羅青山/文
這是裸眼看財經的第 112 篇文章
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公募基金連牛兩年後，2021年該熊了嗎？看看新年第一周股市表現、新基金募集盛況，公募基金的吸金能力和賺錢效應依舊在線，投資者賺錢，基金公司也賺錢。
近兩年公募權益基金業績走牛，不禁讓人想起兩年前選擇「私轉公」的大佬們。端起公募基金飯碗這些年，他們過得好嗎？
5家「私轉公」基金公司現狀
想梳理「私轉公」的情況，其實是最近關注到了朱雀基金的業績，很低調又很強。
目前，資管行業共有167家金融機構具備公募牌照，其中捨棄了私募基金業務完全轉到公募的有5家，除了朱雀基金外，還有鵬揚基金、凱石基金、博道基金、弘毅遠方基金。
從規模上看，拿到公募牌照最早的鵬揚基金髮展最快，目前旗下有39隻基金產品，合計規模660億元。這個規模放在公募基金裡已經相當可以了，排名第51名。
博道基金、朱雀基金、凱石基金和弘毅遠方基金，最新管理規模分別為104億元、90億元、8.7億元和5.5億元，前兩家發展逐漸成型，後兩家幾乎算是沒發展了。
朱雀基金走的路跟鵬揚基金明顯不同，旗下產品主打權益投資，不盲目衝規模。銀河證券數據統計，朱雀基金2020年股票投資主動管理收益率為87.48%，位列全行業第二。
優秀的產品業績是一家基金公司快速發展的必要條件，這樣的例子在公募行業很多很多。這兩年權益基金業績好，朱雀基金也開始發行新基金，想必管理規模短時間內會有不錯的增長。
選擇截然不同的發展路徑
「私轉公」的基金公司只有5家，這個數量並不多，但作為研究對象來看剛好合適。發展到今天，5家基金公司選擇了截然不同的路徑。
鵬揚基金選擇了「大而全」的路線，旗下權益基金、固收基金一應俱全，主要是這家基金公司本來就是公募基金人「奔私」的產物，受益於政策放開又重新回歸公募。
所以鵬揚基金對於公募發展的路子是比較熟的，在渠道和品牌上相對其他4家有著天然優勢，比較好開展業務。現在已經度過了最難的起步階段，平穩發展。
博道基金劍走偏鋒，選擇了權益路線，現在做的產品幾乎都是主動權益基金和被動指數基金，有點像現在已經成型的景順長城基金。
從權益基金的過往業績來看，風格有些過於保守了，超額收益並不明顯，這對於一家主做權益產品的基金公司而言，似乎並不是一個好的選擇。
朱雀走的是「小而精」路線，旗下產品數量不多，但業績一個比一個能打。說明做私募業務時積累的投研能力依然還在，如果這兩年業績依然領先，預計朱雀的發展速度會飛快。
公募行業走「小而精」路線的代表是興證全球基金和睿遠基金，他們不會為了更多的管理費收入而爭著發新產品，在行業內有著極好的口碑。
凱石基金有些艱難，其靈魂人物陳繼武是從「公奔私」又經歷「私轉公」，但現在的凱石基金深陷產品規模縮水影響，不少產品面臨著清盤危機，相比發展更需要穩住。
弘毅遠方基金也在摸索新的模式，憑藉著股東方在一級市場的優勢，弘毅遠方本來想走股東換購ETF的路子，後來這件事情被監管掐死，這家基金公司進退兩難。
奔走公募和私募的不同選擇
實際上，在資產管理行業「私轉公」是很少見的事情，我們最常見的是「公奔私」這樣的操作，無論是基金經理還是基金高管。
公募績優基金經理選擇「奔私」已是見怪不怪，主要原因是在公募積累了一定名聲後，到私募會有更優厚的回報，私募面對的是高淨值客戶，做起業務來也更好做一些。
但是私募基金行業魚龍混雜，沒有公募基金這般規範和透明。數萬家私募基金，卷錢跑路的、失聯被註銷的時有發生，也坑了不少投資者，名聲上有點差勁。
所以會有私募大佬看上了公募基金的舞臺，看到了公募行業未來更多的可能性。都是在二級市場投資，按理說在投資方法和策略上不會有很大差別，但公募牌照沒那麼好拿。
證券類私募機構與基金公司投資標的均為二級市場，在開展公募業務時容易存在利益輸送、內部交易等問題，斬斷私募業務進軍公募市場似乎是審批通過最快的做法。
完全放手私募基金業務，從頭開始做公募業務，對私募大佬來說需要極大的決心和勇氣。幸好公募還有專戶業務可以做，專戶業務的收入可以支撐它們逐漸發展開放式產品。
在更透明和規範的公募基金行業，廣大基民最認的還是業績，沒有產品業績支撐的發展都是虛胖，選擇穩健還是激進不重要，曾經百億私募的光環也沒那麼閃耀。
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