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（三）主要子公司分析
最近一年，發行人主要子公司情況如下：
單位：萬元
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1、廣州珠江實業開發股份有限公司
廣州珠江實業開發股份有限公司成立於1992年，1993年10月在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼「600684.SH」，發行人持有該公司29.94%的股份。該公司業務範圍包括：自有房地產經營活動，房屋租賃，物業管理，企業自有資金投資，場地租賃（不含倉儲），工程技術諮詢服務，商品批發貿易（許可審批類商品除外），商品零售貿易（許可審批類商品除外），建築物拆除（不含爆破作業），專業停車場服務（僅限分支機構經營）。主營房地產開發及銷售，發行人是其控股股東，廣州市國有資產監督管理委員會是其實際控制人。
截至2014年12月31日，廣州珠江實業開發股份有限公司資產總額為677,230.82萬元，負債總額為427,094.04萬元，淨資產為250,136.78萬元；2014年度實現營業收入213,035.03萬元，淨利潤26,709.70萬元。
2、海南珠江國際置業有限公司
海南珠江國際置業有限公司成立於1993年，是廣州珠江實業集團有限公司全資子公司，主營旅遊服務業（含賓館、酒樓、康樂中心、遊樂中心）。自成立以來，先後投資建設了三亞珠江花園酒店、南田溫泉度假區及珠江·儷豪等項目。
截至2014年12月31日，海南珠江國際置業有限公司資產總額為79,008.14萬元，負債總額為58,739.56萬元，淨資產為20,268.57萬元；2014年度實現營業收入40,737.45萬元，淨利潤903.18萬元。
3、廣州市住宅建設發展有限公司
廣州市住宅建設發展有限公司於1957年成立，註冊地是廣州市越秀區，是發行人的全資子公司。該公司業務範圍包括：承包各種通用民用建築項目的建設施工及建築工程設計、市政公用工程施工、房地產物業管理、商品房開發、銷售、租賃、水電安裝、建築裝飾。該公司是經國家建設部核定的具有房屋建築施工總承包一級、建築裝修裝飾工程專業承包一級、地基與基礎專業承包一級、預拌商品混凝土二級（國家最高級）、房屋拆遷甲級以及市政工程施工、鋼結構施工、房地產開發、物業管理等各種經營資質的國有企業。
截至2014年12月31日，廣州市住宅建設發展有限公司資產總額為165,070.09萬元，負債總額為140,225.90萬元，淨資產為24,844.19萬元；2014年度實現營業收入362,989.74萬元，淨利潤1,609.83萬元。
4、廣州市東建實業集團有限公司
廣州市東建實業集團有限公司成立於1985年，從2008年3月起劃撥為珠江實業集團的全資子公司，公司註冊地為廣州市越秀區人民北路668號十樓。該公司業務範圍包括：房地產開發；房地產諮詢服務；建築工程設計；商品房租賃，銷售。該公司是集物業經營、物業管理、工程監理和建築設計為一體的集團公司。
截至2014年12月31日，廣州市東建實業集團有限公司資產總額為231,627.41萬元，負債總額為206,447.54萬元，淨資產為25,179.87萬元；2014年度實現營業收入116,736.03萬元，淨利潤14,955.88萬元。
5、廣州燃料集團有限公司
廣州燃料集團有限公司是廣州市燃料總公司於1996年10月改組而來，註冊資產14,136.80萬元，公司註冊地為廣州市越秀區建設大馬路七號，主營業務：一般經營項目：建材、裝飾材料批發；鋼材批發；石油製品批發（成品油、危險化學品除外）；瀝青及其製品銷售；煤炭及製品批發；燃料油銷售（不含成品油）；商品批發貿易（許可審批類商品除外）；商品零售貿易（許可審批類商品除外）；商品信息諮詢服務；房屋租賃；場地租賃（不含倉儲）。
截至2014年12月31日，廣州燃料集團有限公司資產總額為87,128.02萬元，負債總額為44,086.45萬元，淨資產為43,041.58萬元；2014年度實現營業收入241,047.71萬元，淨利潤3,448.48萬元。
6、廣州世界貿易中心大廈有限公司
廣州世界貿易中心大廈有限公司為中外合作企業，1989年2月成立，註冊地在廣州，註冊資本為2,000萬美元，中方股東是廣州珠江實業集團有限公司，外方股東是瑞士中星投資有限公司。瑞士中星投資有限公司是發行人全資子公司，發行人直接、間接合計持有廣州世界貿易中心大廈有限公司的股權比例為100%。該公司業務範圍包括：興建、銷售、管理、出租世界貿易中心大廈寫字樓和綜合場地。
截至2014年12月31日，廣州世界貿易中心大廈有限公司資產總額為47,960.63萬元，負債總額為15,420.86萬元，淨資產為32,539.77萬元；2014年度實現營業收入9,504.82萬元，淨利潤4,062.79萬元。
七、發行人控股股東和實際控制人的基本情況
（一）發行人股權結構
發行人是廣州市人民政府國有資產監督管理委員會履行出資人職責的國有獨資公司，廣州市國資委代表廣州市政府履行出資人職責。其股權結構如下圖所示：
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（二）發行人控股股東和實際控制人情況
發行人控股股東及實際控制人為廣州市人民政府國有資產監督管理委員會，是其履行出資人職責的國有獨資公司。截至2015年6月30日，廣州市人民政府國有資產監督管理委員會持有發行人100%的股權，為發行人的控股股東和實際控制人。廣州市人民政府國有資產監督管理委員會是廣州市政府直屬特設機構，是一家由廣州市政府授權的監督機構，代表市政府履行出資人職責。
截至本募集說明書籤署日，控股股東所持有的本公司股票不存在被質押、凍結情況和權屬糾紛的情況。
八、發行人的獨立性情況
發行人是廣州市人民政府國有資產監督管理委員會履行出資人職責的國有獨資公司，具有獨立的企業法人資格，自主經營，獨立核算，自負盈虧。
發行人與控股股東在業務、人員、資產、機構、財務等方面完全分開，具有獨立完整的業務和自主經營能力，並且人員、機構、財務獨立，資產完整，報告期內公司董事、監事和高級管理人員均在公司領取薪酬，沒有在股東單位擔任職務。
（一）資產獨立
發行人在資產所有權方面產權關係明確，不存在被實際控制人佔用資金、資產等情況。廣州市人民政府國有資產監督管理委員會授權發行人自主經營公司的全部國有資產，發行人對公司法人資產享有充分的佔有、使用、處分、收益權，承擔資產保值增值的義務。
（二）人員獨立
發行人在勞動人事等方面實行獨立管理，並設立了獨立的勞動人事職能部門，廣州市人民政府國有資產監督管理委員會有權委派或更換非職工董事，從董事會成員中指定董事長，決定其報酬及支付方式；董事會有權聘任或解聘公司總經理，決定其報酬和獎懲事項，並根據公司總經理的提議聘任或解聘公司副經理等高級管理人員。發行人的董事、總經理、副總經理等高級管理人員為公司專職職工並領取薪酬。
（三）機構獨立
