鷹眼預警:長園集團扣非淨利續虧近6億 短債償還承壓

2020-12-26 新浪財經

來源：新浪財經

新浪財經訊 長園集團發布2019年年度報告，報告期內，公司實現營業收入64.15億元，同比下降10.11%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-8.77億元，同比下降884.93%，扣除非經常性損益後的淨利潤為-5.81億元，同比增長51.16%。同時，公司2019年度不進行利潤分配，也不進行公積金轉增股本。

營收淨利潤雙降 商譽佔淨資產42%

報告期內，公司實現營業收入與淨利潤均出現下跌。

具體到數據，2019年，公司實現營業收入64.15億元，同比下降10.11%；淨利潤為-9.57億元，同比下降6746.28%。

來源：2019年年度鷹眼預警

對於營業收入的下滑，公司解釋為：一方面是因股權變動原因長園電子、長園華盛、中鋰新材和長園維安等新材料板塊公司於2018-2019年不再納入合併範圍導致本報告期營業收入下降8.37億元。

另一方面從分行業結構來看，智能工廠裝備板塊受宏觀經濟形勢及市場競爭環境等因素影響營業收入下降5.72億元，降幅31.01%；與電動汽車相關材料及其他功能材料下降46.99%至9.45億元。

儘管智能電網設備板塊營業收入增長0.87億元，增幅2.56%，出售部分投資性房地產等其他業務營業收入增長6.00億元，增幅651.80%，但也彌補不了智能工廠裝備營收下降的缺口。

淨利潤層面，淨利潤的下滑主要是由於本期中鋰新材不再納入合併範圍產生投資損失5.63億及計提商譽減值準備4.09億元等原因所致。

本報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期減少9.88億，主要是由於上年同期出售長園電子等公司股權產生10.87億元投資收益等原因所致。本報告期公司智能電網設備板塊毛利率小幅下降導致歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年下降4.55%，智能工廠裝備板塊與上年基本持平。

本報告期扣非歸母淨利潤為-5.81億，主要是由於計提商譽減值準備4.09億元及縫製設備相關業務虧損所致；本報告期較上年同期變化主要由於本年計提商譽減值金額下降4.35億元以及財務費用下降所致。

需要注意的是，2019年度擬計提商譽減值準備主要包括珠海運泰利2.13億元，對長園和鷹及其下屬公司商譽全額計提減值準備合計1.96億元。報表中公司商譽帳面價值為17.62億元，因為商譽帳面價值較大，對財務報表影響重大，因此將商譽減值列為關鍵審計事項。鷹眼預警也顯示到，報告期內，公司商譽/淨資產比值達41.76%，高於行業均值。

來源：2019年年度鷹眼預警

此外，值得注意的是，雖然由於是合併範圍變動所致，公司期間費用的總和有所下降，但三費佔毛利潤比值仍然較高。

從期間費用端來看，銷售費用為7.16億元，同比下降25.19%；管理費用為9.22億元，同比下降5.84%；財務費用為3.72億元，同比下降27.00%。三費之和為20.1億元。

從收入成本端看，公司本期實現營業收入64.15億元，營業成本為38.07億元，毛利潤為26.08億元。三費/毛利潤比值達77%。

鷹眼預警也顯示到，報告期內，公司的管理費用增速快於營收，三費佔毛利潤比值較高。

來源：2019年年度鷹眼預警

現金流波動大 短期償債承壓

報告期內，公司的資金鍊承受一定的壓力，短期償債承壓。

長園集團近三期的現金流波動較大。2017年-2019年，公司的經營活動淨現金流分別為1.41億元、6.81億元、4.37億元，同比增速分別為-68.38%、383.68%、-35.81%。且近三年的淨現比分別為0.12、-48.64、-0.46，公司的盈利質量有待提升。

此外，2019年，公司的短期借款為19.65億元，一年內到期的非流動負債為17.08億元，短期債務為36.73億元，而長期借款僅為4.25億元，遠低於短期債務，值得一提的是，公司本期的籌資活動淨現金流為-26.37億元，同比下降314.19%。

同時，公司的貨幣資金為13.23億元，其他流動資產為0.64億元，廣義貨幣資金明顯低於總債務。

公司自2018年下半年確立以工業及電力系統智能化數位化為主、電動汽車相關材料及其他功能材料為輔的業務戰略布局。公司發展方式上，從外內並重調整為「回歸產業，內生為主」；由三大板塊「材料板塊、智能裝備、智能電網設備」調整為聚焦「工業與電力系統智能化數位化」；由快速擴張調整為「慎重布局、穩健發展」，公司已確立「成為全球卓越的工業與電力系統智能化數位化民族品牌」的願景。（文/上市公司研究院財報鷹眼 子兀）

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