A股市場即將告別2020年，迎來2021年。回顧即將過去的一年，股市IPO節奏明顯加快，破發、退市呈現常態化；二級市場上，核心資產強者恆強，個股兩極分化加劇，市場呈現日趨成熟的趨勢，也即所謂的A股美股化。專業人士預計，這些趨勢2021年大概率將延續下去。
IPO創10年新高
作為資本市場的基礎功能之一，首次公開募股(IPO)是企業直接融資的主要方式，也是資本市場服務實體經濟的重要手段。
東方財富Choice數據顯示，2020年(截至12月23日，下同)A股上市公司通過IPO合計融資4287億元，相較2019年全年的2548億元同比增長68%，同時也創下自2011年以來IPO募資金額的10年新高，僅次於2010年的4945億元。
IPO數量大增超9成
而從發行數量看，2020年IPO企業數量在過去10年中排名第2位，同比去年大增91%！
值得注意的是，12月21日，安永發布一份《中國內地和香港首次公開募股(IPO)市場調研》報告顯示，上海證券交易所IPO數量佔全球第一。
科創板融資獨佔鰲頭
分市場來看，2020年科創板融資金額高達2139億元，位居四大市場首位，而主板、創業板和中小板募資金額之和也不過2147億元。
值得注意的是，2019年三季度(7月22日)科創板才迎來第一批企業上市，這意味著，短短不過1年半左右的時間，科創板融資額已與其他三大市場之和相仿。
安永大中華地區上市服務主管合伙人何兆烽表示，通過註冊制發行的IPO項目已經超過審核制，數量和籌資額分別佔全年總量的53%和61%。科創板2020年更超越主板，IPO數量和集資額在A股各板中均列第一。
2020年融資額度TOP10
而從個股來看，2020年IPO金額前10大個股累計融資1417億元，佔全年所有個股IPO金額的33%，中芯國際以532億元的募資金額獨佔鰲頭。
分市場看，IPO金額前10大個股中科創板佔據7家，主板佔據2家，創業板佔據1家，中小板未有個股入列。
德勤：2021年IPO預計5200-6400億元
德勤中國表示，2021年A股新股市場將會進一步擴容，雖然大部份發行人仍然會以中小規模為主，但是預計每個市場均將迎來更多新股發行與募集更多資金。
德勤中國預計，2021年，上交所科創板預測將有約150-180隻新股融資約2500-3000億元；140-170家企業則將於創業板上市，融資約1400億-1700億元；主板和中小企業板或有大約120-150隻新股融資約1300至1700億元人民幣。也就是說，2021年整個市場的融資金額預計將高達5200-6400億元。
年內破發股頻現
而在A股IPO推進的同時，整體估值水平也逐步趨向成熟，市場中破發股、退市股也不時出現。
東方財富Choice數據顯示，2020年以來截至12月23日，合計有28隻上市新股年內曾跌破過發行價。
凱賽生物被稱為年內「最慘新股」，而距離其上市僅僅才4天就破發，距離發行價最大跌幅超30%，實在有些令人大跌眼鏡。
實際上2020年新股呈現「兩極分化」。既有如萬泰生物、立昂微、斯達半導、康華生物等「大肉籤」。其中萬泰生物上市後連續26個漲停板，立昂微則是在23個連板漲停開板後，繼續暴漲超140%。
也有首日就開板的多隻個股，如中金公司、洪通燃氣、北元集團、廈門銀行、京滬高鐵等5隻新股上市首日即開板，此外還有20隻新股在上市次日開板。
開源證券研報分析表示，註冊制之下，優勝劣汰的市場環境有所加強，不同質地新股上市後估值水平快速分化。
開源證券表示，2020年註冊制新股在上市時的估值高度集中，而近期這些公司市盈率已高度分化，在20-100倍及以上區間內均有分布。由於科創板和創業板註冊制實施的時間不長，因此不存在業績大幅變動導致的板塊整體性PE波動，估值的快速分化主要是市場對不同質地公司進行高效定價的結果，即優質公司愈顯稀缺，享受的估值溢價亦更高。
年度退市數量再創新高
而隨著2020年註冊制的實施，A股市場的退市股數量也有所增加。
2001年4月A股出現了第一家真正意義上的退市股：PT水仙(600625)到2019年至今，整整十八年時間，A股真正退市的上市公司數量不足80家(剔除因私有化、吸收合併、證券置換)，甚至在2008年-2012年期間，A股創下了連續五年0退市的記錄。
東方財富Choice數據顯示，2020年因各種原因退市的個股達到了19隻，而此前2019年有11隻股票正式退市。
新時代證券表示，退市制度改革後市場出清力度有望加強，退市效率將有顯著提高，從而強化上市公司優勝劣汰的市場生態。
強者恆強 走向成熟仍需耐心
而A股向成熟市場靠攏不僅體現在IPO節奏、退市和破發個股數量上面，更體現在龍頭強者恆強上面。
中泰證券首席經濟學家李迅雷最新觀點表示，「2017年以來，A股市場機構投資者的話語權也在不斷增強，市場出現分化。當前A股流通市值前10%的公司的市值佔比呈現趨勢性抬升，目前已超過60%，與歷史最高水平相當。同時市值佔比後50%的股票交易額不斷萎縮，說明市場有效性在提升。」
而上述這前10%的公司也被市場冠以「核心資產」的名號。那麼究竟什麼是核心資產？
前東方證券資產管理有限公司副總經理林鵬曾表示，「如果用一句話來概括，短期內核心資產就是市場中最受追捧的一批股票。」
東方財富Choice數據顯示，剔除2020年上市的次新股，年內合計有701隻個股股價創出歷史新高，恆立液壓、艾迪精密、通策醫療、山西汾酒、春風動力、堅朗五金、東方雨虹等多隻個股更是頻創新高，股價創歷史新高的天數均超過40次，受市場追捧程度可見一斑。
2020年是中國資本市場30周年。對於如何評價中國資本市場30年發展歷程，李迅雷給出了「循序漸進、波瀾壯闊」兩個關鍵詞。
李迅雷表示，從股權分置改革到如今的註冊制，中國資本市場發展的30年其實就是不斷改革的過程，法律法規不斷完善，基礎性制度建設不斷推進；尤其是近兩年資本市場改革明顯加快。
但李迅雷也表示，雖然A股市場的發行、交易規則等與成熟市場的接軌程度顯著上升，但走向成熟不可能一蹴而就，A股成長仍需耐心。
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（文章來源：東方財富研究中心）