發行人設立了獨立的組織機構，擁有獨立的法人治理結構和必要的日常組織運行機構，擁有獨立的決策管理機構和職能部門，並建立了相應的規章制度，與廣州市人民政府國有資產監督管理委員會及其職能部門之間相互分開，各自獨立。
（四）財務獨立
發行人建立了獨立的財務核算體系，能夠獨立作出財務決策，具有規範的財務會計制度和對子公司的財務管理制度。發行人獨立在銀行開設帳戶，不存在與實際控制人及其控制的其他企業共用銀行帳戶的情形。發行人擁有獨立的財務會計部門，聘有專職的財務會計人員，建立了獨立的會計核算體系和財務管理制度；單獨稅務登記，依法獨立納稅；獨立做出財務決策。
（五）業務獨立
發行人具有獨立完整的業務及自主經營能力，與實際控制人及其控制的其他企業間不存在顯失公平的關聯交易。廣州市國資委負責審批公司的增加或減少註冊資本方案；審批公司分立、合併、解散和清算方案；對公司發行債券作出決定。發行人董事會負責審定公司的經營計劃、發展規劃和年度經營計劃；依據授權決定公司的年度財務預決算方案、清算方案、利潤分配方案和彌補虧損方案；制定國有資產產權轉讓或產權收購的方案；制訂公司註冊資本增減方案。公司總經理主持生產經營管理工作，組織實施公司年度經營計劃和投資方案。
九、發行人董事、監事和高級管理人員的基本情況
（一）現任董事、監事和高級管理人員基本情況
公司按照《公司法》等相關法律法規和公司章程要求設置了董事、監事和高級管理人員。截至本募集說明書籤署之日，發行人董事、監事及高管人員情況如下：
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註：依據穗國資黨[2008]140號文《關於確認廣州珠江實業集團有限公司董事會、監事會成員的通知》、穗國資黨[2013]195號文《關於廣州珠江實業集團有限公司董事會成員調整的通知》以及穗國資黨[2013]237號文《關於趙漢章等同志任免的通知》，監事的任期從2013年12月算起，董事的任期從2013年11月起算，由於上述文件沒有寫明任期，按廣州市國資委章程的指引，董事每屆任期三年，外派監事連任不得超過2屆（其他職務可連選連任），公司現有高管人員無任職期限。
發行人董事、監事、高級管理人員的任職均符合《公司法》及《公司章程》的規定。
（二）董事、監事及高級管理人員簡歷
1、董事
董事長鄭暑平，男，1964年6月生，廣東饒平人，漢族。1986年7月參加工作，1985年5月加入中國共產黨。華南理工大學建築學專業畢業，本科學歷，碩士學位，工程師。歷任廣州珠江房產公司技術室副主任，廣州珠江實業總公司團委書記，廣州珠江外資建築設計院副院長、副書記，海南珠江實業股份有限公司董事、副總經理，廣州珠江實業開發股份有限公司副總經理、董事副總經理、董事總經理、董事長兼總經理，廣州珠江實業集團有限公司副董事長、總經理。現任廣州珠江實業集團有限公司董事長、黨委書記，廣州珠江實業開發股份有限公司董事長，其他兼職情況見本節「九、發行人董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況」。
副董事長梁宇行，男，1962年9月生，廣東梅縣人，漢族。1985年9月參加工作，1998年9月加入中國共產黨。華南工學院建築工程繫結構工程專業畢業，碩士研究生學歷，工學碩士學位，高級工程師，監理工程師，一級註冊結構工程師。歷任廣州珠江外資建築設計院室主任、副院長、總工程師，加拿大溫哥華中星投資有限公司工程經理，澳大利亞昆士蘭中星投資有限公司董事，廣州珠江實業集團有限公司副總工程師、副總經理。現任廣州珠江實業集團有限公司副董事長、總經理，其他兼職情況見本節「九、發行人董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況」。
董事張綱，男，1970年12月生，湖北武穴人，漢族。1991年7月參加工作，1999年7月加入中國共產黨。中山大學審計專業本科畢業，經濟學學士，會計師。歷任廣東普泰通信設備有限公司財務副總監，廣州市高科通信設備有限公司財務總監，廣州市平通物流服務有限公司副總經理，廣州珠江實業集團有限公司審計部副總經理、監審部總經理。現任廣州珠江實業集團有限公司廣州珠江實業集團有限公司財務部總經理、董事，其他兼職情況見本節「九、發行人董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況」。
外部董事謝康，男，1963年10月生，廣東韶關人，漢族。中國人民大學商學院企業管理專業研究生畢業，管理學博士學位。現任中山大學管理科學系教授，中國信息經濟學會常務副理事長，商務部電子商務高級顧問，信息系統協會中國分會（CNAIS）常務理事，廣東省系統工程學會副理事長，廣州珠江實業集團有限公司外部董事。
外部董事肖勝方，男，1969年11月生，廣東汕尾人，漢族。1992年參加工作，1990年6月入黨。中國人民大學民商法專業研究生畢業，法學碩士學位，暨南大學工商管理碩士（MBA）。現任廣東勝倫律師事務所主任，全國律師協會勞動法專業委員會副主任，深圳一致藥業股份有限公司獨立董事，廣州市律師協會副會長，嶽陽林紙股份有限公司獨立董事，廣東省律師協會副會長，廣州珠江實業集團有限公司外部董事。
外部董事白華，男，1969年12月生，湖北洪湖人，漢族。1993年7月參加工作1993年6月入黨。企業管理專業研究生畢業，博士學位。現任暨南大學管理學院會計學系副教授，廣州珠江實業集團有限公司外部董事。
外部董事程峰，男，1966年11月生，湖北赤壁人，漢族。1988年參加工作，1988年5月入黨。金融學專業研究生畢業，經濟學碩士。現任華泰證券股份有限公司廣州環市東路證券營業部總經理，廣州珠江實業集團有限公司外部董事。
2、監事
監事會主席趙漢章，男，1956年2月生，廣東高要人，漢族。1973年11月參加工作，1984年11月加入中國共產黨。華南師範大學政治（紀檢）專業畢業，大專學歷。現任廣州珠江實業集團有限公司監事會主席。
監事葉新明，男，1961年7月生，廣東梅州人，漢族。1980年11月參加工作，1985年10月加入中國共產黨。中共中央黨校經濟管理專業畢業，本科學歷，經濟師。現任廣州珠江實業集團有限公司專職監事。
監事蔣鴻，女，1963年7月生，廣西靈川人，漢族。1982年8月參加工作，1997年6月加入中國共產黨。中山大學固體力學專業研究生畢業，工學碩士，建築結構工程師，高級政工師。現任廣州珠江實業集團有限公司人力資源部總經理，兼任廣州珠江實業集團有限公司職工監事。
監事齊秋瓊，女，1969年5月生，海南文昌人，漢族，大學學歷，審計師。歷任海南省審計局科員、廣州鋼鐵企業集團有限公司、廣州鋼鐵股份有限公司審計部科長、副部長，廣州鋼鐵股份有限公司財務部部長。現任廣州珠江實業集團有限公司監審部總經理，兼任廣州珠江實業集團有限公司職工監事。
3、高級管理人員
總經理梁宇行，詳見「（二）發行人董事、監事及高級管理人員簡歷」之「1、董事」。
