來源：中國證券報
近期，順周期板塊成為A股市場「人氣王」。23日，順周期股再度爆發，採掘、有色金屬、銀行等板塊漲勢強勁。券商人士預計，在全球經濟有望進入復甦快車道等多重因素支撐下，順周期行情具備持續性。
漲勢喜人
「順周期板塊上漲的主要邏輯是『低估值+漲價』。」談及近期順周期板塊強勢上漲，川財證券研究所所長陳靂如是說。
陳靂表示，一方面，從估值角度看，以煤炭、鋼鐵為例，上半年價格受疫情影響處於低位，但三季度以來，煤炭、鋼鐵價格攀升，整體業績較好；同時，今年整體漲幅較小，板塊估值優勢明顯。另一方面，近期大宗商品出現集體漲價潮，受疫苗實驗推進良好的預期帶動，煤炭、鋼鐵、原油、銅、鋁價格均出現上漲，同時下遊需求良好，進一步對大宗商品漲價形成支撐，帶動板塊整體上漲。
多因素支撐
順周期板塊節節攀升之下，許多投資者望而卻步。在券商人士看來，順周期行情具備一定的持續性，可謂「高處能勝寒」。
國泰君安證券首席市場分析師林隆鵬表示，經濟修復邏輯首先體現到順周期股。一方面，近期全球經濟復甦確定性大增，導致大宗商品、化工品價格上漲；另一方面，全球流動性寬裕帶來通脹預期。
西部證券基礎化工行業分析師楊暉表示：「當前我們站在『全球補庫存+產能+弱美元+商品』周期起點，新一輪大周期已經開啟，彈性和盈利成為本階段投資的關鍵詞。」
Wind數據顯示，有著「聰明錢」之稱的北向資金23日淨流入達100.52億元，紫金礦業、興業銀行、招商銀行、三一重工等順周期股均獲得北向資金青睞。
把握龍頭
如何把握順周期股的投資機會、挑選優質標的成為投資者最為關注的話題。
「近期的疫情反覆如果帶來風格反覆，投資者要珍惜調倉機會。」開源證券策略研究首席分析師牟一凌建議把握三條主線：一是經濟復甦帶來估值修復的銀行、保險、房地產板塊；二是國內經濟動能切換下，製造業復甦的投資機會，例如化工、集運、機械設備、家電、造紙板塊；三是通脹預期下的有色、煤炭、焦煤等板塊。
在陳靂看來，順周期板塊的核心投資邏輯需要圍繞業績疊加低估值展開，建議更多關注邊際成本較低的行業龍頭企業。對於業績較差、負債水平遠超同行的個股予以規避。
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