藉機拉升股價？
股價剛創下歷史新高，「戰投」定增卻戛然而止。
近日，浙江奧翔藥業股份有限公司（以下簡稱「奧翔藥業」）宣布終止4月定增方案，並公布新的定增預案。公告稱，因不滿足監管關於戰略投資者的相關要求，對已籤署的原協議予以終止。
時間財經注意到，奧翔藥業上述終止的定增方案公布於監管新規出臺之後。自該定增方案宣布以來，奧翔藥業股價由4月24日收盤價30.49元/股，一度漲至81.10元/股，漲幅逾165%，創歷史新高。
今年5月11日，奧翔藥業1.06億首發原股東限售股解禁，本次解禁股份佔A股已流通數量比例66.26%。至此，奧翔藥業非流通股票已全部解禁。
對於奧翔藥業的定增行為，清暉智庫創始人宋清輝告訴時間財經：「奧翔藥業4月方案或存在『忽悠式定增』嫌疑，存在拉高股價為後期減持做準備的可能。」
重申定增
7月27日，奧翔藥業發布公告稱，擬終止前次非公開發行股票事項、撤回申請文件並重新申報。
同時，奧翔藥業公布了新的非公開發行股票預案。據公告，非公開發行對象調整為不超過三十五名（含三十五名）特定投資者，發行價格將不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，發行價格將根據發行對象申購報價情況，遵照價格優先的原則，與本次非公開發行的保薦機構(主承銷商)協商確定。實控人認購限售期為18個月，其他發行對象為6個月。
具體來看，此次奧翔藥業定增股票數量不超過2240萬股，募集資金總額不超過4.2億元，扣除發行費用後的淨額擬投資「特色原料藥及關鍵醫藥中間體生產基地建設項目」。
時間財經注意到，新方案募資項目沒變，而募集資金和公司實控人鄭志國的認購金額均發生了變動。該項目募集金額由3.5億元增至4.2億元，鄭志國認購金額由不超過1.2億元減至不超過1億元。
4月定增預案
7月定增預案
除鄭志國外，新預案並未公布其它定增對象名單。「由於方案剛剛出來，除鄭志國外，其他發行對象尚未確定。」奧翔藥業告訴時間財經，「預案變動的原因以公告為準。」
不符監管要求
今年4月24日，奧翔藥業公告稱，為提高公司盈利能力，進一步提升公司整體實力，公司擬通過本次非公開發行股票引入上海禮頤投資管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「上海禮頤」）、上海湧鏵投資管理有限公司（以下簡稱「上海湧鏵」），並由上海禮頤所管理的基金蘇州禮康股權投資中心（有限合夥）（以下簡稱「蘇州禮康」）、上海湧鏵新設的基金參與本次認購。公司根據本次非公開發行股票的方案，與上海禮頤、上海湧鏵籤署附條件生效的《戰略合作協議》，就戰略合作具體事宜進行約定。
根據上述定增方案，2020年4月24日，奧翔藥業與鄭志國、蘇州禮康股權投資中心（有限合夥）分別籤署了《附條件生效的股票認購協議》。2020年7月16日，公司與上述關聯方分別籤署了《附條件生效的股票認購協議之補充協議》。
然而，計劃趕不上變化。一周後（7月24日），奧翔藥業與上述關聯方分別籤署了《附條件生效的股票認購合同之終止協議》」），對上述已籤署的原協議予以終止。
對於終止協議的原因，奧翔藥業提供的解釋是，認購對象不滿足監管部門對引入戰略投資者的相關要求。據7月27日公告，「2020年3月20日，中國證監會發布《發行監管問答——關於上市公司非公開發行股票引入戰略投資者有關事項的監管要求》(以下簡稱《監管問答》)，對上市公司非公開發行股票引入的戰略投資者提出一系列具體要求。經公司審慎分析並與監管部門、中介機構等反覆溝通論證，公司本次非公開發行董事會決議確定的認購對象對於本公司而言不滿足上述監管要求關於戰略投資者的相關要求。」
那麼，如何界定「戰略投資者」？證監會在3月20日發布《監管問答》，對戰略投資者標準進一步釐清，特別強調戰略投資者應該能夠給上市公司帶來國際國內領先的核心技術資源，顯著增強上市公司的核心競爭力和創新能力，帶動上市公司的產業技術升級，顯著提升上市公司的盈利能力；能夠給上市公司帶來國際國內領先的市場、渠道、品牌等戰略性資源，大幅促進上市公司市場拓展，推動實現上市公司銷售業績大幅提升。
而在4月定增公告中，奧翔藥業明確表示：「上述投資者符合《上市公司非公開發行股票實施細則》、《發行監管問答--關於上市公司非公開發行股票引入戰略投資者有關事項的監管要求》等規定中關於戰略投資者的要求，有利於保護公司和中小股東合法權益。」
彼時，奧翔藥業給出的理由是，上述戰略投資者深耕醫藥相關產業，擁有豐富的全球醫療市場資源，能為公司提供更多的客戶資源和溝通渠道，促進公司與下遊製劑客戶及原料藥生產企業接洽合作，提早介入下遊製劑研發階段，提升上市公司服務下遊行業公司的廣度和深度。戰略投資者的此次入股能為公司帶來領先的市場、渠道等戰略性資源，協同公司縱向整合產業鏈，橫向開拓客戶資源，能與公司在發展戰略、公司治理、業務經營、產融結合等層面展開全方位、多維度合作，且與公司主營業務具有較高的協同效應，能夠與公司謀求雙方協調互補的長期共同戰略利益。
關鍵問題是，監管新規出臺在前，奧翔藥業4月定增方案公布在後，為什麼還存在不合規情況？奧翔藥業放棄原定增方案的具體原因到底是什麼？奧翔藥業董秘辦方面表示：「我只是普通的工作人員，具體情況不清楚。」
藉機拉升股價？
儘管前次定增方案終止，但奧翔藥業股票在資本市場的表現卻不俗。自宣布定增方案以來，奧翔藥業股價由4月24日收盤價的30.49元/股，一度漲至81.10元/股，漲幅逾165%，創上市以來歷史新高。
據公開資料，奧翔藥業成立於2010年4月,總部位於浙江省台州市。公司股票於2017年5月9日在上海證券交易所成功上市交易。公司的主營業務為特色原料藥、醫藥中間體的研發、生產和銷售,以及為客戶提供定製加工和研發業務，主要提供肝病、呼吸系統、心腦血管、高端氟產品、前列腺素產品、抗菌產品和客戶訂製加工等服務。
財報顯示，奧翔藥業上半年實現營業收入20,987.33 萬元，同比增長 62.38%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5,259.80 萬元，同比增長 69.46%。
今年5月11日，奧翔藥業1.06億首發原股東限售股解禁，本次解禁股份佔A股已流通數量比例66.26%。至此，奧翔藥業非流通股票已全部獲得上市流通的權利。
與此同時，奧翔藥業的股東戶數開始激增，由3月底的5939戶增至6月底的14603戶，其股東戶數增長率高達145.88%。
數據來源：Chioce 金融終端
業內人士表示，強勢市場容易將增發炒成利好，哪天轉弱時，就不會那麼簡單，投資者最好還是具體個股具體分析。
對於奧翔藥業股價4月定增後的市場表現，宋清輝對時間財經表示：「對於這類上市公司，投資者應該儘量遠離，以防止上市公司借定增之機為公司『注水』。」（北京時間財經 譚孜）