【會議時間】03-15（周五）PM
【會議嘉賓】公司董秘 張總
【主持人】 華泰TMT研究總監兼通信首席 王林 S0570518120002
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【詳細紀要】
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王林：各位投資者大家晚上好，今天我們請到的是移為通信的張杰總，移為通信發布了2018年的年報，收入利潤增長較快主要來自於物聯網的增長，綜合來看2018年和一季度的收入利潤情況都非常好，首先邀請張總給大家做一個2018年包括一季度的情況介紹。
張杰：好的，謝謝華泰證券王總，公司年報已經出來了，一季報也出來預告，我把年報、一季報、後面全年的展望簡單介紹一下吧。
2018年全年收入是4.76億多，增長31%點多，淨利潤接近1.25億，增長28%點多。去年我們做了研發的投入，投入6700多萬，同比增長是比較高的，46.6%。另外，我們在市場上也發力了，招了很多人，做了很多的市場推廣，參加全球很多的大型展會，包括狀體論壇，繼續做市場的拓展。然後可能大家更關心的是一季度包括未來全年情況，我們一季度收入增長很明顯，超過80%以上，盈利水平受到一些研發費用和銷售費用增加比較快，主要用於市場的拓展。收入增長比較明顯，盈利這塊整體看匯兌損失的影響，有一塊收入，一個項目在第一季度出貨比較多，毛利率比較低，當然這塊兒收入在全年看佔比非常小。但是這個因為他一季度比例還是蠻高的，把整個毛利率和淨利潤拉下了一點。對於全年我們還是保持很樂觀的，不管從收入端還是盈利端，應該都還是高速的增長期。首先來說，其實可以從一季度看出一些端倪，因為我們像往年的一季度，一般是全年收入佔比是最低的，平均來說可能佔比在10%-15%，收入佔比全年是比較小的，但2019年一季度的收入整個體量也起來了，所以未來收入還是不錯的。
第二個，從我們往年來看，每年一個季度的收入增速是最低的，去年第一季度增速是10%幾，第二、三季度逐步提升。所以來看整個收入端是非常漂亮的，然後可能有人擔心盈利端很不理想，但是這個也不用太擔心，一季度可能看上去，包括毛利率，淨利率下來一點，但是全年還是結構性的來看，毛利率還是不變的，像幾個新業務毛利率也是保持不變的。我覺得對於今年，包括明年的一些長期的業績展望，可以看一些券商研究員給我們寫的報告，可以做個參考，整體還是很樂觀吧。
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【Q&A】
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Q：明白，咱們也看到公司進軍國內的市場，實際上之前大部分是海外，但是海外這塊兒客戶對於供應關係相對來說比較穩定，黏性也比較高，對於價格的敏感程度也並不是很高。但是國內這塊兒整個市場對於產品的價格，價格戰會比較激烈一點，咱們可以看到2018年年報裡面毛利率實際上下降的還是比較明顯的，後面這塊公司是怎樣計劃的，我們毛利率情況是不是還是會有一部分的下調呢？
A：綜合毛利率從長期來看，肯定是要慢慢下降的，確實是，另外隨著我們向動物、共享、國內業務起來的話，可能會拉低毛利率，只能說分業務去看吧，分業務線去看。整體來說，以後我們毛利率下降也是正常的，也是合理的，肯定未來盈利規模是不斷提升的，我們毛利率緩慢下降，但是我們的利潤總額是不斷的提升的。所以這也是一個健康的形態。
Q：明白，再跟您請教一下咱們未來的研發方向吧，包括從產品的性能的一些提升方向，或者新產品，新行業的方向。
