中商情報網訊：安徽大地熊新材料股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市。據了解，安徽大地熊新材料股份有限公司主要從事高性能燒結釹鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售。
主要經營和財務數據及指標
安徽大地熊新材料股份有限公司資產總額逐年增加和淨利潤逐年增加，2016年度資產總額為51,611.86萬元，2017年度資產總額為57,924.89萬元，2018年度資產總額為63,160.71萬元，2019年資產總額為69,984.16萬元；2016年度淨利潤為3,075.37萬元，2017年淨利潤為4,462.76萬元，2018年淨利潤為4,145.06萬元，2019年淨利潤為2,251.46萬元。
1、合併資產負債表主要數據
資料來源：中商產業研究院整理
2、合併利潤表主要數據
3、合併現金流量表主要數據
4、主要財務指標
本次上市存在的風險
（一）稀土金屬價格波動的風險
發行人燒結釹鐵硼永磁體的主要原材料為釹鐵硼速凝薄帶合金片，2016年至2019年1-6月，釹鐵硼速凝薄帶合金片佔公司總採購金額的比重分別為60.81%、60.99%、62.01%和65.16%，佔比較高。釹鐵硼速凝薄帶合金片的主要成分為純鐵及鐠釹等稀土金屬，其中鐠釹混合金屬佔釹鐵硼速凝薄帶合金片的成本比重約60%左右。發行人釹鐵硼速凝薄帶合金片的定價原則為「稀土金屬價格+加工費」，從2016年至2019年6月末期間來看，稀土金屬的價格波動較大。報告期內，鐠釹混合金屬（Nd75%含量）市場價格波動情況如下：
單位：元/噸
資料來源：亞洲金屬網中商產業研究院整理
鐠釹混合金屬價格在2016年1月-2017年5月期間趨於穩定，而後開始快速上漲，於2017年9月達到階段頂部後開始迅速回落，於2017年12月跌落至階段性低點。鐠釹混合金屬價格在2018年恢復相對平穩後，於2019年2月開始下跌，在2019年5月達到階段性低點後，鐠釹混合金屬價格又開始迅速上漲，2019年6月鐠釹混合金屬價格在到達階段性高點後，又開始下跌。綜上所述，若稀土金屬價格短期內出現較大幅度波動，將會對發行人的經營業績造成不利影響。
（二）行業競爭加劇的風險
高性能燒結釹鐵硼永磁材料在高端應用領域的進入門檻較高，產品差異化大，客戶認證周期長。一般來說，客戶從新供應商導入到量產需要經歷多輪認證，主要包括初步資質認證、實地認證、技術可行性評審、樣品測試等認證評價程序，認證周期往往需要3-5年。
因此，這一領域的競爭主要體現在技術研發實力、規模化生產能力、資金保障、響應交付效率以及企業社會責任與可持續發展能力等綜合維度。
同時，受到日立金屬專利授權的影響，大部分國內釹鐵硼永磁材料生產企業無法直接向國際市場高端應用領域大規模出口產品，市場壁壘相對較高。國內目前有160多家釹鐵硼永磁材料生產廠家，其中中、低端應用市場的釹鐵硼企業競爭激烈。
雖然發行人屬於高端應用市場的高性能燒結釹鐵硼永磁材料生產廠商，仍然面臨因行業競爭加劇而導致發行人盈利能力下降、客戶流失和新客戶不能獲取等不利的情形，進而對發行人的生產經營將產生不利影響。
（三）貿易摩擦引致的出口業務風險
經過多年的市場拓展，發行人產品已出口至歐美、亞太等逾二十個國家和地區，出口收入佔比較高，報告期內主營業務收入外銷佔比分別為51.43%、45.47%、47.44%及43.54%。全球釹鐵硼永磁材料的生產主要集中在中國和日本，其中中國佔據全球85%左右的市場份額，並主要向美國、德國和韓國出口，日本產量主要滿足國內需求，國外對中國釹鐵硼永磁材料的依賴程度較高。受全球經濟復甦緩慢影響，國際貿易保護主義有抬頭趨勢，部分國家可能會採取加徵關稅等貿易保護政策來阻礙貿易自由化。
由於對中國稀土永磁材料依存度較高，在當前中美貿易摩擦背景下，美國針對中國進口商品關稅的清單中並未包含稀土永磁體，其他國家也未針對中國稀土永磁體實施貿易保護措施，但不排除未來美國或其他國家貿易保護政策發生變化。若未來國際經濟、政治局勢出現大的波動，發行人產品出口地貿易保護政策發生不利變化，將對發行人的經營業績造成一定的不利影響。
（四）主要原材料供應商集中的風險
發行人生產所需的原材料主要為釹鐵硼速凝薄帶合金片，發行人主要從安徽包鋼採購釹鐵硼速凝薄帶合金片，報告期內，發行人向安徽包鋼的採購金額佔發行人同期釹鐵硼速凝薄帶合金片採購金額的比例分別為98.49%、98.38%、100.00%和100.00%。
安徽包鋼為六大稀土集團之一的北方稀土與發行人共同設立的專門生產釹鐵硼速凝薄帶合金片的企業，安徽包鋼由北方稀土控股，持有其60%的股權，其餘40%的股權為發行人所持有。安徽包鋼生產所需的鐠釹等稀土金屬主要由北方稀土供應，發行人通過與北方稀土合資成立安徽包鋼，可以獲得穩定的、高質量的原材料供應渠道，是由稀土永磁行業原材料供應的特殊性決定的，也是同行業發行人普遍採取的採購模式。從國家對稀土行業的整合、集中、綜合高效利用政策來看，各大稀土集團也需要尋找下遊技術水平高、生產規模大、具有較高品牌知名度的客戶，建立穩定的合作關係，提高稀土資源的綜合利用效率，擴大下遊產業布局。
自設立以來，發行人與北方稀土一直保持良好的合作關係。若發行人與北方稀土的合作關係發生不利變化，發行人不能及時尋找其他替代供應商，將對發行人的生產經營造成重大不利影響。
（五）政府補助變化的風險
報告期內，發行人計入當期損益的政府補助金額分別為1,068.88萬元、1,052.51萬元、822.71萬元和800.38萬元，分別佔同期利潤總額的30.33%、20.96%、17.93%和32.37%，上述政府補助主要和研發項目及技術創新相關。若政府相關補助政策發生變化，發行人獲得的政府補助金額減少，則會對發行人經營業績產生一定影響。