2020-12-09 17:33:01 來源:覽富財經網 作者:佚名
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進入冬季以來，全球新冠疫情再度捲土重來，很多國家都面臨新冠病毒感染人數直線上升的情況，這給全球經濟形勢和社會穩定再度蒙上了一層陰影。目前，新冠病毒尚未有特效藥，接種疫苗成為最好的解決辦法，而疫苗研發目前已取得諸多突破性進展。最新的消息顯示，多國新冠疫苗的研發已進入後期試驗階段，開始準備接種計劃。
新冠疫苗上市在即，一個與之息息相關的重要問題卻不容忽視——裝載疫苗的玻璃瓶已出現緊缺。事實上，裝載疫苗所用的玻璃瓶並非普通所用的玻璃瓶，而是中硼矽玻璃瓶，其化學性能穩定，耐酸耐水，抗急冷急熱，機械強度和抗衝擊性能力要非常強。
研究顯示，要達到全球大規模接種新冠疫苗，所需要的疫苗瓶數量將是天量。有分析機構預測，若每人接種3次，新冠疫苗全球滲透率達到20%時，就需要疫苗瓶50億支，全球滲透率達到70%時，需要疫苗瓶將近160億支。
目前全球範圍內幾乎所有參與新冠疫苗研製的生物醫藥公司都在排隊搶購疫苗瓶，這一情形對於生產中硼矽玻璃瓶的廠家來說無疑是極大的利好。
中硼矽玻璃瓶由於其生產技術要求高，在國內沒有幾家企業可以生產，山東藥玻(600529)作為國內該領域最有競爭力的企業，新冠疫情爆發以來，股價直線攀升，最高至76.85元/股，隨後隨著醫療板塊的整體回調，經歷了一輪深度回撤，目前企穩回升到47元左右。 小眾行業的領軍者
山東省藥用玻璃股份有限公司的前身為建成於1970 年的山東省藥用玻璃總廠，該廠為國家二級企業。1993 年經淄博市經濟體制改革委員會淄體改股字(1993)61 號文批准，由原山東省藥用玻璃總廠獨家發起並整體改制採取定向募集方式設立公司。公司設立時的股本總額為2280.88 萬元。公司是中國最大的醫藥玻璃專業製造商，國內市場份額達70%以上。
經歷了50年的發展，公司已經成為國內藥用玻璃行業龍頭企業，雖然藥玻行業比較小眾，但山東藥玻的實力卻不容小覷，是國內為數不多的擁有生產中性硼矽模製瓶包材批文的企業之一。
所謂的藥用玻璃是指專門用於藥品包裝的玻璃，一般指玻璃瓶罐及器皿，按玻璃材質，可分為鈉鈣玻璃和硼矽玻璃，硼矽玻璃又分為中性硼矽玻璃和低硼矽玻璃。低硼矽玻璃熱膨脹係數比中性硼矽玻璃熱膨脹係數大，容易產生炸裂紋、破碎和玻璃屑，而且容易產生脫片並與藥物發生反應，降低藥效，所以目前中性硼矽玻璃是國際公認的最好的藥用包裝材料。但因為中硼矽玻璃成本較高，而且生產的穩定性較難控制，我國藥用玻璃製品目前以低硼矽玻璃和鈉鈣玻璃為主，與歐美日等規範市場有較大差距。
山東藥玻的產品包括模製瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基膠塞、鋁塑蓋塑料瓶等。從產能上來看，公司的鈉鈣玻璃模製注射劑瓶年產70億支，國內市場佔有率達到80%以上，是絕對的龍頭。低硼矽玻璃管制注射劑瓶年產12億支，中硼矽玻璃模製瓶年產2億支，公司自2004年開始生產中硼矽玻璃模製系列產品，填補國內空白，目前在血液制瓶、造影劑、高端生物製劑領域被廣泛使用，全面取代進口產品。中硼矽玻璃的生產難度較高，價格可達同規格鈉鈣玻璃/低硼矽玻璃3-5倍，如果後期可以實現大面積放量，那麼對於山東藥玻的整體盈利水平和利潤率水平都會有很大的提高。
營收利潤逐年攀升
事實上，不只是此次新冠疫苗的量產對山東藥玻的業績有推動作用，從長遠角度來看，中硼矽玻璃模製瓶也是未來藥用玻璃的主流發展方向。美國、歐洲等國均已經強制要求所有注射製劑和生物製劑使用中硼矽玻璃包裝，我國藥用玻璃製品目前正在從以鈉鈣玻璃和低硼矽玻璃為主向中硼矽玻璃過渡。今年5月14日，國家藥品監督管理局《化學藥品注射劑仿製藥質量和療效一致性評價技術要求》等3項正式文件發布，藥用玻璃包裝行業有望實現整體升級。
受益於國家規範文件的不斷出臺及廣闊的市場前景，山東藥玻過去五年的盈利情況，營收和利潤均保持了逐年攀升的態勢。今年前三季度，公司收入 23.1 億元，歸母淨利潤 4.14 億元，增速分別為7.2%、21.5%，公司帳上的貨幣資金高達7.84億元，但同期公司並沒有任何的長短期借款。
在盈利規模穩中上升的同時，公司的毛利率也同步上揚，由2014年的31.31%上漲為2019年的36.91%，進一步提升至今年前三季度的38.22%。這不僅體現了公司龍頭的競爭優勢和強悍的費用管控能力，也更體現出公司更為合理的精細化管理水平。目前，山東藥玻已與賽諾菲、諾華和拜耳等跨國公司達成長期合作，可以說產品不愁銷路。
有數據顯示，2016年至2020年，全球生物製劑研發服務的年複合增長率為19%，達到200億美元的市場規模，而中國又是生物製劑研發服務增速最快的國家，預計2016年-2020年中國市場的年複合增長率為34.8%，增速遠高於全球市場。因此，以中硼矽藥用玻璃為代表的藥用玻璃市場迎來了比較清晰的未來。