副總經理廖曉明，男，1963年4月生，江西南昌人，漢族。1983年7月參加工作，1997年7月加入中國共產黨。上海同濟大學結構工程專業畢業，碩士研究生學歷，碩士學位，高級工程師，註冊監理工程師，一級註冊結構工程師。歷任廣州珠江外資建築設計院海南分院副院長、總工程師，海南珠江實業股份公司副總經理、總工程師，廣州珠江外資建築設計院副院長，廣州珠江工程監理公司總經理，廣州珠江實業開發股份有限公司總經理、副董事長。現任廣州珠江實業集團有限公司副總經理，其他兼職情況見本節「九、發行人董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況」。
副總經理李永森，男，1961年3月生，廣東信宜人，漢族。1982年8月參加工作，1991年5月加入中國共產黨，湛江水產學院製冷工藝專業畢業，大學學歷，碩士學位、工程師，一級註冊建造師。歷任廣州工程承包總公司第一工程管理所助工、副所長，廣州協榮發展股份有限公司副總經理，廣州市廣州工程建設監理公司經理，廣州協榮發展股份有限公司總經理，廣州工程總承包集團有限公司總經理助理，廣州協榮發展股份有限公司總經理、代理黨支部書記，廣州工程總承包集團有限公司總經理助理、工程部經理、副總經理。廣州市東建實業總公司總經理、黨委書記、董事長。現任廣州珠江實業集團有限公司副總經理。
副總經理喻幹澤，男，1956年10月生，湖南寧鄉人，漢族。1974年12月參加工作，1974年11月加入中國共產黨。解放軍通信指揮學院畢業，本科學歷。歷任廣州軍區司令部通信部參謀、處長，湖北荊州軍分區參謀長，廣州市建築集團有限公司董事、副總經理；廣州珠江實業集團有限公司、廣州市市政集團有限公司外派監事會主席。現任廣州珠江實業集團有限公司副總經理。
副總經理羅小鋼，男，1960年9月生，江西南昌人，漢族。1978年6月參加工作，1985年10月加入中國共產黨。中山大學法律系經濟法學專業畢業，研究生學歷，法學碩士學位，高級經濟師、物業管理師、註冊律師。歷任廣州珠江物業酒店管理公司項目經理，廣州珠江物業酒店管理公司副總經理、總經理。現任廣州珠江實業集團有限公司副總經理，其他兼職情況見本節「九、發行人董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況」。
副總經理、董事會秘書鄭洪偉，男，1977年4月生，江西南昌人，漢族。2001年2月參加工作，1997年5月加入中國共產黨。重慶大學材料科學與工程專業研究生畢業，工學博士。歷任廣州市建設委員會辦公室科員、主任科員，廣州市政府辦公廳秘書處主任科員、副處長，中共廣州市委機關事務管理局副局長，中共廣州市委辦公廳正處職秘書。現任廣州珠江實業集團有限公司副總經理兼董事會秘書。
紀委書記李必鋒，男，1972年2月生，廣東梅州人，漢族。1995年7月參加工作，1991年5月加入中國共產黨。西南交通大學工商管理專業碩士畢業，高級政工師。歷任廣州珠江啤酒集團有限公司黨委宣傳部部長，廣州珠江啤酒股份有限公司黨群工作部部長，珠江英博國際啤酒博物館館長。現任廣州珠江實業集團有限公司紀委書記，廣州珠江實業開發股份有限公司監事。
（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況
截至2015年6月30日，發行人董事、監事及高級管理人員主要兼職情況如下：
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（四）董事、監事、高級管理人員持有發行人股票及債券情況
截至2015年6月30日，本公司董事、監事及高級管理人員均未直接持發行人股權。
截至2015年6月30日，本公司董事、監事及高級管理人員均未直接持有發行人債券。
十、發行人主要業務情況
（一）發行人所在行業狀況
1、建築施工行業概況
（1）建築施工業發展狀況
近年來，伴隨著我國經濟建設的快速發展和固定資產投資的大規模增長，建築施工業在國民經濟中的支柱地位越來越明顯。建築業是國民經濟的重要支柱產業之一，其發展與社會固定資產投資規模保持著密切的關係。
我國全社會固定資產投資規模逐年遞增，2006-2013年實現年均複合增長率22.2%。2014年，全社會固定資產投資406,161億元，同比名義增長15.9%，增幅較上年同期回落4.2%，固定資產投資增速的持續放緩對建築行業形成了一定壓力。2014年以來，建築業主要指標增速出現回落，利潤率持續處於低水平。經過前期的集中建設，目前我國城市化進程放緩，房地產處於去庫存階段，建築業下行壓力加大。但廣東省人口持續淨流入有望助力當地建築業發展。
建築業發展速度與我國基建投資、房地產投資規模和增速密切相關。近幾年建築業產值、合同籤訂額等指標在投資驅動下都保持增長，但其增速受制於需求波動而較大變化。最近三年，國內建築業總產值同比增速分別為17.82%、16.87%和10.19%；新籤合同額同比增速分別為13.97%、19.19%和5.56%，2014年製造業及地產投資增速分別較上年回落5%和9.2%，導致建築業景氣度弱化。2015年第一季度，建築業產值及新籤合同額增速分別為10.13%和-3.95%，較上年同期分別下降5.8%和17%。
公司建築施工業務主要位於廣東省內。近幾年廣東建築業發展同樣波動較大，最近三年及2015年第一季度廣東建築業產值同比增速分別為8.27%、21.85%、8.12%和6.05%；新籤合同額同比增速分別為20.31%、15.47%、-1.62%和-2.09%，2014年以來發展明顯趨緩。
建築行業進入壁壘低、完全競爭的行業特徵決定了行業利潤空間小，近三年行業平均產值利潤率都在3%-4%。通過規模擴張實現費用佔比的邊際下降是企業提升盈利的重要途徑，而經營規模擴大的驅動因素除行業需求增速外，還主要取決於客戶結構、項目類型結構以及企業自身的競爭優勢。大中型地方性國有建築企業憑藉長期從業經驗、地域內較好的品牌知名度以及地方政府支持具有一定的規模優勢，尤其在大型高端工程市場較為明顯，因此盈利水平高於行業平均水平。
作為建築行業的一個重要細分行業，建築安裝行業隨著我國城鎮化的推進和基礎設施建設投資力度的加大，未來發展空間依然廣闊，總體將保持較快的增長。
（2）建築施工業發展趨勢
2013年以來經濟運行總體平穩，在如此經濟形勢下，國家通過加快鐵路、公路等基礎設施建設拉動經濟增長，對建築業的回暖起到了一定的支持作用。從貨幣政策方向看，穩健偏管松的貨幣政策緩解了建築行業企業貸款壓力。因此，建築行業面臨的外部環境風險較小。
建築業與宏觀經濟周期的變化緊密相連，行業發展很大程度上依賴於國民經濟運行狀況及國家固定資產投資規模，特別是基礎設施投資規模、城市化進程及房地產發展等因素。在經濟發展的不同時期，國家宏觀經濟調控政策的變化也將直接影響建築行業的波動。近年來，國家一系列房地產調控措施的密集出臺以及4萬億投資效應的減退，使得建築業增長速度有所放緩。不過從中長期來看，隨著國家「一帶一路」戰略的實施，亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）正式創立，亞洲乃至全球基礎設施建設新一輪高潮即將到來。由「一帶一路」引領，將開啟中國第四次投資浪潮，同時產生「基礎設施建設外溢」要求。統計顯示，全國各地與「一帶一路」相關的擬建、在建基礎設施規模已經達到1.04萬億元人民幣，僅2015年將拉動投資規模或達4000億；未來10年內，亞洲基礎設施建設總計需要8-10萬億美元。另據麥肯錫估算，為了維持經濟增長，到2030年全球在道路、電力以及水力等方面的投資至少有57萬億美元。由此可見，我國建築業發展將處於新的上升周期。