A：其實我們老闆現在也考慮，第一個是說整個物聯網行業生態的一些工作和方向，第二個是布局5G方面的一些工作，如果快的話2019年會有一些東西出來，然後我們做產品，像一些基於射頻類的產品，包括汽車金融方面的，都是要發力的，因為覺得這幾塊還是不錯的。
Q：也想再深入跟您請教一下，咱們產品裡面相比其他的終端廠商，可能毛利率還是在維持在比較高的水平，也想了解一下成本方面這塊，主要有哪些成本構成，比如像晶片應該是採購的是吧？
A：對。我們晶片，各種電子元器件，包括傳感器，裡面的一些控制器件，處理器，都是採購的。
Q：咱們毛利率實際上相對來說相比其他的終端廠商還是要高的，這塊兒咱們有哪些方面的優勢嗎？
A：像我們傳統產品，因為我們這個團隊之前是做無線通信模組的，他有開發模組的經驗，我們不像競爭對手可能會需要外購模組，我們不需要外購模組，所以我們這塊兒毛利率，所以我們傳統的像車載物品這塊兒，他的毛利率就會顯得比一般的要高不少，這也是合理的，正常的。
Q：實際上大家比較關心的是還是維持比較高的增長，後面增長的驅動力，咱們年報也提出來了南非和歐洲市場的拓展，您能具體簡單介紹一下，包括哪些產品領域的一個拓展或者是哪些大客戶的一些情況，以及這塊兒市場的拓展，我們大概會在什麼時間點能夠有一定的體現出來？
A：像我們南非市場，應該是前兩年就開始布局了，開拓市場有一定的過程，包括我們產品做出來要做測試，包括認證都需要時間的，所以說我們2017年南非就有收入了，2018年這塊兒收入可能更高。包括中東也一樣的情況。主要還是車載物品這個領域的，像車子，物流這塊兒，還有一些設備，物品，主要是這些領域的業務，因為我們在動物這塊兒還沒有過去，共享經濟主要在歐美，在這些新興的企業還是傳統的產品去做一些拓展。然後像動物產品，未來會延伸到歐美市場，包括非洲市場也會去。
Q：咱們公司一直在進行不同區域的市場的拓展，也是咱們產品實際的一個展現吧，也看到咱們在美洲市場，獲得了美AT&T和Verizon的認證，主要是車聯網的產品為主，這塊兒的商業模式您能簡單介紹一下。
A：對。我們因為一般產品，車輛或者物品，貨櫃，像比較典型的車隊，物流公司，如果他有自己的服務平臺，或者軟體平臺，我們直接賣設備給他們。但是很多中小型物流公司車隊，他沒有自己的平臺，他就把這塊業務外包給第三方，第三方就是一個服務商，這個第三方同時本區域的多家車隊，物流公司，我們就會把設備賣給他們，他們再賣給下遊的使用客戶，像車隊物流，或者他送給下遊客戶，他主要是收服務費，但我們的成本跟他們服務費比，比例還是顯得很小，所以這個模式就是這樣的。我就介紹這些，你看可以吧。
Q：咱們和海外運營商，國外比較大型的運營商也是這樣的合作模式嗎？
A：我們和運營商的合作有，他們有一些需要設備，像中國電信，但是量都不大，主要是我們去認證，通過他們的認證，產品的認證，相當於運營商的認證，雖然我們更多的客戶還是屬於這種服務商，或者集成商，數據集成商，不是傳統的電信移動這種運營商。
Q：張總您好，我們今年費用大概是什麼情況，研發管理費用，人員投入。
A：今年肯定還會繼續招研發人員，肯定是要招不少的，銷售人員，因為我們主要還是招很資深的，很多年行業背景的，或者有行業資源的，這個招的速度慢一點，但是肯定還是要繼續招，所以這塊兒費用可能有緩慢的提升的。包括研發投入，包括市場拓展的投入，這邊肯定還是要繼續的，不管是跟國際市場還是拓展新興市場，包括大力的擴展國內市場，都是需要去做一些市場的拓展方面。所以這塊兒的費用還是需要的，其他的研發，銷售，包括人員費用。
Q：我們澳大利亞這塊兒的業務現在進展怎麼樣？
