老畢工作室:2020年塗鍍板卷產品價格分析及展望

2020-12-18 騰訊網

1 塗鍍板卷產品價格趨勢分析

近十年來塗鍍板卷市場價格，整體呈現先跌後漲再跌再漲的反覆調整趨勢。其中2015年價位下跌，國內經濟形勢略顯疲軟，經濟表現不佳下，國內鋼鐵行業產能過剩，需求整體弱勢，供需局面嚴峻。2016年起，整體走勢為上漲，國家供給側改革等政策緩解了前期供需矛盾局面，同時經濟上行帶動需求，塗鍍板卷行情與鋼鐵行業一致受到利好支撐。2017年初行情略顯不一致局面，主因還是鋼貿商對後市行情估計不足，盲目備貨導致年初多地庫存積壓，市價被迫持續下降。2017年到2018年度，需求偏強的局面下，整體市價延續上漲走勢。2020年則主要受到國內經濟明顯好於國外，同時國內各項刺激政策落地有效拉動了剛需，同時伴隨資本市場不斷調整，有效支撐了價格的持續上漲。

圖1 近十年塗鍍均價和2020年塗鍍全國均價

價格方面，老畢不做過多贅述。具體可見此文分析《老畢工作室：一文看懂價格執念-塗鍍為例分析鋼鐵行情》

1.1 塗鍍板卷原料價格-基料篇

具體可見此文分析《階段復盤2020年熱卷行情及後市預測》

1.2 鍍板卷原料價格-軋硬篇

具體可見此文分析《2020塗鍍板卷行情回顧原料篇-軋硬》

近5年鍍鋅板卷價格走勢呈現先跌後漲，由低谷逐步趨強，恢復相對穩定的階段。從2017年6月份開始，鍍鋅板卷價格變化幅度趨緩，市場自我調節能力趨強。同前期的大漲大跌相比，近幾年鍍鋅表現相對穩定。極端情況沒有過多出現。2020年，塗鍍板卷市場總體表現為先弱後強，2020年中、後階段原料價格趨強，鍍鋅成本支撐不斷上移，伴隨鐵礦石和熱卷炒作預期不斷升溫，期貨市場不斷上漲，現貨塗鍍板卷價格不斷刷新高，市場價格跟隨上漲。未來趨勢來看，鍍鋅價格預計維持高位震蕩為主，窄幅度調整的大趨勢維持不變。

回顧近5年鍍鋅板卷的價格變化形態。由不穩定轉為相對穩定是主要的變化特點。關鍵因素有：第一，市場參與者的不斷湧入。近幾年，隨著下遊終端消費的升級。對於冷系產品的需求不斷增加。鍍鋅尤其是高端鍍鋅市場的空間進一步擴大。因此滋養了部分新進的民營廠家，尤其是過去長流程的生產企業。市場參與者增加，市場貨源供給自然增多，鍍鋅板卷的市場化競爭更加有序。產能集中度進一步稀釋。第二，受政策調控影響的程度更大。近兩年「藍天保衛戰」正在如火如荼的進行當中。京津唐及周邊地區時段性的會有限停產動作。同樣，終端產業也會受到限停產的影響。2020鍍鋅板卷價格呈現先弱後強的運行趨勢。重要的時間拐點在2020年度4月份，恰逢去庫存高峰期，下遊積極復工，疊加各項需求刺激拉動市場。

2 2020年塗鍍板卷產品行業走勢展望

2.1 行情驅動因素未來發展趨勢預測

2021年塗鍍板卷面臨的市場環境或更加複雜，後疫情時代的來臨，中美貿易、宏觀環境等或反覆對市場帶來不明影響，環保限產等因素的影響依然存在，下遊汽車、家電等行業雖有較強的回暖預期，但在複雜的宏觀背景下依然需要觀望。綜合考慮到2021年整個經濟基本面更多依賴政策市導向，國際競爭壓力尚可，下遊汽車家電等產品迭代升級釋放需求，預計2021年價格重心仍有上移風險，整體鍍鋅板卷波動將圍繞4650-5188元/噸區間震蕩，彩塗板卷波動將會圍繞5450-6155元/噸震蕩。

2.2 塗鍍板卷價值鏈分析及預測

2020年鋼鐵主要原材料鐵礦石、焦炭調整幅度較大，而塗鍍板卷的直接原材料熱軋板卷和冷軋板卷本身價格漲幅明顯強於螺紋等其他品種，其利潤情況也出現一定好轉。由於塗鍍板卷民企眾多，處於板材下遊延伸加工領域，因此上遊鋼坯、焦炭的波動對其影響相對有限，而熱軋板卷和冷軋板卷的變動則影響力度較大，兩者相互影響。

未來塗鍍板卷面臨供需矛盾的壓力仍然存在，更多關注國家政策導向和下遊需求釋放，2021年價格重心仍會有進一步上探的機率存在，伴隨上遊熱軋板卷和冷軋板卷的景氣度上升，塗鍍板卷的成本支撐也在下降。

表 1　塗鍍板卷上下遊利潤情況統計

單位：元/噸

2.3 2020年塗鍍板卷價格驅動因素及走勢預測分析

表 2　2021年影響塗鍍板卷價格驅動因素

註： ★★★★★（最強）；★★★★（較強）；★★★（一般）；★★（弱）

供應方面，塗鍍板卷供給壓力繼續增加，但是主流企業繼續維持低庫存操作，按訂單生產，塗鍍板卷近幾年產量相對穩定，高端產品有部分依賴於進口，國外低端產品難以對中國市場產生衝擊。需求方面，下遊終端行業中汽車、家電等仍處於調整階段，雖有回暖預期但複雜的宏觀背景下恐難有明顯增長，因此預計2021年塗鍍板卷市場仍以剛需為主。

考慮到2021年供需雙均有所回復，生產企業環保達標比例增加，上遊原料企業政策上有可能出現強有力的利多支撐，宏觀經濟環境或更加複雜，整體行情預計將更加受到影響。因此預計2021年塗鍍板卷價格重心上移300元/噸左右，整體行情或以震蕩上漲為主，高低價差500元/噸左右，高點出現於2020年第四季度。

綜合來看，預測2021年鍍鋅板卷全國均價運行區間在4650-5188元/噸，彩塗板卷全國均價運行區間在5450-6155元/噸。

圖 2　2021年塗鍍板卷全國均價預測

（2020塗鍍板卷年報全系列完畢）

（卓創資訊 畢紅兵）

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