北京和聚投資:業績兌現引領行情分化

　　中證網訊（記者 李惠敏）近日，北京和聚投資發布11月觀點。北京和聚投資表示，中長期來看，業績始終是股價的試金石，三季報數據代表過去，對未來形成一定程度指引，未來也需密切跟蹤基本面高頻數據的變化。

　　北京和聚投資表示，年末至明年一季度末將是上市公司業績披露空窗期，因此三季報的業績是下一階段市場結構性差異的重要驅動因素。根據三季報披露情況，扣非歸母淨利潤口徑，整體法計算下全部上市公司（剔除金融板塊、兩桶油）業績較去年同期僅基本持平，環比二季度下降了6%。不過，其中也不乏部分細分行業的業績環比、同比均出現改善的板塊，主要集中科技、金融以及部分相對逆周期行業。

　　北京和聚投資指出，根據年末交易行為帶來的結構性行情規律，截至目前，漲幅居中的板塊在年末相對強勢的概率更大。一方面，機構有鎖定年度收益的交易性動機；另一方面，年初以來走勢相對居中的行業，大概率是基本面不太差且估值相對更有優勢的品種，是年末尋求穩定收益的重點篩選區域。

　　此外，北京和聚投資表示，11月將迎來MSCI指數對A股再次擴容，預計流入資金約2000億元。過去一段時間，市場對於外資流入關注集中於資金流的直接衝擊，但實際效果並不顯著。但更重要的潛在影響在於投資者結構逐步改變後，對資本市場定價邏輯的話語權改變。從美、日等市場歷史經驗看，機構投資者佔比提升後，股價的主導因素從PE過渡到EPS，盈利穩定性對於股價的影響逐步變得重要。

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