渾水報告質疑YY直播90%數據造假 36億美元買虛假繁榮?

2020-12-18 騰訊網

百度收購YY直播的資本盛宴剛剛落槌，11月18日深夜，做空機構渾水公司發布了一份71頁的做空報告，稱通過1.156億筆交易研究，直指YY直播約90%交易是偽造數據，「從一開始我們就知道，YY直播幾乎全是假的。」

隨著報告發布，歡聚集團（YY直播母公司）股價當日尾盤跳水，收跌26.84%。

就在一天前，百度宣布擬以36億美元（約合236.35億元）的價格，籤署約束性協議，全資收購歡聚集團國內直播業務（即「YY直播」）。當日，還有報導稱，歡聚集團計劃回港二次上市。隨後，歡聚集團方面在接受《證券日報》記者採訪時表示，對上述消息不予置評。

對於渾水做空報告，歡聚集團方面向記者表示，「渾水的質疑是因為不了解整個直播行業的商業模式。」

歡聚集團在11月19日晚回擊做空報告稱，公司有強大的現金流和現金儲備。為了展現公司對長期前景的信心，歡聚集團繼續執行3億美元股票回購計劃。

截至記者發稿，百度方面未回復記者關於上述報告的問題。

歡聚集團

三季度直播收入60.49億元

歡聚集團成立於2005年，主打業務是網際網路語音平臺，是很多遊戲愛好者的線上交流平臺。2012年歡聚集團上市時，旗下擁有YY語音、YY遊戲運營、YY教育等一眾產品線。曾孵化出專注遊戲細分市場的虎牙直播，與之相較，YY直播更傾向於秀場直播。

出售大部分虎牙股權後，歡聚集團開始謀求遊戲直播以外的業務轉型，主打以短視頻和直播產品「雙引擎」增長。2019年3月份，歡聚集團宣布全資收購新加坡海外視頻社交平臺Bigo，該應用布局全球業務，孵化出全球直播社區Bigo Live，短視頻社區Likee，以及在今年初推出了視頻通訊應用imo。

目前，歡聚集團業務板塊主要劃分為國內和海外兩大板塊，國內業務以YY直播為主，即將出售給百度，而海外矩陣包括Bigo live、Likee、imo，以及以小遊戲社交網絡平臺Hago。

根據歡聚集團三季報，第三季度公司淨收入62.864億元，同比增長36.1%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為23.032億元，上年同期為6180萬元，這主要是受出售部分虎牙股權投資收益的影響。

其中，公司第三季度直播收入60.491億元，同比增長40.1%。

用戶方面，第三季度，歡聚集團全球直播服務的移動端月活躍用戶9200萬，同比下滑2.3%。其中，YY直播移動端月活4130萬，同比增長3.4%，YY直播的總付費用戶數410萬，同比下降4.7%。

「如果做空報告的情況屬實，那百度盡調可說是形同虛設，同時報告也為這筆交易能否順利進行打了個問號。」有券商分析師認為，百度與歡聚集團籤訂的是約束性協議，「具體協議內容雖然沒有披露，但是一旦交易標的有數據造假的異議，交易流程就不會順利，畢竟這是百度歷史最大的一筆投資。」

直播收入被質疑

渾水顯然是有備而來。渾水稱其歷時一年通過兩種方法對歡聚集團進行研究，一是通過自動化手段收集和分析1.156億筆交易的宏觀數據；二是通過渾水傳統手段，審查文件和帳戶、秘密實地調查。

渾水表示，其採用了三種方式對歡聚集團的用戶進行了抽樣分析。

第一種方法使用谷歌瀏覽器開發人員工具，跟蹤YY直播每筆交易多達88個數據點，歡聚集團用戶的4個ID（房間ID、頻道ID、帳戶ID和UID），通過小葫蘆數據平臺對近10萬付費用戶進行追蹤分析，渾水發現近一半價值的虛擬禮物來自與歡聚集團有所關聯的虛假用戶。然後，把這些虛假用戶編入一個核心組，跟蹤發散出去的IMEI共享。

