A股上市排隊銀行熱度不減，江蘇崑山農村商業銀行股份有限公司(下稱「崑山農商行」)就是其中之一。近日來，該行IPO並無新進展，卻一度陷入輿論風波。據公開媒體報導，有實名舉報人稱該行股東涉違法違規行為，但崑山農商行並未就此披露。
就舉報內容是否屬實以及是否會對該行IPO產生不利影響，《投資者網》向崑山農商行進行求證，並獲得回復。
2017年—2019年末，崑山農商行核心一級資本充足率分別為11.43%、11.14%和12.37%，根據今年中報，該比率降至11.76%。若崑山農商行能夠成功IPO募集資金，將在很大程度上補充其核心資本金。
IPO中途陷舉報風波
將崑山農商行推上風口浪尖的，是近日的一則實名舉報。
實名舉報人王乃生向《國際金融報》透露，崑山農商行四名主要股東涉違法違規行為，但該行並未就其進行披露。
根據企查查顯示，2018年，崑山農商行第二大股東天合建設集團有限公司(下稱「天合建設」)收稅務局三張罰單，共計罰沒129萬元。
同年，第四大股東崑山金僑房地產開發有限公司(下稱「崑山金僑」)也收到稅務部門罰單，被罰429萬元。今年3月4日，江蘇省崑山市人民法院公布刑事判決書((2018)蘇0583刑初2348號)披露，崑山金僑實控人陳華因犯虛開發票罪判處有期徒刑二年，緩刑三年。判決書指明，2011年6月至2015年間，陳華虛開發票金額超3億元。
此外，另有該行第五大股東江蘇中大建設集團有限公司(下稱「中大建設」)及其原法定代表人談義良，因犯單位行賄罪被處罰。2017年2月14日，一審判決書(2016)蘇0583刑初874號詳細披露了該項違法事實。自1998年至2014年期間，談義良行賄共計約78萬元，被判處有期徒刑一年六個月，緩刑二年。中大建設犯單位行賄罪被處罰金30萬元。據企查查顯示，同年中大建設註冊資本減少約86%。
值得注意的是，上述違法行為均發生在崑山農商行招股書披露之前。至於第七大股東振華建設集團有限公司(簡稱「振華建設」)，今年3月，該公司董事長錢玉良因行賄違紀，被蘇州市崑山市紀委給予留黨察看一年處分。
股東亂象頻發，但崑山農商行卻並未主動進行披露，難免引起爭議。
對此，崑山農商行表示：「陳華、談義良、錢玉良三人非我行董事、監事、高級管理人員。本行已按《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1 號——招股說明書(2015 年修訂)》的要求對本行董事、監事、高級管理人員和核心技術人員涉及的重大訴訟、仲裁事項、刑事訴訟情況進行了披露。」
在上市前，任何負面消息都有可能成為排隊銀行IPO之路的不利因素。崑山農商行於2018年12月遞交招股說明書。2019年2月卻因2017年增資擴股時的評估機構江蘇中企華中天資產評估有限公司的母公司被證監會調查而被中止審查，時隔兩個月後才恢復正常審查。
在被問及此次舉報風波是否會影響IPO進程時，崑山農商行向《投資者網》表示：「此次舉報不會影響本行IPO，目前公司IPO依然在有序進行中。」
前十大股東半數質押
自設立至2018年末，崑山農商行共發生374筆股權變動。這也引起了證監會的注意，證監會在反饋意見中就要求該行就報告期內、外的股權轉讓進行詳細披露。
高度分散的股權結構或是崑山農商行股權頻繁轉讓的原因之一。
農商行多從農信社改制而來，因此普遍存在股東人數眾多、股權較為分散的問題。崑山農商行前身為崑山市農村信用合作社聯合社，地域基因較為明顯。從股權結構來看，崑山農商行股東超1000戶，不存在控股股東或實際控制人。
值得注意的是，崑山農商行前十大股東中半數存在股份質押現象，其中就包括上述舉報涉及的部分股東。
前十大股東質押情況
來源：崑山農商行中報
截至6月末，崑山農商行前十大股東中天合建設、中大建設、振華建設的股權質押率分別達到47%、49%和67%。另外，股東被司法凍結股份3121萬股，佔公司股份總額1.93%;
一般而言，若股東業績不佳或有融資需求時，可能質押股權。根據Wind數據顯示，截至6月30日，崑山農商行股東已出質股份3.1億股，佔股份總額19.28%。對比來看，已上市的8家農商行平均質押比例約13.7%，其中張家港行(002839.SZ)質押比例最低，為2.31%。
針對股東質押情況，崑山農商行回復稱，「提及的股東目前均經營正常，股東質押其所持有的本行股份按照本行章程和有關制度規定執行。未來將進一步加強股東股權管理，維護股權結構的穩定。」
持續壓縮同業負債
崑山農商行金融資產主要由貸款及墊款業務(即信貸資產)和證券投資業務構成。
截至2019年末，崑山農商銀行的信貸資產淨額與證券投資分別佔總資產的50.42%和35.73%。中誠信國際2020年評級報告指出，由於信貸資產在總資產中佔比不高，同時信貸客戶選擇標準相對謹慎，因此該行息差水平相對較低。對此，崑山農商行也在經營中做出了相應調整，今年中報顯示，信貸資產淨額較年初增加58.85億元，增長11.20%。
而證券投資業務方面，上述評級報告提醒：該行底層資產主要為主體城投類企業的融資項目，其中一筆餘額2億元的資產已出現逾期。因此該報告認為，總體來看，崑山農商行安全性較好的投資品種佔比較高，但部分非標投資出現違約，未來該行仍需加強投後管理和風險控制。
上半年，崑山農商行證券投資總額395.44億元，較上年末增幅6.20%，不過該業務佔比略微下降，降至35.50%。
從負債端來看，對同業依賴度較高或給該行負債穩定性帶來一定壓力。在監管機構降低槓桿政策要求下，崑山農商行也在不斷壓縮同業負債規模。
截至6月末，崑山農商行吸收存款佔負債總額比例為92.49%，比上年末提高6.36個百分點。同業負債中，同業存單規模有所下降。截至6月末，同業存單餘額較2018年末下降80%。
在業績方面，截至6月末，崑山農商行營業收入19.52億元，同比增長8.73%;淨利潤6.93億元，同比增長11.04%。
雖股東問題頻出，但就其自身業績而言，崑山農商行在目前IPO排隊銀行中表現尚可。自廈門銀行、重慶銀行相繼過會後，還有17家銀行排隊候場，崑山農商行能否從中脫穎而出，還有待觀望。(《投資者網》宋詠婷)(思維財經出品)