來源：經濟學家圈
今天中國國內有傳言橋水「崩了」、「遇上麻煩了」。我向你們保證這完全是錯誤的，橋水一切安好。橋水的財務狀況非常穩定，既沒有出現在目前情況下與我們預期不符的投資虧損，也沒有出現與我們過去45年來做投資的常態不符的損失。我附上了我昨天發給客戶的信件來說明事實情況。希望你能閱讀來了解目前的事實是如何。
你要知道有不善的人會試圖傳播謠言來造成傷害、製造恐慌。他們讓危險的境況（如新冠病毒疫情）變得更加致命。他們應該被找出來並受到嚴懲。我想或許我們已經找到了謠言的傳播人，可能的話，我們會採取法律手段並向大眾公布。
在達利歐提供的這份橋水的3月18日的每日觀察中，還披露了橋水期間基金今年截至3月18日的表現：
All Weather (10%波動率)下跌約12%。
All Weather (12%波動率)下降了約14%。
All Weather China RMB已經下跌了約9%。
Pure Alpha (12%的波動率)下跌了約14%。
Pure Alpha (18%波動率)下跌了約21%。
Pure Alpha Major Markets (14%的波動率)下跌了約7%。
Pure Alpha Major Markets (21%的波動率)下跌了約11%。
Optimal portfolio (10%的波動性)下跌了約18%。
採用風險平價策略的全天候基金跌了9%-14%不等，完全對衝的中性策略跌了7%-21%不等。
達利歐解釋道，「新型冠狀病毒是一種迅速蔓延並在最糟糕的時刻襲擊我們的流行病，因為我們倉位向長期傾斜，以便我們能夠利用金融/經濟體系的流動性，利率水平相比其它資產的預期回報率偏低，以及沒有經濟下滑的即刻跡象(雖然我們確實擔心經濟低迷會是什麼樣子，因為存在財富、政治和地緣政治差距和衝突，使得央行在此期間缺乏刺激經濟的能力)。」
達利歐表示，這種回撤程度以前也發生過，而且每次淨值也都回來了。
與過去一樣，我們一直維持著流動性，這次損失在可承受範圍裡。
網上流傳的其中一則3月18日上午10點左右對話：
A:Bridgewater爆了
A:剛剛收到風
A:剛剛收到風
A:Repo market也廢了
3:這麼大事？！
其空頭保護的頭寸還不夠？
A:剛剛大家都瘋狂打電話給Jamie dimin希望他去做treasury head，其他人估計都搞不明白relative value funds這套玩法怎麼能引起債市崩盤以導致真正的recession，但估計他還在睡覺
3:@A 汗，怪不得財長說要繼續加碼。。。
這算是真金融危機了
A:他1月空頭轉多透，as of last week -20% ytd
A:Saudi不玩了
A:再加$1trn必須的
A:repo崩了
A:那些靠repo funding的基金什麼millennium, aqr全部在崩的路上
A:Big margin call underway
A:新冠病毒的影響是trader吖的在家不能make market，by regulation
I:@A 橋水爆了 有source嗎
3:@ 這真是，空轉多，真是被回購牛市拉爆在黎明前啊，狗大戶再來補刀，資金鍊斷上。。。
好吧，我先不嘲笑鮑威爾了，原來金融市場真的形勢極其嚴峻
I:@A 橋水虧掉20%兩天前這消息就出來了。你說的崩了是啥意思？
A:被redeem
A:然後repo market沒有liquidity 全dry
A:Citi, CS trading floor上有人中招
A:但還是有人上班make money
A:trader們的態度是
A:老子死了也要掙錢
A:橋水fraud這個事情之前有報告，不贅述
I:"A 剛剛大家都瘋狂打電話給Jamie dimin希望他去做treasury head，其他人估計都搞不明白relative value funds這套玩法怎麼能引起債市崩盤以導致真正的recession，但估計他還在睡覺"
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「其他人估計都搞不明白relative value funds這套玩法怎麼能引起債市崩盤以導致真正的recession」 能稍微具體一點嗎？
3:@A 果然大風暴又有大鱷成為祭品，感謝分享
A:太複雜一下跟你講不清楚，看見Jamie dimon跟政要吃飯握手馬上加倉這個結論記住就可以了
A:簡單講就是融短錢炒長錢的投資方式，沒有流動性的市場短錢供應有問題，價格變貴，玩不轉
I:"A. : 簡單講就是融短錢炒長錢的投資方式，沒有流動性的市場短錢供應有問題，價格變貴，玩不轉"
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但是我理解美聯儲這麼急著要降息和qe就是因為最近流動性枯竭得厲害
A:不夠
A:我猜會再加$1trn
A:Cancel volker rule
A:然後就可以轉了
A:美國是靠轉起來的經濟體
A:簡單來講就是有加速器的
A:所以應對慢的成本會很大
A:三部曲：1) add $1trn, 2) cancel volker rule, 3) Jamie dimon上崗
A:如果不這麼幹會引發technical liquidity event
I:"A : 三部曲：1) add $1trn, 2) cancel volker rule, 3) Jamie dimon上崗"
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volcker rule已經被修改過了呀
3:@ 美元指數仍相對強勢，通脹更是沒有影子，還有繼續加QE的政策空間，鮑威爾加油
今:繼續qe，國債賣給誰
A:Volker rule還是限制了銀行provide liquidity
A:現在大家都在找credit funds provide liquidity
A:現在Asia hy 走在15-20%（上禮拜5-6%）
A:但hy credit funds前幾年大牛市都融不到什麼錢，所以現在賊尷尬
A:能買$5-10m的單的現在可以漫天要價
A:QE需要加條例讓QE可以買債提供liquidity
I:"A : 但hy credit funds前幾年大牛市都融不到什麼錢，所以現在賊尷尬"
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3.禁止銀行擁有或資助對私募基金和對衝基金的投資，讓銀行在傳統借貸業務與高槓桿、對衝、私募等高風險投資活動之間劃出明確界線。
主要是要把這條給廢掉是吧？
A:對
A:廢掉這條
A:然後讓jamie dimon上崗
A:改qe條例
A:讓他操盤買債
A:這樣就可以轉了
A:這底真的可以抄
A:美帝能搞定的
