「研報掘金」異質結設備國產化進展加速 機構看好這幾股

2021-01-17 人民資訊

根據光伏第三方機構Solarzoom報導，近日上市公司邁為股份召開HJT 2.0產品發布會，HJT產業鏈各環節的行業技術專家與相關廠商出席會議。會議提出，「HJT技術作為未來10年的平臺型技術成為業界共識」。

機構指出，HJT電池效率提升與成本下降路徑明確，目前設備國產化快速推進，整線投資額已下降至4.5億元/GW，已布局並取得顯著進展的設備龍頭企業有望享受產業化初期較高的訂單彈性，電池片企業則優先受益於技術迭代初期的超額收益。展望2021年，HJT將成為光伏電池主角，設備行業迎歷史機遇。預計2021-2024年，HJT設備市場分別為45億元、160億元、210億元、300億元，4年累計規模超700億元。

核心邏輯

1、HJT量產轉換效率向25%邁進。中科院太陽能電池技術研究部主任王文靜指出，目前HJT技術的轉換效率已經可以做到24%，開始向25%的量產效率進發，明年HJT電池效率有望達到24.5%。後續HJT技術需要從優化退火、多層膜、精細界面鈍化技術、能帶匹配等方面入手提效，同時PECVD未來會趨向多層膜製備，且要在矽料、矽片和組件等各環節建立符合HJT技術及產品的產業生態。

2、HJT產線投資成本下降至4.5億元/GW。近年邁為股份研製了大產能CVD、PVD，實現了HJT整線設備國產化，打通了整線工藝，降低了HJT產能的CAPEX。過去2年，邁為股份HJT設備產能提升了3倍，GW級設備投資成本下降了50%，推動HJT產線設備投資額進入4.5億元/GW左右的新階段。

3、邁為股份發布HJT 2.0異質結電池設備平臺，光伏異質結髮展有望加速。2020年12月4日，邁為股份召開HJT 2.0產品發布會，公司發布第二代HJT設備。另外公司推出了半片電池整線設備，滿足矽片大型化和薄片化的趨勢，並推出多主柵低銀漿和銀包銅方案，進一步降低銀漿耗量。隨著公司新設備和新工藝的推出，有望推動異質結持續降本增效。在全國新能源革命加速背景下，今年下半年多地地方政府和企業開始合作擴產異質結產能。隨著異質結國產設備成本的持續下降和異質結量產轉換效率的持續提升，全國異質結投資有望迎來加速。

4、電池片技術迭代進行中，國產廠商迎來新機遇。HJT電池目前被認為是效率潛力較高的新興電池技術，與其他幾種晶矽電池相比優勢較大，但成本高的弊端使其在現階段還無法達成量產，機構認為PERC及PERC+電池技術短期內仍為擴產主流，長期來看HJT電池技術的優勢更加明顯，有望成為下一代電池技術。2020年初至9月份，HJT擴產計劃已超過27GW，其他PERC+技術的擴產遠低於HJT，產業界更加看好HJT的未來發展；未來HJT設備市場將進入高增長階段，國產設備存在進口替代空間。

利好公司

中銀證券指出，HJT電池設備方面推薦邁為股份、捷佳偉創，建議關注金辰股份；HJT電池片製造方面推薦通威股份、東方日升；同時建議關注輔材相關企業蘇州固鎝、帝科股份等。

天風證券指出，通過梳理分析異質結電池的擴產所帶給光伏設備行業投資機會，建議關注捷佳偉創、邁為股份、帝爾雷射、金辰股份、晶盛機電。

中原證券指出，重點推薦已完成布局異質結電池片設備整線設備供應能力的龍頭企業捷佳偉創、邁為股份，矽片核心設備單晶爐龍頭企業晶盛機電。

平安證券指出，建議持續關注率先布局HJT設備的上市公司捷佳偉創、邁為股份和金辰股份，非上市公司理想萬裡暉和鈞石能源。

本文內容精選自以下研報：

天風證券《機械設備行業深度研究：光伏設備分析，技術迭代帶動設備更新換代》

中銀證券《光伏異質結電池系列報告之五：HJT：設備國產化捷報頻傳》

國盛證券《電氣設備行業：邁為發布HJT2.0異質結設備平臺，歐洲電動車11月銷量耀眼》

中原證券《機械行業周報：工程機械景氣持續，持續推薦工程機械和光伏鋰電設備龍頭》

平安證券《光伏電池設備行業2021年展望：大趨勢、大分化、大機會》

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