基本面底部拐點！明年多項業務將爆發，ETC前裝市場明年啟動，最新款TWS晶片已投向市場，WiFi片已得到美的集團等大客戶實力認證
分享一個底部拐點票。國信證券研報分析指出，博通集成目前公司的WiFi晶片已成功切入塗鴉等大客戶，長期受益於家電網聯化；TWS晶片新品即將投入市場，將充分享受TWS耳機滲透率提升以及晶片國產化浪潮；ETC晶片也有望伴隨ETC後裝轉前裝迎來第二春。在經歷了2019年的業績波動後，目前已至業績拐點，後續高增長可期。
此外，近日公告東建的投資、億厚有限、泰豐香港、耀樺有限四位股東(合計持有21.41%股份)減持期滿，減持計劃實施完畢，在6個月的減持過程中，只減持了1%左右的股份，對公司後續發展依抱有信心.
1)物聯網晶片細分龍頭
公司主要從事無線通信晶片的研發與銷售是業內較早進行該領域晶片設計並上市的企業。
截止目前研發團隊超100人。在公司搭建的射頻技術平臺之上，結合各類無線協議和通信標準，可設計生產各類線通信SoC晶片，在高速集成電路模擬信號集成電路，RF收發器設計及無線通訊系統等設計領域具有國際領先水平。
公司正常的毛利率水平維持在35%-40%,淨利率在20%上下。期間會由於個別產品的增長和回落帶來較大波動，但公司所處的產業鏈環節和技術水平，決定了公司的長期淨利率將回歸至正常水平。
2)多重業務2021年將爆發
公司2019年由於ETC晶片的爆發，業績大幅增長後回落，因此2020年業績體現為負增長，而如果把ETC的影響去掉，2020年整體增速實際上實現了較高的正增長。
而隨著ETC晶片從後裝切換到前裝，公司在2021年將迎來第二春。工信部要求自2021年1月1日起，新申請產品準入的車型應選裝採用直接供電方式的ETC車載裝置。
公司的WiFi產品線，經過三四年的研發積累進入收穫期。以往w晶片營收只有100在左右。但2020年上半年得到美的集團認可，下半年又與多個客戶達成了合作，開拓智能家居，這塊業務同比數據也將爆發。
此外，2020年，公司最新推出的BK3288藍牙音頻晶片支持智能語音和主動降噪，採用先進的28nm工藝，主打中高端市場，已開始向市場投放，有望享受TWS市場高速增長紅利。
綜上，國信指出目前公司的WiFi晶片業務快速發展，高端TWS晶片即將收放市場，後續ETC前裝市場也有望迎來第二春，業務爆發性強。預計21年利潤將大幅增長。
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