來源：新華融媒·看財經
作者：賀向軍
政信類信託產品一向以穩健著稱，然而安徽國元信託有限責任公司（下稱"國元信託"）旗下該品種信託產品卻因多次逾期引發大眾關注。
近日，有國元信託投資者反映，國元信託一款本應於2020年1月本息全部到期的政信類信託產品出現延期。按延期還款分配方案，今年10月15日是最後清償日，但投資者未按時收到款項。
"按計劃2020年5月15日應該兌付30%，結果拖到5月底才收到款。這次兌付又出現狀況，還有40%款項未兌付，不知道啥時候才能收到。"投資者說到。
記者注意到，在2018年年報中，國元信託曾指出公司存在"政信合作業務集中度偏高，存在一定程度的通道業務路徑依賴，創新能力、資產管理和財富管理能力仍需加強"等問題。一語成讖，2019年年底，國元信託爆發集中兌付危機，5個產品同時發生違約，均為政信類信託產品。
11月初，國元信託募資8億元，以未分配利潤轉增股本4億元，完成增資。與此同時，該公司的第三大股東正掛牌轉讓其持有的國元信託9%全部股權。記者從項目相關人士處了解到，轉讓的原因是"集團投資戰略的調整"。
記者就信託產品逾期兌付、政信業務集中等問題發送採訪函至國元信託，截至發稿，尚未收到回復。
政信信託產品兌付再現風波
記者從投資者了解到，這款多次逾期的政信信託產品為國元安盈201705032號，分ABCDEF共6類發行，目標年化收益為7.6%-7.8%，總計募集金額為1.3億元，本應於2020年1月全部到期。
2019年11月中旬，投資者突然收到了《國元安盈201705032號集合資金信託計劃還款及分配方案徵詢意見函》，該信託產品將延期兌付。
關於延期兌付的原因，國元信託表示，"受宏觀政策影響，融資方及擔保方的融資渠道收窄，加之債務集中到期，目前資金周轉困難，導致貸款無法按時償還。我公司持續催收，並與融資方充分協商，要求其盡一切可能籌集還款資金。現融資方正式來函，申請延長貸款期限，承諾將通過採取積極融資、處置資產等多種方式籌集還款資金。"
記者了解到，國元安盈201705032號資金融資主體為畢節市七星關區新宇建設投資有限公司（簡稱"新宇建投"），信託資金用於補充新宇建投的流動資金，畢節市開源建設投資（集團）有限公司（簡稱"開源建投"）為借款人償還貸款本息提供連帶責任保證擔保。
企查查顯示，該信託計劃的融資方和擔保方均為地方國企，其中新宇建投為畢節市七星關區人民政府100%控股成立，開源建投為畢節市人民政府100%控股成立。
根據新宇建投提出的申請，信託計劃給出的還款及分配方式為：項目每期到期日，融資方償還該期貸款金額的30%及到期利息；2020年5月15日，融資方償還信託貸款總規模30%及到期利息；2020年10月15日，融資方償還剩餘本金及到期利息。
值得關注的是，本就延期兌付的產品，之後又出現了兩次逾期。2020年5月15日，國元信託應當償還兌付30%信託貸款及到期利息未按時到帳，國元信託表示，承諾於5月29日前完成償還。之後，投資者確於5月底收到所欠款項。2020年10月15日，公司應當償還40%本金及到期利息，又未能如期到帳。
11月19日，記者從國元信託工作人員獲悉，"融資方於11月18日回款了100萬元，11月19日回款了500萬元，之後，國元信託會進行分配，月底會結清"。
此外，除上述貴州畢節的國元安盈201705032號逾期之外，自2019年下半年以來，國元信託的安盈201702003號、安盈201703003號、安盈201602008號、安盈201702045號產品同樣出現違約。記者查詢上述信託產品信息發現，上述違約項目均為政信類信託產品。
政信合作業務集中度偏高
國元信託爆發集中兌付危機背後是該公司基礎業務佔比較高且政信合作業務集中度偏高。
所謂政信類信託產品，是指政府通過其下屬的地方融資平臺公司以某個特定的基礎設施建設項目為由向信託公司融得資金的事務。記者查詢上述信託產品信息發現，上述5項違約項目分別來自貴州畢節、貴州都勻、貴州安順、貴州遵義、陝西韓城。
"公司創新能力不足，政信合作業務集中度偏高，存在一定程度的通道業務路徑依賴，創新能力、資產管理和財富管理能力仍需加強。"這是國元信託在2018年年報中提到的一段話，不想很快一語成讖。
一位信託人士告訴記者，事實上，政府平臺出現兌付問題的情況很少，風險敞口規模遠低於銀行的壞帳水平，但是一些入不敷出的地方政府暴雷的可能性還是有的，信託公司在業務分布上應當分散投資，避免集中在某一地區。
國元信託的財報顯示，基礎產業成為國元信託信託資產分布最大的一部分，政信類信託又是基礎產業類信託的一種。
2019年年報中披露，國元信託管理信託資產規模1779.60億元，其中852.95億元分布於基礎產業，佔比高達47.93%。自營資產分布方面，該公司基礎產業金額由2018年的5.02億元增至15.71億元，佔比從6.74%陡升至20.86%。
2019年，國元信託實現營收淨利雙增，營業收入同比增長18.59%為6.85億元，淨利潤同比增長19.46%至4.40億元。不過從68家信託公司的淨利潤排名情況來看，國元信託位列45名，仍位於中下遊水平。
68家信託公司淨利潤情況
爆發集中兌付危機、經營業績排名落後的同時，國元信託一主要股東還欲轉讓股權。
記者從北京產權交易所獲悉，國元信託第三大股東安徽皖投資產管理有限公司所持國元信託9%股權，目前正處於招商信息披露期，參考價格為"面議"，披露起止日期為今年5月6日至明年5月5日。
關於出售股權的詳細情況，記者致電了北京產權交易所的工作人員，其表示，自己僅掌握公告披露信息。隨後，項目相關人士告訴記者，由於集團投資戰略的調整，現欲將股權溢價出售，需要衡量意向方的公司情況。
公開資料顯示，安徽國元信託有限責任公司是經中國銀行保險監督管理委員會批准設立的非銀行金融機構，創立於2001年12月20日，公司註冊資本目前已增至42億元。國元信託表示，本次增資不僅對提升公司資本實力、提高抵禦風險能力、增強市場影響力等具有直接推動作用，同時，也有利於進一步優化股權結構，加強公司治理，為創新轉型發展提供保障。據披露，2020年1月-10月，國元信託實現營業收入7.48億元，淨利潤5.34億元。