A:Jamie是唯一一個能在政要圈周旋、又夠懂怎麼玩轉的銀行家
A:其他人要麼沒有政要圈的人際資本要麼沒腦子
3:@A. 贊同
原來華爾街最清楚自己體系內部的問題，怪不得早期還是小小疫情，突然崩得這麼猛。。。
A:選左選右看個人，我不影響大家投資決策
來：@A . 唉，文化少了真可憐，我瘋狂查詞條意思，才大概明白了您的意思。
就是現在流動性出現問題了，都等著廢除 volcker rule 然後讓銀行可以提供很多的流動性，然後就可以解決現在的流動性問題了，是這意思嗎？大佬。
A:嗯差不多
來：大概結論就是，如果jamie dimon開始出面主導工作，就意味著voncker rule 中對銀行的限制條款就可能被廢除，進而拉響整個美國市場（股市？債市？）的號角，應該沒理解錯吧。@A. @愚
正：@. 以您的判斷，美聯儲大概何時會聯合各大銀行一起買長期債呢
阿：jamie dimon剛做心臟手術哇
正：美聯儲這麼做，只會把泡沫越吹越大啊，roll over如果中斷了怎麼辦，在大危機之下，中斷的概率會挺高的@A.
阿：@A. 水是這個麼？
Just got it from my friend who works at a Hedge Fund :
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Hope u are welll I think we are heading to a total stop in US. This piece is worth your attention...
Guys,
I wanted to share for any input. I』ve been watching what is going on in markets and my conclusion was that Risk Parity has blown up and Citadel and Millennium are in deep trouble. I just received a call from an old GS friend who now runs a large part of a Japanese bank balance sheet in the US and he was highly agitated...
His observation is that Bridgewater has faced massive redemptions from Saudi and others and that is what is caused some of the more dramatic moves last week (gold, bonds, equities and FX). He thinks AQR and 2 Sigma are in the same boat. There is massive forced liquidation of risk parity. All of them run leverage in the strategy, sometimes significant. Sovereign wealth, he thinks, is running for the hills as are others.
As you all know, I think Bridgewater goes under for reason not involving this but the exposure of massive fraud but this will force it.
My friend explained that due to the Volker rules, now that vol has risen, we has to cut risk limits by 80% in many areas – to put it in perspective his Dollar Mex position limit has gone from 200m to 12m. Thus, just when he was supposed to prove liquidity, he has to reduce it. His hands are tied. Even worse, he has to hedge counterparty risk with corp borrowers and that is adding to the tail spin of selling. There is no liquidity from the banks.
The same VAR issue, he claims, is hitting Citadel and Millennium but with a twist. He, along with all the banks, is jacking up lending rates to counterparties from Libor +35 to Libor +90 and he has a $1.5trn balance sheet. The funding stress is forcing banks to reduce lending risk. The issue is that the funding stress is coming from Citadel and Millennium it seems. They rely on repo but via the banks but the transmission mechanism is broken (regulation). It appears that Bernanke probably called Powe
A:這個信已經是兩天了…
A:嗯所以IG已經開始被拖累了
A:HY掛掉已經第三天
A:HY 前天12%，昨天15%，今天一個小時一個價且沒有市場
A:你要是買家可以漫天要價，把對方往死裡砍
A:因為今天全亞洲都沒有買家
正:對的hy上周就掛了
A:剛剛從瑞銀買的75塊，轉手可以賣給高盛78
A:現在沒有市場你有流動性就成為銀行了
s:@A. HY/IG都是啥意思？
A:High yield
A:Investment grade
A:債
A:券
A:住房是肯定不炒了
A:不要有不切實際的幻想
A:你想走大水漫灌炒房子帶動經濟的話基本上就廢掉了
A:20-30%人還充滿了幻想
A:美聯儲搞的量不夠，我估摸著再加一個$1trn
A:因為理論上中國這種行政策略更有效
正：兩權相害取其輕，美聯儲看來也沒別的什麼好辦法了