從中短期來看，雖然國家在採取措施逐步改變依賴投資拉動經濟增長的現狀，但是在當前外需不振、消費增長較慢的形勢下，投資依然將是我國國民經濟增長的主要推動力，這種狀況在短期內很難改變。而作為國民經濟中與投資相關性極大的建築業，更是對我國的經濟發展有著至關重要的作用。
「十二五」中後期以來，我國建築業的需求在保持相對較快增長的同時，也將出現一定程度上的結構調整。房地產市場總體需求增速趨緩，一方面商品房剛性需求隨著城市化進程的不斷演進將持續增長，但投機投資需求將進一步回落，同時保障房建設需求將會成為新的增長點；基礎建設方面，隨著2013年新一屆中央政府及地方政府換屆工作陸續完成，為落實中央有關推進城鎮化的戰略部署，新一輪的大規模基建投資將拉開序幕，尤其是水利投入、區域建設、重點項目建設（如海洋試驗區）等方面。此外，其他方面的需求，如建築節能改造、綠色建築的推廣、公共建築的翻新、海外市場的拓展，將成為建築業市場需求持續擴張的新動力。
（3）行業競爭格局
建築業是國民經濟的重要物質生產部門，它與整個國家經濟的發展、人民生活的改善有著密切的關係。隨著中國城市化率的不斷提高，都市圈、城市群、城市帶和中心城市的發展預示著建築業更廣闊的市場即將到來，但相關企業所面臨的競爭也必將更加激烈。
建築業是中國國民經濟的重要支柱產業之一，市場規模龐大，企業數量眾多，市場化程度較高。中國建築業的企業規模分布呈現「金字塔」狀，即極少量大型企業、少量中型企業和眾多小型微型企業並存。中國建築業競爭格局中主要包括以下三類企業：
一是大型國有企業或國有控股公司。其中一類以中國建築工程總公司為代表的中央企業，這些企業具有顯著的規模優勢，並具有自身側重的專業建築領域；另一類以省市的建工集團為代表，利用地方優勢佔據了一定的市場份額。
二是集體與新興的建築企業。這些企業多數完成了民營化改制，實現了經營者、管理和技術骨幹的持股，企業機制更具活力，在完全開放、競爭充分的環境中迅速發展。這些企業以中小型居多，從建築施工起家，發展到建築材料生產、鋼結構生產和安裝，到房地產開發及投資路橋、電廠、市政基礎設施建設，再到其他多元發展，有的已成為具有一定實力的上市公司。
三是跨國公司。隨著全球經濟一體化的深入推進，跨國經營的國際知名承包商在全球建築業高端市場佔據優勢。跨國公司憑藉資本、技術、信息、裝備等方面的優勢，通過融投資與承建的聯動，參與部分大型項目的競爭，搶佔高端市場份額，但總體而言，跨國建築公司在我國仍處於比較初級的發展階段。
2、房地產行業概況
（1）房地產行業發展狀況
①房地產市場總體情況
2014年以來，全球經濟持續復甦增長，新興經濟體增速依然高於世界平均水平，在利好的國際經濟形勢下，我國房地產產業呈現出持續、健康、穩定的發展態勢，並在國家宏觀調控下逐步實現結構轉型。目前，主要表現為以下特點：
A、城鎮化率和居民收入的不斷提高成為拉動房地產消費的重要動力
隨著宏觀經濟增長及大量人口向城鎮轉移，中國的城鎮化率從2001年的37.7%上升至2014年的53.7%，城鎮化率不斷提升催生的城市人口安置需求成為房地產開發的重要動力。同時，2007年至2014年，中國城鎮居民人均可支配收入穩步提高，從2007年的人民幣13,786元增加到2014年的人民幣28,844元，年複合增長率為11.1%，我國居民商品房消費能力快速、穩步提升。
B、房地產商品房投資及銷售面積持續增長趨勢不減
房地產商品房業務板塊多年來一直穩步健康發展。2007年至2014年，中國房地產開發投資從人民幣2.5萬億元增加到9.5萬億元，年均複合增長率為24.7%。2014年出售的商品房總建築面積約為12.06億平方米，與2007年出售的7.74億平方米相比，年複合增長率為7.8%。
2014年，商品房業務板塊總體延續了幾年來的良好發展態勢。全國房地產開發投資95,036億元，其中住宅投資增長9.2%；房地產開發企業房屋施工面積726,482萬平方米，其中住宅施工面積515,096萬平方米，增長5.9%；房屋竣工面積107,459萬平方米，其中住宅竣工面積80,868萬平方米，增長2.7%。
C、政府「雙向調控」政策鼓勵首置、首改住房剛需
自2010年以來，中央及各地政府相繼採取了各種措施以加強其對房地產市場的調控，尤其是抑制住宅房地產市場中的投機行為並增加經濟適用房的供應。2010年4月，國務院宣布針對不同類型購房實施不同信貸政策的決定；2011年1月，財政部和國家稅務總局頒布法令抑制個人於購買房地產的5年內轉讓物業，並通過限制購買房地產及加強對土地轉讓、房地產開發項目和閒置土地的監管。至2013年底，房地產市場在宏觀調控下逐步降溫，並逐漸實現結構轉型。
2014年上半年以來，我國房地產市場持續分化，各地房地產調控政策調整動作趨於頻繁，在「雙向調控」的基調下，國家通過定向放鬆限購或信貸、公積金等方式鼓勵剛需，A股房地產上市公司再融資的放開也體現了宏觀調控政策的變化。2014年6月末，呼和浩特正式取消限購，地方政策調整進入到新的階段。2014年下半年，政策整體維穩，首置和首改等剛需依然為主流，一線城市改善性需求依然旺盛，供不應求的現狀短期難以改變，二線城市供需相對平衡；全國房價繼續調整，不同城市房價走勢保持一定差異性。
②廣州市房地產市場情況
2014年廣州在建樓盤較多，房地產開發投資1,816.15億元，同比增長15.50%，其中辦公樓和商業營業用房投資增速較快，90平方米以下住宅投資實現個位數增長，144平方米以上住宅投資同比下降。2014年廣州市房地產施工面積9,369.93萬平方米、新開工面積2,407.67萬平方米、竣工面積1,919.46萬平方米，分別同比增長14.80%、12.30%和68.20%。銷售方面，2014年廣州商品住宅成交面積為836.65萬平方米，同比增長3.84%，成交均價為1.51萬/平方米，同比上升2.07%。2015年1-7月，在各項刺激政策的推動下，廣州商品住宅成交面積同比增長近30%。
具體來看，2014年廣州市房地產市場全年波動較大，2014年初受春節假期和嚴厲的「穗六條」限購政策影響，樓市成交量較小；3月「限價」、「限籤」政策逐步放開，成交量及成交價均得以小幅回升；4-5月新增供應量加大，庫存攀升，去化壓力加大，降價趨勢明顯；9月後國家政策轉向寬鬆，第四季度樓市回暖，全年呈現翹尾行情。
廣州市住宅庫存壓力上升。根據搜房網站數據顯示，2014年廣州住宅新增供應面積達1,187萬平方米，年末住宅去庫存周期為13.5個月，較年初延長4.5個月，處於近三年的較高水平。另外，區域市場繼續分化，外圍五區去化壓力較大，番禺、增城和南沙集中較多項目，競爭激烈，2014年以上三區新增供應量佔廣州全市的45%以上；在中心區，黃浦區和越秀區去化壓力相對較大。
