工業大麻泡沫褪去 全產業鏈上誰能吃到螃蟹?

「工業大麻股」先熱後涼。

今年以來，股市颳起「工業大麻」之風，不少公司發布公告稱，公司將涉足工業大麻領域。截至目前，「工業大麻」概念股已有數十家，而其中順灝股份（002565.SZ）年初以來一度暴漲近5倍，成為「工業大麻」概念股裡最靚的崽。

但好景不長，6月21日晚，順灝股份發布公告稱，因未獲得公安禁毒部門的核准文件，旗下公司上海綠馨與雲南漢素、漢麻投資集團籤訂的《合作協議》解除。

而順灝股份之所以被扣上「工業大麻」概念股的頭銜，與此次合作有很大關係。

今年年初，順灝股份發布公告稱，稱其全資子公司上海綠馨電子收到加工大麻花葉項目申請批覆，此後又與工業大麻企業漢麻集團籤約探索電子菸業務，引發資金熱捧，這則公告也帶給順灝股份四個連續漲停。

而此次《合作協議》解除公告發布之後，24日、25日，順灝股份先後下跌5.72%、3.69%。

然而，順灝股份在最新的公告中又給投資人又畫了一張大餅。

公告稱，其控股子公司上海綠馨（出資2250萬元）、雲南綠新生物（出資450萬元）與雲南喜科科技（出資300萬元）擬共出資3000萬元成立合資公司，暫定名為雲南麻馨生物科技有限公司，繼續探索電子菸相關業務。

值得一提的是，無論怎麼合作，開發電子菸都需要獲得相關部門的批准。而順灝股份能否順利生產出電子菸，仍是個未知數。

「工業大麻」機遇or風險

中國是工業大麻種植面積最大的國家，佔全世界總量的一半左右，產量佔全球工業大麻原麻總產量的25%。

根據世界智慧財產權組織統計數據來看，2017年全球606項涉及大麻的專利中，有309項來源於中國企業和個人。

根據國家統計局統計，我國工業大麻歷年維持產銷平衡，幾乎沒有進出口。目前雲南地區已經開展了合法種植大麻的申請，黑龍江也發了合法種植大麻的徵求意見，幾個大麻產區的積極主動，有望讓我國大麻種植產業進入規模化、集約化發展，從而帶動大麻二酚產品的供給。

數據來源：中國產業信息網，健康界整理

從國內工業大麻未來的產量規模預測結果來看，預計截止 2024 年工業大麻的產量將增長至 10.5 萬噸，相較於 2018 年的 7.5 萬噸，期間複合增速為 5.77%。

目前我國種植的工業大麻，大多還只是纖維用和種子用兩大類，很少或幾乎不含CBD（大麻二酚），而美國則多為高CBD含量的，同時在大麻方面儘管我們的專利在數量上比較多，但是在產業化和應用方面還有較大提升空間。

數據來源：中國產業信息網，健康界整理

截止 2017 年年底，我國大麻二酚行業的市場規模已經達到 4.48 億元，預計 2018 年將提升至 5.47 億元，預期2024 年我國大麻二酚的市場規模將提升至 18 億元，期間複合增速為 21.96%。

中國藥用大麻加工產業還沒有形成，無論是藥用大麻的育種、種植還是加工，有效成分的提取，均處於起步階段。目前藥用大麻的加工利用熱點全部聚焦在CBD上。晉麻科技總工程師、原中國人民解放軍總後勤部軍需裝備研究所教授何錦風認為CBD項目在中國的發展將面臨三道難關：第一、高CBD含量大麻種子的培育。第二、CBD的臨床應用。第三、來自各方面嚴密的監管和控制。

目前國內熱炒的CBD產業全部依賴出口，這並不是中國業界發展CBD的初心，也非熱心投資CBD人士的願景。

何錦風表示，「儘管CBD項目前景具有強大的誘惑力，但存在巨大風險，機遇與風險並存。在未培育出CBD大麻新種之前，大規模種植CBD大麻是不現實的，由於與THC相關，在各種限制下，CBD項目的參與者不可能眾多，CBD的出路在於醫用，中國必須打破國外技術封鎖，獨立自主開發出CBD新藥。」

哪些企業布局「工業大麻」

在國內，雖然吉林政府也曾表態擬開放工業大麻種植，但目前只有雲南、黑龍江兩省具有合法種植工業大麻資格，工業大麻也逐漸成為兩省的重點招商項目。

據健康界不完全統計，目前已明確公布入局工業大麻的上市公司共計28家，從地域分布來看，上述上市公司主要集中在廣西、浙江、貴州、深圳等南方省市。

其中，2017年5月，銀河生物與漢麻集團合作，入股5.55%，進軍工業大麻生產領域，並因此成為國內大麻藥物第一股。此時正值歐美加眾多國家宣布大麻合法化，醫用大麻在治療癌症、帕金森、老年痴呆、抑鬱症、癲癇等疾病上的研究獲得突破，沾上大麻概念的銀河生物在資本市場上迅速獲得關注。

2019年2月28日，龍津藥業發布公告，計劃以不超過1500萬元對雲南牧亞農業科技有限公司增資並取得其51%股權，後者主要業務為規模化種植工業大麻。

2019年3月28日，爾康製藥公告披露與元貴資產、素麻生物籤訂《合作意向協議》，宣布進軍工業大麻製藥領域。

2019年4月9日晚，興民智通公告稱，全資子公司上海馳勝於8日與杭州暾瀾、昭通天麻籤署了《戰略合作框架協議》，擬共同投資設立一家合資公司，從事工業大麻種植及下遊產品研發生產等相關業務。

工業大麻概念虛火漸熄，越來越多投資人開始理性思考工業大麻領域投資所面臨的機會與風險。

未來涉及工業大麻領域的上市公司一定會出現進一步的分化，誰會處於領頭地位現在還未可知，但相信大麻行業頭把交椅一定是屬於具有優秀育種能力、領先提取技術和通暢銷售渠道的公司。