「海瀾之家(600398,股吧)，男人的衣櫃」，相信大家對這句廣告詞，應該很熟悉，沒錯，就是靠這個廣告詞海瀾之家逐漸被廣大的消費者所熟知，海瀾之家也一度成為了國內服裝企業的龍頭，佔據了很重要的地位。
然而近些年海瀾之家似乎已面露疲態，快速擴張背後多項財務指標出現隱憂，高庫存一直備受市場質疑。
海瀾之家上半年淨利潤腰斬
資料顯示，海瀾之家成立於 1997 年，是一家主要從事品牌管理、供應鏈管理、營銷網絡管理的大型消費品牌運營平臺公司。截至報告期末，公司旗下擁有包括男裝、女裝、童裝、職業裝及生活家居等品牌。
8月20日，海瀾之家發布了半年報，年報數據顯示，公司上半年實現營收81.02億元，同比減少24.43%；實現淨利潤9.47億元，同比減少55.42%。
具體分品牌來看，上半年，海瀾之家系列營收為63.43億元，同比減少26.49%；聖凱諾營收9.35億元，同比減少0.16%；其他品牌營收6.33億元，同比增加105.57%。分銷售渠道來看，線下渠道上半年營收71.56億元，同比減少27.25%；線上渠道營收7.55億元，同比增加29.67%。
海瀾之家表示，上半年，新冠肺炎疫情及複雜多變的國內外環境，給服裝行業帶來了重創，公司一季度的營業收入及盈利受到顯著影響，隨著疫情防控的有效推進，市場需求逐步回暖，公司通過打造硬核產品、蓄力品牌聲量、創新營銷模式、穩控現金流等措施實現了二季度的復甦。
另外，從上圖主要會計數據來看，公司上半年多項核心指標均呈現下滑的態勢。
男人的錢不好賺了？82億庫存「壓頂」
值得一提的是，公司的高庫存一直備受市場質疑。存貨高的問題始終是市場對海瀾之家關注的焦點，數據顯示，自2015年以來海瀾之家存貨金額持續維持在80億以上。2020年半年報數據顯示，公司帳面存貨高達82.17億元，佔流動資產的41%。
高額的存貨也給公司財務數據帶來更大壓力，半年報顯示，公司上半年因存貨跌價準備增加造成的資產減值損失達3.75億元，上年同期則為0.87億元，比去年同期增長330%。存貨減值是資產減值中僅有的一項。
梳理歷史財務數據，2015-2019年，海瀾之家期末存貨餘額帳面價值分別為95.79億元、86.32億元、84.93億元、94.73億元和90.44億元，存貨佔營收比重為60.5%、50.7%、46.6%、49.6%、41.2%。而在這5年中，因存貨跌價導致的資產減值損失則分別為1.29億元、1.87億元、1.23億元、3.59億元和4.21億元。
眾所周知，服裝企業在經營中對於存貨的管理至關重要。由於服裝流行、高流動率的特質，使得他們的存貨一旦滯銷就會發生較大減值，從而影響企業利潤，甚至回款情況。
董事長是否還能"安心"養馬？
都說窮人玩車，富人玩表，巨富玩馬。這一點在周建平身上體現的淋漓盡致。
2018年，周建平坐擁430億元身家，登陸胡潤百富榜，是名副其實的巨富。2007年3月，他到雲南麗江旅遊(002033,股吧)，去一片草地騎馬，「奔來奔去挺好玩」，回家後，他就在國內收購了數十匹馬。
據媒體報導，周建平很愛馬，並在江蘇省江陰市的一個小鎮上建了一個名馬館。其中最貴的馬，價值也就1000多萬吧，一些名馬單價可以置換南京、甚至上海市中心的一套三室兩廳，時不時這些馬還要舉辦個表演啥的。
那麼目前，海瀾之家當下的問題如何解決，董事長是否還能"安心"養馬？
（責任編輯：邵曉慧 ）