短期內，預計廣州市住宅供給將較為充足，庫存量和在建施工量保持高位。需求層面，購房成本逐步下降，樓市刺激政策加快改善性需求入市，加上廣州仍有持續的常住人口流入，剛性需求依然存在，短期內房地產市場交易量有望小幅回暖。
③長沙市房地產市場情況
近三年，長沙市房地產開發規模處於高位，2012-2014年投資增速分別為16.40%、11.80%和13.60%。2014年長沙市商品房施工面積、新開工面積的同比增速分別為11.29%和-7.18%，由於當年房地產行業景氣度下滑，長沙商品房新開工面積同比降幅較大。
長沙市房地產市場近幾年波動較大。2013年長沙樓市整體向好，全年房屋銷售面積同比增速達21.91%，銷售均價同比上升2.17%。2014年，房地產景氣度下滑，長沙房屋銷售面積1,519.20萬平方米，同比下降-18.39%，銷售均價同比下跌1.91%至6,115元/平方米。從產品結構來看，長沙市住宅需求由剛需向改善型過度，戶型為90-120平方米產品市場份額擴大速度加快，銷量佔比由2012年的31.6%上升至2014年的約35%。
因2013年新開工面積較大，2014年以來長沙市庫存快速上升，去化周期超過15個月的警戒線，去化壓力顯著加大。根據長沙房產政務信息網數據顯示，2013年長沙市住宅供銷比為1.07，基本飽和；而2014年住宅供銷比上升至1.49，供需矛盾突出，其中嶽麓區為1.99，房企間競爭最為激烈。
2014年長沙市累計土地出讓面積1,082萬平方米，環比下降4%；經營性用地累計供應565萬平方米，環比下降28%，佔總供應的52%。2014年長沙市商品房供應量為1,613.60萬平方米，與2013年相比下降1.09%；上半年供應較少，7月份開始，供應明顯增加。2014年長沙市商品房成交均價8,079元/平米，環比上升2.39%，成交均價上漲主要是受部分高端項目例如北辰三角洲等商業項目成交量大、成交價格高所致。
（2）房地產行業發展趨勢
①平穩發展將成為我國房地產行業「新常態」
2014年，我國商品房銷售面積120,649萬平方米，比上年下降7.6%，商品房銷售額76,292億元，下降6.3%，房地產市場整體下行。展望未來，在經歷2014年全面深化改革、經濟結構調整轉型之後，中央經濟工作會議提出「堅持穩中求進總基調，堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，主動適應經濟發展新常態，保持經濟運行在合理區間，把轉方式調結構放到更加重要位置」，國務院總理李克強在十二屆全國人大二次會議提到，對房地產市場要因城因地分類進行調控，抑制投機投資性需求，重在建立長效機制，促進房地產市場平穩健康發展。未來房地產市場調控手段更趨於長效、穩定，促進市場自身調節機制的建立，有利於長期穩定發展；新型城鎮化、戶籍制度改革以及人口生育政策調整等因素也將對國內房地產行業的發展起到一定的推動作用。
②科技型、技術進步型、環境生態型的住宅將深受市場歡迎
國家建設部《關於住宅產業現代化，提高住宅質量的若干意見》中，要求科技進步對住宅產業發展的貢獻率在2010年提高到35%以上；引導住宅開發建設走技術創新和集約化生產的道路，提高住宅小區的科技含量；加強基礎技術和關鍵技術的研究，建立住宅技術保障體系；積極開發和推廣新材料、新技術，完善住宅的建築和部品體系，科技型、技術進步型住宅將逐漸受到市場歡迎。同時，現代房地產業更傾向於個性化、人文化的居住理念，重視景觀設計、環境生態型的住宅已成為新的行銷熱點。
③房地產業將越來越呈現社會化產業特徵
從發展階段來看，房地產業已經從單體式開發轉變為成片開發、規模經營的格局，房地產業越來越呈現出社會化產業特徵，規模更大、綜合開發能力更強的大型房地產開發集團將具備更突出的競爭優勢。近年來，香港和境外地產商、房地產基金逐漸進入中國市場，在上海、北京、廣州、深圳等一線城市開展以高檔物業為主的投資項目，加劇了大陸房地產的競爭。
（3）行業競爭格局
中國房地產行業企業眾多，規模偏小，產業集中度低，資金規模不足。行業競爭體現在優勢房地商企業之間進行併購重組實現優勝劣汰、產業整合和資源優化配置，通過併購實現低成本擴張，形成房地產的領軍航母。行業內企業競爭與發展趨勢體現為：
①由價格競爭轉向價值競爭
價格層面的單一競爭容易使開發商忽略質量、性能、服務，忽視消費市場的需求，同時引發產品的同質化。隨著我國房地產市場不斷完善，市場和企業也相應的回歸理性，單一拼價格的時代已經終結，房地產將由價格競爭轉向質量、品質、差異化等的價值競爭。從當前的市場需求層面來看，消費者的觀念正在從簡單的居住空間，上升為精神享受，生活方式的轉變。從當前的市場的供給層面來看庫存高企，去化壓力以及房企之間的競爭迫使企業開始轉向以質量、品質、差異化等的價值競爭，萬科提出的三好產品、萬達的秀場室內化、華夏幸福的產業園區孵化模式都是差異化的體現。
②強勢併購
房企間的併購重組成為擴大市場佔有率的重要途徑，謀求自身的規模化發展、不失時機的收購兼併那些中小企業以及優質地產項目，從而實現自身規模的不斷擴張，這是大的房地產商的一個突破發展瓶頸的途徑。根據相關機構的統計，2014年1-9月份房地產行業已完成和未完成的併購金額合計為1054.04億元，去年同期這一數據僅為552.38億元，同比增長了90%。
③區域聯合
中小房地產企業進行區域聯合、集團化經營已經成為一種趨勢，通過聯合資金以及運營體制綜合化以獲取更多資源。
④外資併購
資金雄厚、融資渠道廣泛、房產質量和服務優良、經營管理成熟的外資房地產企業併購國內資金不足、缺乏融資渠道、經營管理落後的國內企業，並以此快速進入中國的房地產業市場。
⑤資本模式轉變
2014年9月30日公布的央行、銀監會文件（「央四條」）提出，鼓勵銀行業金融機構通過發行MBS、發行期限較長的專項金融債券等，用於增加首套和改善型普通自住房貸款投放。同時，開展房地產投資信託基金（REITs）試點。
3、煤炭行業概況
（1）煤炭行業發展狀況
①煤炭在我國資源結構中的基礎地位
我國「富煤、貧油、少氣」的能源賦存格局決定了煤炭在未來很長一段時期內是我國能源的主體，具有明顯的不可替代性。在未來相當長的時期內，我國仍將是以煤為主的能源結構。
根據《BP世界能源統計年鑑（2012年6月）》，我國煤炭探明儲量約1.15萬億噸，佔世界煤炭儲量的13.3%，位居世界第三。我國是當今世界上第一產煤大國，煤炭產量佔世界的49.5%。「富煤、貧油、少氣」的一次性能源結構導致了煤炭在我國的一次性能源生產和消費中佔據了主導地位，目前在70%左右。在未來相當長時期內，煤炭作為主體能源的地位不會改變。煤炭工業是關係國家經濟命脈和能源安全的重要基礎產業。近年來，受國民經濟快速發展的推動，我國煤炭產量和消費量呈現快速增長的勢頭，但當前我國煤炭產業市場集中度較低、布局不合理、破壞資源和環境的狀況尚未根本改善，現正處於整合階段。
雖然我國煤炭資源總體上比較豐富，但煉焦煤資源只佔全國探明煤炭資源儲量的27%，儲量較少且優質資源稀缺。其中氣煤佔9.76%，肥煤佔5.03%，焦煤佔2.94%，瘦煤佔2.70%，上述主要煉焦煤類合計佔20.43%。我國煉焦煤資源分布不均衡，主要集中在華北和華東，其中山西省煉焦煤種資源儲量最大，查明資源量為1551.84億噸，佔全國資源儲量的55.35%。