第二種方式是，在武漢市由於新冠肺炎疫情而導致的封城期間，隨機抽樣了96名武漢市付費用戶。調查發現，這些被抽取的武漢付費用戶當中，87.5%為虛假用戶。一是因為大部分個人用戶ID都能追溯到歡聚集團伺服器，二是因為武漢用戶的IP位址莫名在各城市間跳轉。

第三種方式是對頂級網紅摩登兄弟調查。渾水表示，摩登兄弟最近很少在歡聚直播上表演，但停播的時候仍能夠通過平臺連續收到虛擬禮物。許多禮物都來自歡聚集團的伺服器。分析來自96個隨機選擇的粉絲的數據顯示，大約97.9%的虛擬禮物收入可能涉嫌造假。

渾水在報告中質疑歡聚集團從三個方面造假：第一，歡聚時代50%的虛擬禮物來自於公司自己的伺服器，另外40%來自外部機器人或者主播自己「內循環」； 第二，由於虛擬禮物造假，頭部主播收入不如外界想像得高。做空報告稱，調查者曾經造訪歡聚集團丹東辦公室。該辦公室負責人舉例稱，網紅「崔阿扎」的合同約定未來兩年她實際月薪15萬元-20萬元，這和外界預估的1500萬元的禮物分成相差甚遠；第三，管理主播的公會也參與造假。根據對比歡聚集團的財報和五大公會的企業徵信報告，2018年這些公會的收入不到歡聚時代公布的15%。

渾水在報告中最終得出的結論是：YY直播中虛擬禮物收入作假比例高達90%，而Bigo和歡聚集團在線約會業務存在嚴重欺詐行為。Bigo營收中的80%是欺詐營收，即便是使用有利於歡聚集團的假設，欺詐比例仍達到60%。

「渾水報告採用的是正常調查手法，不過在隨機抽樣調查中的數據較少。但是，這份做空報告指出的很多問題是行業通病，比如主播、平臺給主播刷禮物，這都是直播平臺活躍氣氛、製造熱度的慣用手法，並不新鮮。」一位不願具名的數據分析平臺CEO在接受《證券日報》記者表示，「但渾水是一家靠做空賺錢的機構，其目的就是讓股價跳水從中漁利。」（記者 謝若琳）

