來源：中國證券報
作者：周文天
近日，《萬科、保利等房產巨鱷，竟然幹不過一瓶醬油！》一文刷爆朋友圈，「打醬油」的海天味業市值超過了國內房企龍頭萬科，總市值一度站上3000億元。
截至25日上午11:30，萬科A市值2950億元，海天味業市值2994億元。
投資者不禁感嘆：賣幾萬元一平方米的房子，不如賣幾塊錢一瓶的醬油有前途！
「打醬油」也有大市值
開門七件事：柴米油鹽醬醋茶。
海天味業自2014年上市5年以來，營收從2014年的98.17億元增長到2018年的170.34億元，增幅不足1倍。股價卻從13元，5年間漲至115元，漲了8倍多！總市值從500億元一度飆升至3000億元，成為行業「巨無霸」。
來源：choice
其實，不止海天味業，恆順醋業、千禾味業等股價也都創出歷史新高。
調味品是一個完全競爭且看得見天花板的「小行業」。但是，正是在這個「小」市場中，卻崛起了多家年銷售額超30億元，甚至是超百億的規模企業。
近日，東方財富網此前發布了中國公司市值年中排名，在市值100強中，金融企業佔比32％，工業企業佔比15％，日常消費品企業佔比8％。海天味業市值接近3000億，一個賣醬油的超過了網際網路巨頭百度，不得不驚嘆調味品市場的活力。
海天味業市值接近3000億，行業第二名的中炬高新（600872.SH）市值才337億，前者是後者的近9倍。
判斷一家公司是否優秀，不僅要看營收多少，還要看有多少現金家底。海天味業家底最大，銀行存款吃利息的錢竟然覆蓋掉財務費用，還能結餘1.53億元，簡直「富得流油」。
海天味業在2018年年報中提到，2019年的公司計劃營業總收入目標為197.6億元，利潤目標為52.38億元。
假設完成計劃，按照2019年52.38億的淨利潤來算，對應當前股價，估值是55倍；假設再增長30％，對應的估值是75.69倍。A股市場有時候就是這樣，給予特殊的龍頭溢價就是要高於一般的企業。
作為A股唯一一家生產醋的上市公司恆順醋業（600305.SH），市值115億元，但近幾年毛利率直線上升，逼近海天味業了。
恆順醋業2019年一季度毛利率為43.86％，同比增長2.01％；二季度毛利率為43.96％，同比提升0.52％。
恆順醋業發布2019年中報，營收8.81億元，增長9.43％，歸母淨利潤1.42億元，增長15.28％。
來源：Buffett製圖
業內人士認為，調味品抗周期能力強，不管什麼時候都需要購買調味品，每天都得用到，甚至每頓飯都要用到，消費的群體最穩定，不會因為經濟下行而消費動力下降。而且消費者對價格不敏感，原來賣8元一瓶的醬油漲幾毛錢，消費者不易感覺到，但是相對於淨利潤可能就是增加了7％-8％。
桃李麵包：每天淨利潤約166萬元
60歲從講臺上退休後的吳志剛，1995年在遼寧丹東成立了一家生產麵包的工廠，工廠名為「桃李」。20年後的2015年，80歲的吳志剛帶領企業成功登陸A股。
做短保麵包的桃李麵包（603866.SH），2018年公司總收入48.33億元，同比增長18.46％。其中麵包產品收入47.29億元、佔比超過97％，為公司的主要核心產品，公司收入已基本實現全國範圍的「多點開花」。
2019年半年報顯示，公司2019年上半年共實現營業收入25.58億元，較去年同期增加18.06％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.04億元，同比增加15.51％。按此計算，桃李麵包今年上半年每天的淨利潤約為166萬。
桃李麵包上市4年，市值超過300億元人民幣。
2011-2018年，桃李麵包營收由11.97億元增長至48.33億元，營收複合增長率達19.06％；淨利潤由1.46億元增長至6.42億元，淨利潤複合增長率達為20.34％，利潤增速高於營收增速。營收、淨利潤增速遠高於麵包行業複合增長率達12％的增速。
今年4月，84歲高齡的吳志剛董事長退休，作為教師出身的他，學生是否桃李滿天下，不得而知，但他的麵包真的做到了「桃李」天下。
招商證券認為，目前我國大陸烘焙食品人均年消費量較低，2017年該數據為6.7kg，不僅低於歐洲和美國人均42.4kg、27.1kg的水平，還低於與大陸生活習慣相近的中國香港與日本。以日本為例，1967-2017年麵包主食化的趨勢不斷強化，佔比由9.7％提升至39.6％，未來我國麵包主食率仍有一定提升空間，烘焙行業零售總量仍能保持10％左右的增速。
別看不起小生意
小生意也能成就大公司，例如賣饅頭一年營收10億、賣豆腐的也要上市！
杭州祖名豆製品股份有限公司，作為A股第一個申請排隊的豆製品企業，擬在深圳證券交易所上市，預計募集資金總額4.26億元。
2016年-2018年，祖名豆製品分別實現營業收入8.50億元、8.63億元和9.39億元，淨利潤3702.8萬元、4148.87萬元和6394.18萬元。
無獨有偶，在華東地區幾乎人人皆知的巴比饅頭，日前也披露了招股書。
根據巴比饅頭所屬中飲巴比食品股份有限公司的招股書顯示，截至2018年底，巴比饅頭在全國範圍內共有2656家門店，其中15家直營，2641家系加盟。年營收在2018年達到9.9億元，淨利潤也高達1.4億元。
目前，巴比饅頭創始人劉會平與妻子合計持有公司80.7％的股份，這家典型的「夫妻店」，領先慶豐包子鋪、狗不理等老字號，率先走向A股市場。