②煤炭價格處於低位，有望企穩回升
受國內外宏觀經濟下行的影響，煤炭價格自2012年以來每年均以超過10%水平下跌，煤價的運行中樞已跌至近幾年最低點。2014年9月以後煤價雖有微弱反彈，但難以改變全年均價大幅低於2013年的事實。煤炭行業在近三年持續煤價下跌情況下，行業面臨嚴峻形勢。
2015年5月的PMI為50.2%，經濟觸底預期增強，從行業基本面上，新增產能衝擊高峰已過，供給修復政策頻頻出臺，一旦經濟觸底及地產產業鏈企穩回升，煤炭行業將在二季度迎來未來2-3年的重要低點。
2015年5月國內焦煤港口價維持不變，產地和期貨價格下跌。走勢如下所示：
京唐港焦煤價格（元/噸）焦煤產地價格（元/噸）
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資料來源：wind資訊，煤炭資源網
③產能過剩嚴重，清費立稅、打非治違、調關稅多管齊下
2014年以來政府陸續出臺各項政策扶持煤炭行業，預計2015年產量將在37.4億噸水平。受到產能不斷增長，但未來仍將持續的限產政策影響，預計2015年行業產能利用率由2014年的81.3%跌至77.2%。綜合考慮到打擊非法礦與淘汰產能，如果完全執行到位，2015年行業產能利用率將達80%，回升3%，基本與2014年持平。一系列壓低淨進口煤政策開始實施，出口關稅也可能下調至3%，壓縮淨進口煤規模有利於緩解國內過剩產能壓力。清費立稅伴隨著資源稅改革，煤炭行業價格理順，目前有利於減輕企業負擔，但各省上報資源稅率普遍較高，這也給將來煤價回升帶來資源稅成倍上漲帶來隱患。
（2）煤炭行業發展趨勢
①傳統行業需求增速放緩，清潔利用是趨勢
電力、鋼鐵、水泥行業受經濟增速持續下行影響，以及各地對煤炭用量的限制，耗煤量增速處於較緩慢水平，2014年煤炭行業需求增速在1.4%的較低水平，清潔煤炭利用政策的實施對未來煤炭質量的提高有一定好處，但由於對煤炭消費的限制，其在一定程度上也制約了未來的煤炭需求。
②產能利用率繼續下行
據中國煤炭工業協會提供的數據，目前全國煤炭產能在40億噸左右，在建產能11億噸左右。全國合法煤礦產能總數僅接近實際產能的7成，佔比約69.57%，為35.48億噸。根據《能源發展戰略行動計劃（2014－2020年）》，到2020年，國內一次能源生產總量達到42億噸標準煤。受到產能不斷增長，但未來仍將持續一段時間的限產政策影響，行業產能利用率將繼續下行，2015年行業產能利用率將跌至77.2%水平。
③清潔高效利用是未來趨勢，結構變化重於總量增長
2014年11月19日，國務院辦公廳下發《關於印發能源發展戰略行動計劃（2014 -2020年）的通知》，對2020年以前的能源結構等做了指示，並提出煤炭減量消費目標及未來發展清潔高效煤電的總體政策。文件指出，到2020年煤炭消費比重將控制在62%以內，而非化石能源和天然氣比重分別將達到15%和10%。
（3）行業競爭格局
①行業集中度增加
由於目前我國煤炭行業市場集中度較低，行業內無序競爭激烈，《煤炭工業發展「十一五」規劃》提出，「十一五」期間我國煤炭發展以「整合為主、新建為輔」，形成6-8個億噸級和8-10個5000萬噸級大型煤炭企業集團，煤炭產量佔全國的50%以上。2010年，我國小型煤礦數量控制在1萬處，對應的產量降為7億噸左右。目前我國國有重點煤炭企業產量佔全國總產量的比重已由2006年的48%上升為2014年的80%，行業集中度得到提高。預計未來我國煤炭行業的集中度仍將不斷提高。
同時，我國焦化行業也存在生產集中度低的問題，中小獨立焦化企業數量在80% 以上，焦炭產能的分布分散，企業規模普遍偏小，技術和管理水平總體落後，市場競爭激烈。
②經營規模擴張放緩，非煤產業繼續擴大
根據中國煤炭工業協會2014年報告，2014年中國煤炭企業前100家企業實現營業收入總額4.16萬億元，較上年增長10.03%，增速回落8.12%，創十年來最低水平。營業收入超過1000億元的企業達到16家，和2013年持平。一些企業保持了穩定增長勢頭，54家企業收入同比保持增長。100家企業共完成非煤收入2.46萬億元，較上年增長19.38%，非煤比重達到60%。
③大型煤炭企業行業地位進一步穩固
中國煤炭企業排名前10的企業保持相對穩定，2014年11家企業進入世界500強。2014年神華集團以3,678億元收入領跑榜首，山西焦煤集團以2,361億元收入躋身第二，冀中能源集團以2,299億元收入位居第三。2014年排名前10的企業收入、資產、產量、利潤分別為2.29萬億元、2.67萬億元、13.84億噸、926億元，分別佔行業前100家企業的55.18%、46.83%、46.06%、69.05%，分別比上年上升2.13%、3.29%、0.74%和18.88%，行業地位進一步穩固。
④兼併重組繼續推進，整合式成長效果顯著
煤炭行業企業正積極通過併購重組、上市融資、發行債券等方式進行股份制改造，股權多元化、投資主體多元化日益發展，產權制度改革逐步深化，法人治理結構逐步完善，企業市場化程度穩步提高。共有25家企業在2013年實施了併購重組活動，比上年有所減少。39家企業擁有52家上市公司，煤炭類上市公司達到27家。煤炭行業兼併重組熱點頗多，如河南煤化集團與義馬煤業集團戰略重組成立河南能源集團，山西焦煤集團重組山西焦炭集團，山西煤炭運銷集團與山西國際電力集團合併重組成立晉能有限責任公司，山東能源集團在澳大利亞、柬埔寨等國收購煤礦、油頁巖礦和橡膠園，靖遠煤業集團整體上市順利完成，並成功重組甘肅最大化肥生產企業——劉化集團。
4、物業管理行業概況
（1）物業管理行業發展狀況
我國房地產市場於上世紀80年代起步，90年代得到快速發展，2000年以來進入調整。隨著經濟的高速發展，房地產市場的投資與消費主體、市場規模和結構、管理理念與方式、產業鏈條等都發生了深刻的變化。房地產物業管理是房地產市場的重要組成部分，也伴隨著房地產市場而不斷快速發展。目前，我國已形成了較完整、較成熟的住房消費服務體系。
我國的物業管理行業雖然已經具備一定的規模，但還存在著一定問題。由於市場進入門檻相對較低，大部分企業知識含量較低，多數只是提供簡單勞動式服務和較低的技術管理，與不斷發展的專業化、品牌化、信息化、網絡化經營方向的市場需求不相適應。儘管這些年來國家和地方出臺了一些規範物業管理和中介服務的法規、政策，但缺乏完善的法律法規保障，其物業管理及中介服務市場中不斷發生的矛盾糾紛與現有法律法規滯後不相適應；相關政策偏重房地產一級市場的管理，但對二級、三級市場監管不足，二、三級市場與一級市場的政策延續與管理的滯後不相適應。
（2）物業管理行業發展趨勢
當前，我國房地產市場已經進入了一個以住宅投資、住宅消費為主導的新的發展階段。商品房消費的主體已由集團轉向個人轉變，房地產市場逐步走向成熟。從房地產市場的發展規律看，房地產市場走向成熟的過程，也是住房消費服務體系逐步完善的過程。其中，包括完善的金融服務體系、嚴格的中介服務體系、住房消費法律法規體系和物業管理體系。可以預測，在未來一段時間內，我國物業管理行業將得到迅猛發展，並成為房地產業重要的組成部分。
