋廣東省廣州、深圳、東莞等主要城市。

在經過跑馬圈地的激烈競爭後，尚沒有出現全國性的龍頭口腔連鎖機構。而且，資本市場對口腔連鎖全國性擴張的做法持保守態度，最主要看到了其背後的專業牙醫資源不足。

從宏觀視角來看，我國口腔醫療市場正在快速發展，就醫的患者人數逐年增加，潛在需求旺盛，尤其是中老年人牙科種植需求廣闊，市場有望搭乘人口老齡化趨勢的快車進入高速增長的區間。

切入到產業鏈細分環節，本土品牌在上遊CBCT設備和隱形矯正器市場初具規模，國產口掃也呼之欲出。中遊口腔數位化治療方案已迎頭趕上，醞釀著全新的發展和投資機會。下遊民營口腔醫院連鎖化成為趨勢，行業呈現競爭加劇的格局。

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