記者 | 黃昱1
在房地產行業有「利潤王」之稱的中海地產（00688.HK），今年上半年克服疫情影響，實現歸母淨利潤205.3億元，繼續保持行業領先。
8月24日舉辦的中期業績發布會上，中海地產董事會主席顏建國再次強調，公司不會為規模做大而去做大規模，而是要求有利潤的銷售，有質量的增長。
顏建國曾表示，淨利潤的增長還是要以銷售規模增長為基礎，所以中海地產也會在土地儲備方面保持積極態度。今年中海地產的拿地預算同比增長23%至1400億元，上半年權益購地金額為523億元，同比增加6.5%。
中海地產2020年中期業績報告顯示，上半年共實現收入886.3億元，同比增長11%；歸母淨利潤為205.3億元，同比下降3.7%。在此背景下，中海地產仍擬派發中期股息每股港幣45仙，與去年同期持平。
歸母淨利潤小幅下降的背後是毛利率以及淨利潤率的下降，上半年中海地產的毛利率為30.6%，同比減少4.3個百分點，淨利潤率為23.2%，雖然同比減少3.5個百分點，但仍處於行業高位，這也是中海一直以來保持的優勢。
多年以來，中海地產都被稱作是地產界的「利潤之王」，淨利潤率遙遙領先同行10%-15%左右的水平。
中海地產的淨利潤率已連續多年保持行業第一。數據顯示，2016年-2018年，中海地產的淨利潤率保持穩步增長，依次為23%、24.6%、26.2%，2019年小幅減少0.8個百分點至25.4%。
2019年3月，顏建國在提到淨利潤增長放緩的原因時指出，中海的收入和淨利潤都是由上幾年轉換來的，而前幾年公司的銷售規模增速並不是很快，所以收入和淨利增長也沒有那麼快。
數據顯示，2014-2019年，中海地產的合約銷售額增速分別達1.66%、28.27%、11.68%、15.07%、29.77%以及25.2%。最近兩年，中海地產的銷售規模增速明顯加快。
今年上半年，中海地產的合約銷售額達到1720.1億元，同比增長4.2%。在年初受疫情影響近兩個月後，中海地產能夠實現逆勢上漲是因為其在6月份集中供貨，創下中海地產單月銷售最高歷史紀錄，同比增長32.3%至575.6億元。
今年前7個月，中海地產合約銷售金額已經達到1935.03億元，接近全年目標的一半。
中海地產執行董事、行政總裁張智超表示，公司今年要達成4000億港元的銷售目標並沒有改變。「雖然這一目標本身具有一定的挑戰性，需要我們充分努力，加上後面市場更好的契機才能更好地去完成。」
自顏建國在2017年回歸後，中海地產開始在規模上提速，拿地力度也比以往更加積極。
2017年，中海地產共獲取76宗土地，總拿地金額為951億元，同比增長133.8%，總建築面積1741.4萬平方米，同比增長79.2%。2018年拿地數量雖然減少了13宗，但拿地金額增至1084.4億港幣。
2019年，在市場下行的環境下，中海地產仍然不減拿地力度，集中在一二線核心城市補倉，全年的權益拿地金額為1133.6億元，同比增長4.5%。
今年初中海地產繼續做好逆勢拿地的準備，全年計劃新增土地權益投資預算為1400億元，同比擬增長23%。上半年，中海地產新增21幅土地，總新增樓面面積為582萬平方米，權益購地金額為523億元，同比增加6.5%。
從中海地產今年拿地的方式看，大項目戰略成為重點。上半年接連獲取了上海紅旗村舊改項目、武漢漢陽建橋項目、山西綜改區項目等，每個項目可售貨值均達數百億人民幣。7月底，中海還獲得了上海黃浦核心區建國東路舊改項目，總投資將高達590億元，成為中海發展歷史上投資規模最大的項目。這些大項目戰略的落地，將提高中海在核心城市的佔有率。
中海地產副總裁郭光輝在業績會上進一步透露，截至8月21日，中海地產共吸納36宗土地，新購地權益面積為892萬平方米，權益購地金額為781億元，完成全年土地投資預算的56%，其中254億元的購地金額投向了一線城市。
從土地儲備規模來看，截至上半年底，中海地產共有土地儲備約9006萬平方米，對應總貨值約1.3萬億元，主要分布於一二線城市。
疫情之下，中海地產之所以能夠在一二線核心城市大手筆拿地，在於其具備良好的財務狀況。
財報顯示，截至6月底，中海地產持有銀行結餘及現金為1113.8億元，銀行及其它借貸為1292.9億元，資產負債率為59.77%，淨借貸比率為32.95%，遠低於行業平均水平。下半年需到期歸還銀行及其他借貸和應付票據共計195.9億元。
與此同時，中海地產的融資成本處於行業內最低區間，上半年加權平均借貸成本只有4.01%。利用自身的融資優勢，3月份，中海地產成功發行5年期-15年期不等的境外中期票據，合計10億美元，利率區間為2.375%-3.125%；4月份，中海地產成功發行境內單筆最大的CMBS，籌資37億元，票息率僅2.5%。
顏建國表示，傳言的「三道紅線」融資新規是針對房企的精準施策，一企一策，有利於行業健康發展。「中海地產曾經經歷1997年的金融風暴，當時因為負債率相對較高，面臨資金斷裂甚至破產的風險，教訓是極為深刻的。自那時起，中海的經營策略就是『穩字當頭』，在內部設立了很嚴格的負債率以及現金短債比紅線。」