房地產物業管理行業關係廣大人民群眾生活，是住房消費體系的主體，是保障房地產市場持續健康發展的基礎。大力發展物業管理行業是落實科學發展觀、有效貫徹中央宏觀調控政策的重要手段，是推進和諧社會建設的重要條件。
（3）行業競爭格局
中國的物業管理市場已經日漸成熟，表現在：物業管理法規更加完善，政府監管物管行業也日趨規範；經過不斷的行業重組，物業管理企業實力增強，市場化行為更加理性規範；專業技術重組使得物業管理的專業技術服務基本實現專業化、社會化；業主維權行為趨於理性；業主委員會的運行逐步規範並開始納入政府監管範圍。物業管理發展到現在一方面市場化正日漸成熟，另一方面物業管理發展方向卻又不明朗。這種矛盾和不平衡預示著物業管理行業變盤即將到來。
2008年中國物業管理也不可避免的受到了金融海嘯的衝擊。但這場全球性的「金融海嘯」對中國物業管理行業也是一次重要的發展機遇。其一，物業服務企業的人力資源短缺壓力明顯減弱；其二，成本高啟對企業經營的壓力暫時有所緩解；其三，促進物業管理由常規管理向物業經營管理的轉型。
展望未來，中國物業管理行業將進一步發展、完善和成熟，在這個階段將會出現一個競爭激烈、管理完善、服務理念提升的時期，未來我國物業管理行業將進一步發展壯大。特別是隨著我國市場經濟體制的不斷完善，民營物業管理企業不斷湧現。我國民營物業管理企業的發展前景是非常廣闊的，對物業管理行業來說，質量理念和品牌理念的角逐市場環境的變化、競爭格局的形成、高新技術的應用、消費觀念的更新，要求物業管理企業從服務觀念到服務方式，從經營理念到市場定位，都要作出相應的變革，才能適應發展和行業競爭的需要。
5、酒店旅遊行業概況
（1）酒店旅遊行業發展狀況
隨著社會的發展，酒店旅遊業已成為全球經濟中發展勢頭最強勁和規模最大的產業之一。酒店旅遊業在城市經濟發展中的產業地位、經濟作用逐步增強，對城市經濟的拉動性、社會就業的帶動力、以及對文化與環境的促進作用日益顯現。酒店旅遊業是一個經濟產業，並且是國民經濟的重要產業。據世界旅遊組織預測，到2020年，全世界境外遊客的總數將達到達到16億人次，國際旅遊消費將達到2萬億美元。據世界旅遊組織統計，上個世紀末酒店旅遊業已經超過了汽車業、鋼鐵、石油等產業，酒店旅遊業在全世界的整個生產總值中現在大約佔10%的份額，已經成為世界第一大產業。
我國2014年入境遊客達到1.28億人次，未來10年間，我國酒店旅遊業將保持10.4%的增長速度。預計到2020年，中國將成為世界第一大旅遊目的地國和第四大客源輸出國，帶動酒店旅遊業的發展。
（2）酒店旅遊行業發展趨勢
①國際旅遊市場拓展空間巨大
金融危機使國際酒店旅遊業經歷了重大的考驗，但仍呈現出巨大的發展活力和良好的發展態勢。在全球酒店旅遊業穩步快速發展的同時，旅遊熱點不斷向亞太地區轉移，亞洲已成為全球酒店旅遊業最興旺的地區。國際酒店旅遊業良好的發展形勢，以及亞洲地區旅遊吸引力的持續增長為中國國際旅遊發展提供了有利的市場環境。新時期，生態和文化旅遊逐漸成為全球旅遊需求的主流，國際旅遊市場對生態和文化旅遊需求的快速增長為酒店旅遊業的發展提供了廣闊的國際市場空間和巨大的發展機遇。
②經濟快速增長為酒店旅遊業發展提供了有利環境
未來幾年，我國國民經濟發展進入持續高速增長階段，與國內外的經貿往來日益頻繁，為酒店旅遊業發展帶來巨大市場需求。同時，隨著經濟的快速發展，基礎設施建設步伐加快，尤其是與酒店旅遊業密切相關的交通、城鎮基礎設施條件將顯著改善，為酒店旅遊業的快速發展提供了設施保障。
（3）行業競爭狀況
我國酒店旅遊業目前處於過度競爭與競爭不足同時存在的時期，既有大量企業湧入這一行業，又有大量企業退出市場。我國實施改革開放政策以來，地方擁有了更大的經濟自主權，成了經濟運行中極其活躍的利益主體。隨著旅遊業的快速發展，這些利益主體把酒店旅遊業作為一種重要產業予以發展，從而造成了總量上的過剩和地區性結構中的不足。
我國酒店旅遊行業進出呈現出低進入壁壘和高退出壁壘特徵，在酒店旅遊業發展初期，由於急劇增長的需求不能得到相應供給的滿足，為了解決這一矛盾，國家出臺了一系列促進酒店業發展的產業政策，採取了高投入、高增長的外延型增長方式，即用數量的擴張滿足需求。但由於酒店資產權的專用性，酒店的退出壁壘極高，一批微利甚至虧損的企業無法順利退出酒店市場，使飯店業形成過度競爭的局面，而局部地區又由於當地經濟狀況、地理環境及其他因素的共同作用導致酒店旅遊業所提供的產品與服務在該地區供不應求。
（二）發行人在行業中的競爭優勢
1、精準的戰略定位
公司立足於珠三角地區市場，堅持「一核兩翼」，即以廣州區域為核心，以湖南、海南為兩翼的投資布局。定位以珠三角一二線城市為中心、重點向華南地區拓展，打造集團戰略區域，形成以工程服務為核心、物業經營和房地產開發為支柱的全國知名、區域領先、產業完備、產品卓越的綜合集團。精確的戰略市場定位，保障公司在越發激烈的競爭環境中實現健康穩步發展。
2、強大的股東背景
公司是廣州市人民政府國有資產監督管理委員會履行出資人職責的國有獨資公司，是廣州市重要的國有資產運營主體，具有較高的政治地位和地域優勢。憑藉雄厚的國資背景，公司在土地資源、項目資源獲取上相對企業具有獨特的優勢。而土地資源是房地產開發的核心資源，是房地產企業持續發展的基礎。因此，獲得優質低價的土地便成為房地產開發最為關鍵的能力。公司建立了長效的土地儲備機制，系統研究城市商品房市場和土地市場，根據區位、交通條件、配套設施、景觀資源及競爭等要素，確定重點跟蹤板塊，結合政府推地計劃和戰略產品線要求，鎖定重點地塊，通過積極參加公開市場競拍等多種方式，完成公司土地儲備計劃。
3、規範的公司治理及成本控制
公司是按照現代企業運作，跨地區、跨行業、跨所有制經營大中型企業集團，並由廣州市人民政府國有資產監督管理委員會直接授權管理。公司建立了完善、健全的法人治理結構，管理運作透明規範。公司清晰的股權結構、嚴格有效的內控與監審、健全的制度體系，為公司規範運作、穩健發展提供了有力的保障。
公司堅持全流程成本控制，並已開發一套有效的成本控制系統，能有效控制及管理項目開發流程中每個工序的成本。發行人以質量和客戶滿意度為基礎，全面控制縮減、降低公司運營成本、融資成本、土地成本、建設成本及銷售成本等公司成本費用項目。
4、領先的規劃設計能力
規劃設計能力的提升需要綜合考慮人的因素、社會的因素、環境的因素和科技的因素，這也是實現更適宜的規劃生活空間，充分滿足目標客戶的要求。廣州珠江裝修工程公司擁有建築裝修裝飾工程專業承包壹級資質、建築裝飾專業工程設計甲級資質，廣州珠江外資建築設計院擁有甲級建築設計資質、城鄉規劃編制乙級證書等多種相關資質等多種相關資質。公司通過完善的規劃設計組織架構和三級評審體系，規範設計管理標準模板，推進項目設計標準化，提升規劃設計能力。
5、良好的品牌聲譽
公司致力於打造人居精品、精品工程，以高品質的產品和服務作為公司品牌的承諾，在此基礎上構建公司和項目的知名度和美譽度。公司在廣州、長沙和海南等地深耕多年，所開發的項目在區域內擁有較高的品牌認可度。
（三）發行人的經營方針及戰略
