文/菠菜的星空
排版/星空下的小魚
有這樣一家企業，高管被連鍋端，爆雷爆到懷疑人生。這家公司就是川酒六朵金花之一的捨得酒業（600702）。
故事先從9月24日公司董事長劉力被立案調查開始，插一句，這位劉力還是該公司實控人周政的妹夫，震驚不？此外，總裁李強先、董事張紹平、總經理兼董事會代理秘書李強，以及公司財務長李富均被立案調查。至於實控人周政，早在9月1日就被富凱大廈立案調查，理由是涉嫌信息違規披露。
按理說，這兩年白酒在二級市場上一直都是公募和私募手上的香餑餑，別說茅臺，就連三四線白酒，哪個不是賺得盆滿缽滿的？偏偏曾經沱牌旗下的捨得酒業績平平。此外，一般公司戴帽ST的原因大多數是因為業績不佳，連續兩年虧損，而捨得酒則是因為「其他風險提示」。
菠菜看了很多材料，裡面這5.19萬股東被坑的原因是大股東（間接）非法佔用上市公司4.4億多現金，到期不還被告上法庭。再簡單地說，就是孫子公司告了爺爺公司。這種買個上市公司然後不好好經營，不斷薅羊毛拆東牆補西牆的行為在我大A股並不罕見。比如當年的湖南酒鬼酒，其大股東湖南湘泉集團也曾因為要還債侵佔上市公司的資產。
這事要是不管，A股還不都亂了套。
但菠菜發現了幾個明顯的問題，是從當年天洋集團參與捨得酒業混改時就發生的：
1.天洋集團根本就是一家房地產公司，而且算是搞文旅產業的那種，不像搞住宅那麼容易回款。這家公司當年參與到捨得混改的時候資金實力並不雄厚，也就是自己高溢價買了捨得酒。200多次競價，自己口袋裡才15億港幣淨資產，找建行廊坊分行借了23億，最終成交價是38.22億的高溢價（菠菜一直說，高溢價收併購一定要警惕）；
2.沱牌捨得當年的混改鬧得轟轟烈烈，由於業績目標要求是2018年要實現集團營收50億元，2020年要到100億元，顯然目前30多億的營收差距甚遠。捨得酒業的股東裡射洪持有沱牌捨得集團30%的股份，第二大股東四川射洪廣夏房地產開發公司和第六大股東射洪順發貿易公司均由射洪100%控股。因此，這裡涉及一個重要問題，就是國有資產流失；
3.再深究一下，為何天洋要挖空捨得酒業呢？這算是典型的拆了東牆補西牆的行為，天洋的主要文旅項目夢東方今年上半年還虧損2.09億港元，前面提到的周政和他媳婦也被限制消費。菠菜查了一下，夢東方在北京房山還有個超級蜂巢項目，欠下26億巨款，加上買捨得酒欠建行的23億，可謂負債纍纍；
捨得酒的廣告語是：智慧人生，品味捨得（如下圖），然而菠菜卻覺得這種從混改時就埋下雷的公司，確實看不出智慧。其實，深究起來，當年批覆的射洪紅牆難道沒有責任嗎？天洋控股了捨得之後不僅把沱牌這個產品線全部賣了，還把原來的管理層基本都換成了自家人。好好的一個企業變成了家族企業，還管理得尤其差。不得不讓股民唏噓。
但是，違規信息披露導致買了捨得股票的投資者損失幾個跌停，是需要賠償的。目前我國上市公司被判下來賠錢的有幾個，但真正賠出去的還挺少，何況天洋也沒錢賠。建議富凱大廈把這種買上市公司然後不斷掏空的行為嚴懲到底。反正60萬罰款，我看是難以平民憤的。
然而，捨得爆了一個雷後，接下來其他混改的有沒有問題？地方在此次混改中是否有責任？射洪和天洋，換句更直接的話，和周政之間是怎麼翻臉的？有人查嗎？2018年出疫苗問題的長生生物也曾經是國企私有化的典型。
房地產商是賺快錢的，如何能捨得去經營白酒這門慢錢的生意？
我看捨得酒是真的捨不得。
白馬爆雷，公募們是否節後會調倉呢？
今天盤面人氣稍微恢復，但反彈力度明顯較弱，這也符合節前市場的一致預期。這時候，我不建議大家倉位過重，此刻，倉位比選股更重要。節前旅遊、電影可以做短線，但別戀戰，趕緊見好就收。這時候我不會推薦題材類板塊，晶片產業鏈的中長線邏輯是菠菜一直以來認可的，也是我爬得最好，賺的最爽的。
人生需要捨得，選股也是。有時候我挺擔心我一說什麼板塊，小夥伴就梭哈，搞的倉裡一看10幾隻股票。如果你不是基金經理的話，建議持倉3-5隻足以。等待機會比頻繁換股更重要。
有一個好兆頭，今天是縮量，周末等待新聞，看看下周能否翻紅。