相關焦點

  • 渾水做空歡聚,直指YY直播90%數據造假,百度怎麼辦?
    渾水表示，調查YY直播近1.5億筆交易後，發現包括營收、利潤、付費用戶等數據都存在造假嫌疑，預計歡聚時代針對YY直播業務報告的營收中有近90%為偽造數據。 平臺、主播、公會「參與」造假，84%為虛假收入 渾水認為，歡聚時代的合併收入中有84%為虛假收入，構成數十億美元的欺詐，保守預計，歡聚時代有約73%的虛假收入。具體來看，平臺、主播、公會均參與造假，主要通過三種方式： 一是公司內部「參與」造假。
  • 渾水稱YY直播90%都是造假,本周剛宣布賣給百度
    渾水稱，正做空歡聚時代，該司最近協議賣給百度的YY直播90%都是造假，Bigo的造假程度和YY直播不相上下。美東時間18日周三美股午盤時段，渾水的創始人Carson Block在接受採訪時透露，渾水正在沽空歡聚時代。Block說，歡聚時代是一家搞欺詐的科技公司，其交易作假，捏造用戶數據。Block表態後，歡聚時代股價瞬間跳水，不到十分鐘時間，日內跌幅從2.5%左右迅速擴大到10%以上，此後跌幅進一步擴大，一度險些跌破70美元，日內跌幅接近30%。
  • 渾水:YY直播90%業務造假!歡聚時代回應:你不懂直播!百度:我咋辦
    北京時間11月19日凌晨，知名做空機構渾水創始人CarsonBlock表示，正在沽空中概股歡聚時代，稱YY直播收入90%為欺詐行為。消息一出，歡聚時代股價一度大跌30%。而就在此前，百度剛剛宣布，以36億美元的價格收購歡聚時代旗下的YY直播。　　精準的時點，聳動的結論，市場劇烈起伏下，歡聚時代也迅速做出了回應。
  • YY直播90%營收造假?百度剛花36億買下,歡聚時代拒不承認
    作者|豹變 趙相鋒 　　編輯|柯樹 　　剛剛豪擲百億的百度被渾水公司的做空報告砸蒙了。 　　11月19日，知名做空機構渾水公司宣布做空歡聚時代，而就在兩天前，歡聚時代宣布協議以36億美元價格將旗下YY直播業務出售給百度。 　　渾水公司報告稱，根據研究發現，歡聚時代旗下的YY直播業務中，90%的營收數據是偽造的，而其海外項目BIGO LIVE也有80%的營收數據是偽造的。
  • YY回應回應做空事件 渾水對直播行業無知 報告邏輯不清
    11月18日，知名做空機構渾水(Muddy Waters Research)創始人卡森·布洛克(Carson Block)宣稱做空歡聚時代(YY)。受此消息影響，歡聚時代美股跌幅達26%，回吐近5個月所有漲幅。渾水在報告中稱，調查顯示歡聚直播業務90%收入為假，歡聚時代的海外版本BigoLive80%收入造假，是一個虛假的生態系統。
  • YY直播收入90%注水?歡聚時代遭渾水做空 YY還能順利賣給百度嗎?
    渾水在報告中稱，YY在2018年聲稱平臺前五大主播「吸金超11個億」，但根據獲得的收入申報記錄，這些主播總共報告了約1.56億人民幣的營收，進一步驗證了「YY直播收入只有10%真實」的假設。渾水稱，YY海外版直播業務Bigo live，也存在上面提到過的虛假運營數據、刷營收等問題。
  • 硬剛渾水做空的YY,能否再扛廣電直播新規?
    事件的起因追溯到上周三，知名做空機構渾水創始人Carson Block表示，沽空中概股歡聚時代（即Joyy INC.，代碼YY），時機剛好卡在百度宣布將以36億美元全資收購YY直播業務後一天。報告發布一天後，歡聚時代通過官網回應稱：渾水的報告充滿對直播行業和直播生態的無知，邏輯不清、數據混亂、以偏概全，包含了大量錯誤，並宣布公司將繼續執行價值3億美元的股票回購計劃。隔天歡聚又增加了一項額外的季度股息政策，力證公司現金流充裕且可持續盈利。
  • 渾水做空YY直播,是洞察還是無知?
    近日，知名做空機構渾水爆出針對YY的驚天炸彈，指出其國內外直播業務分別存在90%和80%的水分，說成是「機器人組成的虛擬直播王國」毫不為過。36億美元的買賣懸錘不定，YY直播的回應又增加了事件的曖昧：11月19日針對質疑的回應中，YY直播提到「渾水不了解整個直播行業的商業模式」，且YY直播的運營「有同行業數據可參考，符合行業邏輯」。這段話粗看起來不過是正常的「嘴硬」，但細想來YY直播拉整個直播行業下水，藉以抨擊渾水對中國直播市場的不了解。
  • 愛奇藝後再做空歡聚,為何渾水一次次踏空?
