財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊，在12月24日的一次線下分享會上，野村東方國際證券研究部主管高挺表示，預計2021年滬深300指數盈利增長為16.8%，年末目標點位為5500。截至發稿前，滬深300指數點位在5030左右。
隨著明年疫苗的廣泛接種，明年下半年全球經濟將會普遍復甦。海外將繼續維持量化寬鬆政策，這對於中國市場是非常有利的，新興市場也將迎來新一輪的資本流入。
通脹方面，高挺認為明年國內沒有通脹的壓力。人民幣兌美元的匯率在明年末可能在6.25左右，仍有升值空間。
明年一季度中國整體經濟數據會比較強。高挺表示，2021年一季度A股市場將周期性復甦主導，建議戰術性加大對可選消費和周期股的配置。
海外政策持續寬鬆，有利於中國市場
受疫情的影響，今年全球資本市場的表現分化。一些國家的股市表現疲弱，但A股、美股等市場的走勢則相對較好。今年大類資產總體表現也不錯，債券市場、新興市場走勢都比較好。
野村東方國際證券預測，明年全球各國的GDP同比增速為正。高挺表示，「我們預計明年二季度疫苗接種會比較廣泛地鋪開，隨著明年下半年疫苗的廣泛使用，疫情得到控制，經濟活動恢復得較快，全球復甦更可能在明年下半年。」
雖然全球經濟將走向復甦，但是仍需要花費很長一段時間，才能回歸疫情前的經濟水平。野村東方國際證券預測，預計全球經濟將在2022年完全走出疫情的影響，基於此預測，為了推動經濟復甦，全球大多數國家會維持寬鬆的貨幣條件，持續進行財政支持。
野村東方國際證券表示，目前中國的經濟復甦走在了全球的前端，並將很快恢復到疫情前的經濟水平。另一方面，在海外政策持續寬鬆的背景下，會產生溢出效應，這對中國市場是有利的。
高挺表示，「從過去的經驗來看，海外四大央行（美聯儲、歐央行、英格蘭銀行、日本央行）都在做資產負債表的擴張，即量化寬鬆，大幅地購買資產後，新興市場將會迎來新一輪的資本流入。因為量化寬鬆有利於經濟企穩回升，當投資者的信心開始恢復時，將會把目光轉向新興市場，那麼資金就會從發達國家或美元資產中轉出來，流向新興市場。」
A股市場風險偏好提升
高挺表示，回顧今年資本市場的表現，從三四月份開始，A股的市場風險偏好在持續提升。
第一波，必需消費品中的醫藥、食品飲料板塊漲幅很高，因為這是避險資產，投資者在風險偏好很低的時候尋找的確定性；第二波當經濟數據持續向好時，A股投資者風險偏好開始上升，包括汽車、家電等可選消費板塊在逐漸轉強；一直到四季度，市場輪動開始走到強周期板塊，包括煤炭、鋼鐵、銀行板塊開始上漲。總體來說，現在A股市場投資者的情緒一定是不悲觀的，市場風險偏好比較強。
疫情後的A股機會
當走出周期性反彈後，中國經濟將回到趨勢主導的增長當中。野村東方國際證券總結了三個可能會貫穿明年全年的結構性趨勢:
一是後疫情時代的供需新格局。企業增效與居民消費的數位化驅動新經濟領域的龍頭景氣度提升。
二是外交新形勢下中國的對外開放，將有助於外資的持續流入和中國出口的結構升級。
三是「十四五」政策賦能下的轉型新動力，即「雙循環」的頂層規劃、要素市場化對存量經濟的解綁和十四五產業規劃的升級，將為經濟轉型增加額外推動力。
這些新變化意味著，在許多領域(如CXO、IVD、光伏和儲能設備、網絡安全、新能源車、消費電子、智能家電和家居、以及在線娛樂等)，A股市場都存在由細分行業龍頭帶來的投資機會。
高挺預測，明年國內沒有通脹的壓力。人民幣兌美元的匯率在明年末可能在6.25左右，仍有升值空間。
對於人民幣的持續走強，高挺對財聯社記者表示，「一方面，中國經濟恢復得比較快，投資者對持有人民幣資產比較有信心，外資會持續流入中國市場。另一方面，人民幣風險偏好在提升，新興市場的機會更大。」
明年一季度關注可選消費、周期股
今年以來，中國的經濟數據很強，比如今年11月份，製造業PMI為52.1%，且各項分類指數普遍改善，製造業市場活力進一步增強；11月新出口訂單指數為51.5%，為年內高點；今年前11個月，中國貿易順差3.22萬億元，同比增加24.6%；信貸指數也很高，11月社會融資存量同比增速13.6%。
高挺表示，明年一季度中國整體經濟數據會比較強。2021年一季度A股市場將周期性復甦主導，野村東方國際證券建議戰術性加大對可選消費和周期股的配置，尤其考慮可選消費中汽車、家電、家居和傳媒的機會，以及伴隨全球復甦和通脹預期帶來升溫帶來的對部分周期板塊的推動，關注其中油氣、銅鋁和小品種化工龍頭的表現。
來源：財聯社