A：這塊兒業務都還不錯，他們銷售，前段時間像「一帶一路」的很多國家都在正常拓展，這個系統後面也是能夠幫助我們銷售，應該是有很大幫助。
Q：我的意思是指除了澳大利亞那邊，我們中東，中亞，「一帶一路」這些國家也會上我們產品？
A：對，像歐洲，北美，南美，非洲肯定是往這邊轉。
Q：因為澳洲的項目是和當地的類似平臺商的合作，像其他產品都是我們自己直接推的嗎？
A：對，那個毛利率比較高，其他的更高一點，這個也要分的。
Q：您好，我想請問一下因為之前業務主要都是海外市場，想請問一下，關於國內，因為國內現在行業還在初期的階段，可能需求不是很大，想請問一下您覺得以後如果要做國內市場的話，您覺得還是車聯網這邊是佔主導的呢，還是其他細分方面的需求會起來呢，這是第一個。第二個，我看咱們國內的業務的話，毛利率跟國外的還是會有一些差別，為什麼毛利率上會有一些差別呢？
A：首先先講毛利率吧，因為國內也是價格競爭的市場，他的需求，產品的功能性能都很簡單，包括用料簡單很多，所以說他的價格競爭市場，他是完全不同的市場環境，所以毛利率差別比較大。國內這個市場應該也是蠻大的，隨著整個的物流，電商的發展，包括政府的政策推動，對於車聯網，包括物品的管控這塊需求，肯定是會有一個快速的成長過程，這個市場還是挺大的，比如說首先像車聯網這塊兒，因為全國的車輛比較多，每年新增車輛是不少的，工業用車，商業用車，物流用車都需要後端的物聯網，一些設備體量還是蠻大的，像物品這塊兒，市場這塊兒他的潛力很大，之前都不會裝這些東西，但是隨著智能化，信息化的趨勢，包括物品的物流，管控，庫存管理各方面的需求，所以說他未來這塊兒之前不會裝，但是慢慢都會裝，所以這塊兒的潛力還是挺大的。整個使臣環境還是不錯的，但是我們也要結合自己的優勢做一些，有一些領域比較賺錢的業務和產品。然後我們主要集中在像物流，像汽車金融，包括汽車貸款，租賃，還有車隊這方面，包括一些貨櫃，物品方面，主要是集中在這方面，國內的汽車保險，其實我們跟的比較緊。國外2014年就有一點產品了，2015年是比較多的，所以我們在這塊兒還是蠻有優勢的，國內我們短期有一些這方面的產品，短期內起不來，如果未來政策放開，包括保險公司政策變化，也是非常巨大，很有潛力的市場。
Q：也就是說咱們現在比較賺錢的那些方面的話，是咱們主要去做的對象。國內的話剛才您也講了，可能售的產品不是特別高端，也可能咱們國內需求沒有起來，可能本身產品需求不是很高的，國內暫時來說關注度不會這麼高，大概可以這樣理解吧。
A：對，可以這麼理解，市場還是有的，但是還是很粗放，初級的市場。未來我也希望他能夠像歐美市場，能夠走向高端市場，向高端市場方向，精細化方向發展，對我們是有優勢的，因為我們有研發技術和產品的優勢。
Q：咱們公司的話，在國外的業務這些方面，像客戶那些也比較穩定吧，假如以後國內起來的話，您覺得公司的研發優勢這些，還是會一直在吧，我的意思會不會有同業其他的競爭者，目前業內您那邊關注到的有沒有呢？
A：有一些國內小的廠商，但是我們可能應該更有優勢吧，國內做生意是先看價格再看其他的，國外做生意是先看你的理念，跟他不是很排斥，再看你公司的歷史淵源，你的背景，再看你資金狀況，研發技術和產品，再看你的服務，最後再看價格。國內是反過來的，先看價格，再看其他。我們除了價格，國內市場價格沒辦法，我們肯定要在這方面練一下內功，把產品做上來。但是我們還有一些優勢，我們有研發技術的優勢，有做產品的實力，包括我們作為上市公司，他的實力，他的背景是比較好的，整個狀況比較不錯，包括後續服務肯定是不錯。我們各方面的基礎在這兒，我們這方面還是有優勢的。
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