即將到期的原油期貨價格跌至每桶負30美元以下。個人認為很少人看到這種情況的到來，但是在許多方面，現在看到的反彈導致6月合約交易價格超過20美元，這一現象更加明顯。這是對最初的一種感覺的回應，後來有了超強數據的支持，基本的供需理論告訴我們，隨著價格暴跌的到來供應減少了。
任何推動價格上漲的因素對某些石油交易商都是歡迎的，即使對其他一些交易者而言為時已晚，而對於大多數生產者而言則是雙刃劍。隨著汽油需求銳減，全球對原油的需求已經被破壞，而且這種狀況並沒有真正改變。以德克薩斯州為例，據稱今天將重新開放，但是有多少家餐館打算開業，並以25％的入住率帶回員工成本？就此而言，有多少餐廳工作人員將回去工作以大幅度減少小費？
當然，從長期來看，任何恢復正常的跡象都是受歡迎的，但從定義上看，前端原油期貨與長期無關。那麼，6月WTI從一周多前的低點上漲三倍對您真的有意義嗎？即使供應減少，但如果需求沒有明顯增加，我們在幾周內仍然會遇到問題。由於5月合同到期，WTI的問題是庫欣中心的存儲設施已滿。目前供應可能會減少，但是需求卻沒有顯著增加，而且裝滿原油的油輪都坐滿了北美各地，因此仍然有合理的機會在幾周內再次成為問題。
儘管如此，這次反彈確實為未來帶來了希望。如果原油價格能升至每桶20美元，並且較長期的合約仍可以保持期貨交易狀態，而明顯的問題迫在眉睫，那麼長期前景就不會太糟糕。這也許就是為什麼，即使石油期貨的慘案發生了，能源股仍然找到了支撐。這是瘋狂的時期，不適合在任何地方進行大規模曝光。在這種情況下，某種對衝交易是有道理的，這裡就有機會。這個想法是通過賣出少量的六月CL來做空石油，同時通過買入行業ETF XLE來做多能源股。通常，這將是無意義的交易，但現在已經不正常了。
隨著接近CLM20（6月WTI合約）到期的機會，短期原油將再次被迫走低。但是，正如上次發生的那樣，這將被視為暫時現象，不會對能源公司的長期前景產生重大影響，因此股票可能會保持相對良好的勢頭。
與任何對衝交易一樣，如果按預期進行，這裡的上行空間將比做空石油少。不過，這種假設的另一面是，假設情況沒有變得更加瘋狂，而能源股下跌時油價上漲，則下跌的幅度要小得多。無法想像會發生這種情況的情況，因此，就目前而言，做空原油併購買XLE看起來像是在這些怪異時期足夠怪異的交易。