【有色長文】深度揭密一個你不知道的「廢銅」世界!政策、分類...

SMM前言：受銅礦資源匱乏牽制，我國對海外進口銅精礦依存度很高，且近些年進口銅精礦佔比始終維持維持高位，預計2018年為76.7％，同時進口電解銅佔比接近30％。銅是重要的工業資源，在原料稀缺的情況下，廢銅作為原料供給，在國家資源戰略上具有重要意義。在環保趨嚴以及2019年「廢七類」禁止進口正式落實，廢銅的產業鏈迎來前所未有的挑戰。SMM預計2019年廢銅總供應量（不含新料）為201.6萬噸，較2018年減少3萬噸。

一、廢銅在國家資源戰略上的重要意義

中國是世界銅消費大國，但銅礦資源匱乏。且受益於前幾年銅精礦TC/RC處於高位推動及國內提升電解銅端自給率需求，近兩年中國冶煉產能進入投產高峰時期。目前全球銅冶煉新擴建項目基本集中在中國。

受銅礦資源匱乏牽制，我國對海外進口銅精礦依存度很高，近些年進口銅精礦佔比一路攀升，預計2018年為76.7％，同時進口電解銅佔比接近30％。銅是重要的工業資源，在原料稀缺的情況下，廢銅作為原料供給，在國家資源戰略上具有重要意義。

政策不斷加碼 進口廢銅總量受到影響

廢銅政策時間軸

2017年，中國進口廢銅中52%左右來自於「七類」廢銅。2018作為禁止進口「七類」廢銅的前夜，2018年進口廢銅總實物量減少36.7%。然而在「七類」廢銅進口縮減的背後，「六類」廢銅增加，進口廢銅金屬量並未有明顯縮減。據SMM統計，2018年廢銅進口金屬量僅減少3萬噸左右。2017年廢銅進 口 平均銅品位在37%，2018年為52%左右。2019年將正式禁止「七類」廢銅進口，預計將廢銅進口金屬量將進一步減少。

二、廢銅在產業鏈上舉足輕重

廢銅作為冶煉及加工兩個環節的原料，其重要性不言而喻。在冶煉端作為銅精礦的原料替代品，據ＳＭＭ調研統計有16-17%冶煉來自廢銅; 在加工端作為電解銅的替代品, 8-10%銅材原料來自廢料。

三、廢銅的分類與供應體系

1）新廢與舊廢

廢銅分為新廢和舊廢兩部分，約各佔國產廢銅供給量的一半。

新廢: 主要是在銅冶煉和銅加工及終端工業生產中產生的廢料，多作為原料重新回爐生產，對市場流通廢銅量影響很小，相比之下，國內流通的廢銅多為來自終端的舊廢。因此我們在統計國內廢銅供給總量時僅考慮舊廢部分。

舊廢：已經流入到最終消費環節的含銅商品在報廢后所收回的銅。

從各個終端分類來看，電力、家電、建築佔舊廢總供給量的70%以上，是國內舊廢的主要來源。

2）進口廢銅與國產廢銅

進口廢銅佔國內廢銅供應的一半以上，對國內廢銅供給起著重要作用。

自2013年中國海關發起「綠籬行動」以來，廢銅進口量呈逐年下降趨勢。銅價在2016年底大幅上漲，精廢價差擴大，因此廢銅需求增加，廢銅供應在2017年反彈。2018年，由於國家對廢銅進口的各項限制，進口廢銅金屬量有小幅減少。

近年來中國廢雜銅的進口來源地及渠道不斷增長，其中，工業發達的國家和地區是進口集中的來源地。包括美國 香港 澳大利亞 日本荷蘭。

18年我國禁七類對其他國家影響不一，進口減少影響最大的美國和澳大利亞，美國從2017年進口量佔 中國廢銅進口佔比15%降到今年的2%，澳大利亞從2017年的12.9%降到今年的1.7%；與此同時進口增加影響較大的有日本和中國香港，日本從2017年的6.5%猛增到2018年的26.1%，中國香港從2017年的17.8%增加到了今年的21.5%。