    繼陌陌、好未來、新東方、瑞幸咖啡與愛奇藝後，11月18日做空機構渾水將槍口對準了歡聚集團。渾水發布的做空報告指控歡聚集團對投資者發布重大誤導性虛假信息，列舉了歡聚集團的一系列問題，稱該公司是一個幾十億美元的騙局，報告認為歡聚集團實際業務只有其所宣稱的一小部分，其財務報表中的各種計算指標、收入額和現金餘額絕大部分是造假。
  • YY反駁渾水報告:YY相關運營數據符合行業邏輯
    日前，渾水發布的沽空歡聚集團的報告顯示，該機構研究了YY直播近1.5億筆交易，預期歡聚時代針對YY直播業務報告的營收中有近90%為偽造數據，此外絕大多數YY直播聲稱的付費用戶也存在同樣的問題。BIGOLIVE的營收數據也存在80%的偽造成分。
  • 渾水做空YY,太懂百度,還是不懂中國?
    11月19日，針對上述做空，歡聚集團在回應《國際金融報》記者採訪時稱，渾水的報告充滿了對直播行業和直播生態的無知，報告中邏輯不清、數據混亂、以偏概全，包含了大量的錯誤。就此，《國際金融報》記者蔣佩芳和書樂進行了一番交流，貧道以為：渾水做空歡聚，是太懂百度迫切的需求，走的是隔山打牛路數，但它並不懂中國。
  • 【渾水做空歡聚時代稱YY直播幾乎全部造假 歡聚時代股價跳水重挫...
    2020-11-19 04:46:33來源：FX168 【渾水做空歡聚時代稱YY直播幾乎全部造假 歡聚時代股價跳水重挫】渾水創始人Carson Block周三表示，正沽空中概股歡聚時代。
  • 渾水做空歡聚時代疑雲
    來源：中國經營報知名做空機構渾水公司質疑國內視頻直播龍頭歡聚集團YY直播的90%業務數據造假並宣布做空的事件還在持續發酵，上一家被渾水發報告質疑作假並做空的知名中國公司是瑞幸，目前已宣布退市。　　此次事件的主角歡聚時代回應發聲，稱渾水的報告包含大量錯誤的信息和陳述，以及誤導性結論。「渾水的質疑是因為不了解整個直播行業的商業模式。
  • 獨家對話渾水創始人:調查歡聚持續一年,接下來百度有兩個選擇
    2020年11月18日，知名做空機構渾水（Muddy Waters Research）在社交媒體上公開表示，正在做空美股上市公司歡聚時代，聲稱歡聚直播業務90%收入為假，歡聚時代的海外版本Bigo Live 80%收入造假。做空報告發布後，歡聚時代股價當日下跌23.37%，當日市值蒸發18億美元（約合118億元人民幣）。
  • 渾水協助,愛奇藝也被做空,瑞幸造假衝擊波來了?
    報告還稱，愛奇藝誇大了費用以及為內容、其他資產和收購交易支付的價格，目的是「燒」掉虛假的現金，向審計師和投資者隱瞞欺詐行為。據愛奇藝披露的財報，去年公司總營收達290億元人民幣，約合42億美元，同比增長16%。從會員看，截至去年四季度末，愛奇藝會員規模達1.07億。
  • 對於渾水來說,做空YY這次或許並沒有拿住七寸
    11月17日，百度方面正式宣布以36億美元（約合人民幣236億）收購歡聚集團國內直播業務YY直播，也標誌著此前的這一傳言正式塵埃落定。不過在這樣的「大喜日子」裡，卻有人要來做一做惡人。
  • 渾水摸「YY」、「俠盜」蘋果和辛巴的「麥乳精」|極客一周
    繼做空瑞幸之後，本周美國知名做空機構渾水又把目標瞄向了美股上市的歡聚時代。渾水報告一出，歡聚時代股價應聲暴跌 30%。 在這份長達數萬字的報告中，渾水用詳細的數字解釋，歡聚時代旗下的 YY 和主打海外的 Bigo 直播的生態是虛假的，其中的直播粉絲機構都是內部機器人，90% 為欺詐行為。
  • 最前線|跟誰學三個月內六度遭做空,渾水稱其近80%用戶是機器人
    來源：36氪5月18日，在香櫞針對跟誰學（GSX.US）發布第三份做空報告後的第十天，做空機構渾水加入這場「集會」——發布針對跟誰學的做空報告。跟誰學創始人、董事長兼CEO陳向東在微博表示「沒有想到渾水也攪合進來了」。
  • 2分鐘讀財報|歡聚剛賣身即遭做空 刷榜實為潛規則渾水直指行業?
    億美元的價格收購，後腳歡聚時代就遭渾水做空股價大跌26.6%。　　11月18日，渾水發布一則報告，稱歡聚時代及其子公司Bigo Live直播平臺分別有90%及80%的收入造假。受此影響，歡聚時代股價大跌26%，百度也由漲轉跌，當日收跌1.29%。　　渾水稱，歡聚時代在營收、利潤、付費用戶等數據上存在造假嫌疑。
  • 渾水瘋狂做空:中概股大跌26% 90%營收是假的?
    來源：證券時報旗下 中國基金報記者 金宥智又一中概股遭突襲，被質疑90%的營收是「刷單」刷出來的，立馬大跌26%。巨頭百度也因此而被推上風口浪尖。近日，百度剛剛宣布收購該公司的國內直播業務，斥資超230億。而另一隻中概股蛋殼公寓卻繼續瘋漲，兩天已漲233%。