國內廢銅地區分布

一般來說，最發達的地區也是銅產品消費最多、廢銅產量最大的地區。

廢銅拆解集散地方：長江三角洲地區以浙江台州和寧波為代表，珠江三角洲以廣東為代表，渤海周邊：地區以天津、河北和山東為代表。

廣東清遠、浙江台州、廣西梧州和天津靜海的銅廢料市場主要是進口廢銅拆除，而山東臨沂、河北保定、湖南汨羅的銅廢料市場主要是國內廢銅拆除。

我國廢銅消費排名前十的省份分別是天津、 江西、 河南、 山東 、河北 、廣東、 湖南、 江蘇、 四川 、浙江。

主要廢銅消費領域

廢雜銅進入銅產業鏈有兩種途徑：a、進入冶煉廠和精煉廠 (作為原料)；b、直接進入消費領域(作為電銅的替代)。

從2017年的數據來看，冶煉端用廢比例為55%，高於加工端。由於冶煉端受環保影響更嚴重，用廢料的佔比有下降的趨勢。 

廢銅在加工端主要流向銅杆、銅板帶和銅棒行業。其中廢銅製杆佔比約70%，是主要的消費領域。銅杆用廢品位要求更高，以光亮銅為主，品位在95%以上。黃銅棒為銅鋅合金，用廢品位較低，約65%。
 

精廢價差與廢銅的替代作用

銅的消耗量包括精煉銅和廢銅的消耗量。2018年廢七類進口逐漸收縮，廢銅供給減少，精廢價差縮窄，同時今年廢銅消費疲軟，造成今年廢銅市場供需兩淡格局，這一點在後文會詳細說明。

精煉銅與廢銅的合理價差約為1200元/噸。當價差大大超過合理價差時，廢銅的消費會增加，與精銅社會庫存呈現正相關。

四、2018年廢銅供需格局與未來展望

2018年底，廢電線、廢電機馬達、散裝廢五金等所謂「廢七類」已正式禁止進口。2018年進口「七類」廢銅總金屬量約20萬噸， 2019年,禁止「廢七」類廢銅進口正式實施後，SMM估計，這一數字將減少至8萬噸。首先，雖存在國外「七類」轉「六類」後再進口至中國這一途徑，但短期內海外的「七類」廢銅並不能完全被拆解出來。其次，關於國內拆借廠轉到東南亞的可能性, 考慮到東南亞國家環保趨嚴、當地的政策因素以及利潤率不及預期這些因素，目前看來也不能完全實現。在進口廢銅減少的同時，目前國內環保趨嚴，國產廢銅供給也在縮減，年內已出現進口和國產廢銅雙降態勢，預計2019年廢銅總供給量將繼續減少，如果2020年「廢六」也被禁止，將在一定時期內有效提升精銅消費。

從需求端來看，2018年，銅價重心的略有下移，疊加廢銅供應的減少，廢銅價格較高，2018年3-9月，精廢價差長期處於千元以下，甚至出現倒掛，企業用廢銅的經濟效益減弱，更傾向精銅消費。另外，雖四季度精廢價差擴大，但考慮到國內環保趨嚴和廢銅供給的不穩定性，部分企業在前期轉到精銅消費後不願意再轉回廢銅上來。整體來看，2018年廢銅市場呈現供需兩淡格局。

根據SMM分析，廢銅流入銅加工環節比例增加。國內環保政策日益趨嚴，廢銅冶煉受到抑制，傳統再生銅冶煉廠逐步退出市場，部分冶煉企業大幅增加粗銅或陽極板使用比例，廢銅流向冶煉端的比例從2010年61.36%下降到今年51.54%。

數據來源：SMM

2019年廢銅供應預測

根據SMM調研分析，預計2019年廢銅總供應量（不含新廢）為201.6萬噸，較2018年減少3萬噸。

其中廢銅進口量下降12.7萬噸，國內廢銅產量增加9.1萬噸。從最新的廢銅進口批文來看，19年禁止「七類」廢銅進口目前已正式實施。18年廢7類廢銅總金屬量為20.1萬,同比減少46萬噸，佔廢銅進口比重由52%減少為16%，19年「七類」禁止進口後，進口廢銅進一步減少。2019年囤積的廢銅會釋放出，供應量回升，但難以彌補進口廢銅減少的缺口。

 

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