公司將依據「優化結構、精細管理、提升回報、持續發展」的經營總方針，優化資產結構，聚焦內涵增長，加快業務周轉，借力資本市場，積極適應市場變化，不斷實現自我突破，為較好地達成經營業績而積極努力。
公司對未來的發展戰略定位為以珠三角一二線城市為中心、重點向華南地區拓展，打造集團戰略區域，形成以工程服務為核心、物業經營和房地產開發為支柱的全國知名、區域領先、產業完備、產品卓越的綜合集團。旗下重點業務板塊的未來規劃如下：
建築施工板塊：繼續創新經營模式，推進轉型升級，加大市場拓展，不斷培育新的利潤增長點，逐步打造工程板塊各專業領域的新優勢和新標杆。同時要加強團隊建設，強化質量管理，提高對集團主業的服務和支撐作用，積極融入集團一體化運作模式，確保集團開發項目的質量和進度。
房地產開發板塊：將堅持「一核兩翼」，即以廣州區域為核心，以湖南、海南為兩翼，採取積極進取型投資策略，積極主動地搜尋各種符合公司戰略的投資項目；同時向二線城市拓展，重點關注投資環境優良、政策及規劃利好、融資條件便利、房地產市場容量大、價格窪地明顯、發展潛力較大的的二線城市。加快推進向健康產業的轉型升級，積極探索在地產項目中開展向業主提供健康管理和醫療服務的戰略合作。
物業經營和管理板塊：繼續鞏固物業經營和管理在集團三大業務板塊中的地位，一方面注重板塊優質物業的增加和積累，在擴大房地產開發板塊規模的同時，保留具有增值潛力和可持續經營價值的物業，保障板塊收益與實力與房地產開發板塊的發展同步提升；通過變賣、轉讓等形式調整和優化現有物業結構，通過改造、包裝、升級等手段，挖掘物業潛力，提升物業形象和價值。另一方面圍繞集團戰略轉型要求，大力推進集團內部物管企業的整合重組工作，研究未來專業化、集約化經營管理等舉措，提升物業管理效益。
旅遊酒店板塊：重點針對廣東自貿區和海南國際旅遊島發展的新形勢，加強廣州、海南及長沙三地酒店的市場培育和管理，並以引進國際知名品牌酒店管理公司為契機，不斷提高集團酒店經營管理的專業化水平，進一步加強酒店和物管業務對集團主業的支撐作用。
（四）發行人主營業務概況
1、發行人經營範圍及主營業務
發行人經營範圍為：公司自有資金投資；房地產開發經營；物業管理；房地產中介服務；房地產諮詢服務；房屋租賃；場地租賃（不含倉儲）；房屋建築工程施工；室內裝飾、設計；建築工程後期裝飾、裝修和清理；酒店管理；工程技術諮詢服務；建築材料設計、諮詢服務；工程總承包服務；工程施工總承包；技術進出口；貨物進出口（專營專控商品除外）；商品批發貿易（許可審批類商品除外）；商品零售貿易（許可審批類商品除外）；向境外派遣各類勞務人員（不含海員）。發行人主營業務由施工總承包和工程服務、物業經營管理、房地產開發、旅遊酒店、燃料板塊和其他業務六大板塊構成，其中核心業務板塊之一是施工總承包和工程服務，包含工程總承包、建築設計、建築裝飾、建築施工和建築監理等業務，二是房地產開發業務，兩大業務板塊是發行人最主要的、市場競爭力最強的業務板塊。
公司以施工總承包業務起步，逐步拓展了工程服務、房地產開發、物業經營管理以及旅遊酒店等多項業務，相關業務具有一定的協同效應，業務鏈相對完整。2010年由於廣州燃料集團有限公司股權的注入，公司新增煤炭、油品等燃料貿易業務。
2、發行人業務資質
（1）施工總承包和工程服務資質
施工總承包與工程服務板塊是公司的核心業務板塊，2014年該板塊業務收入佔到主營業務收入的37.19%。截止2015年9月30日，該板塊業務收入佔到主營業務收入的52.69%，該板塊的主要運營主體為珠江實業集團本部、廣州市住宅建設發展有限公司、廣州珠江工程建設監理有限公司、廣州珠江外資建築設計院、廣州珠江裝修工程公司。其中：珠江實業集團本部擁有房屋建築工程總承包壹級資質；廣州市住宅建設發展有限公司擁有房屋建築工程總承包壹級資質；廣州珠江裝修工程公司擁有建築裝修裝飾工程專業承包壹級資質、建築裝飾專業工程設計專項甲級資質；廣州珠江工程建設監理有限公司擁有工程監理綜合資質，可承擔所有專業工程類別建設工程項目的工程監理業務，可以開展相應類別建設工程的項目管理、技術諮詢等業務；廣州珠江外資建築設計院擁有甲級建築設計資質、城鄉規劃編制乙級證書等多種相關資質。
（2）房地產開發資質
發行人房地產開發業務的經營主體主要包括廣州珠江實業開發股份有限公司、惠州珠江實業有限公司等企業。發行人主要直接從事房地產開發的實施主體均具有項目所在地有效的開發資質，公司的控股子公司廣州珠江實業開發股份有限公司持有房地產開發企業國家二級資質證書。
（3）物業管理資質
物業管理方面，公司下屬廣州珠江物業酒店管理有限公司是具有全國酒店管理資質、一級物業管理資質的第一批企業。珠江管理率先引進境外先進物業管理經驗，並結合國內實際情況形成了「珠江管理模式」，採用「酬金制」收費方式，在行業中具有較高聲譽。
3、發行人主營收入構成及情況分析
最近三年及一期，發行人合併口徑下分業務板塊營業收入如下表所示：
單位：萬元
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（1）施工總承包與工程服務施工總承包與工程服務板塊是公司的核心業務板塊，主要業務內容可細分為項目建設施工、施工總承包、工程監理、工程設計、工程裝修等部分。最近三年該板塊營業收入分別為255,699.58萬元、379,409.93萬元和403,518.16萬元，佔到營業總收入的比例分別為34.45%、37.36%和37.03%；2015年1-9月，該板塊業務收入為358,012.43萬元，佔到營業總收入的49.34%。
2013年收入同比增長48.38%，主要因總承包和裝修規模的迅速擴大。2014年，公司工程總承包、工程監理、工程設計、工程裝修分別實現收入26.65億元、1.95億元、0.91億元和10.85億元，同比增速分別為10.00%、16.59%、9.18%和-3.26%。
近年來，公司通過培育和掌握具有自身特色、居行業領先地位的核心技術，不斷提高市場佔有率和盈利能力，施工總承包與工程服務業務獲得了長足的發展，呈穩定增長態勢。公司最近三年的施工情況如下：
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註：根據發行人提供的資料整理、繪製；竣工率（%）=竣工面積/施工面積。
公司約70%的施工總承包和工程服務收入來自廣東省內項目，經過近年來的市場開拓，2014年來自湖南、北京和海南的項目收入超過2億元，佔板塊收入比例分別為14.77%、7.32%和5.96%，其餘收入來自陝西、上海等省市，項目類型覆蓋商品房、酒店、廠房、保障房等。公司項目委託方以國有企業和民營企業為主，佔比超過80%。
截至2015年6月30日，發行人主要承建項目情況如下：
單位：億元
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（2）房地產板塊
近年來，公司在深耕廣州市場的同時，積極在長沙和海南地區布局，形成了「一核兩翼」的區域發展戰略。最近三年，公司分別結轉房地產收入236,071.38萬元、314,533.06萬元和330,309.09萬元，2015年1-9月為209,293.64萬元，最近三年房地產板塊營業收入佔公司營業收入總額的比重保持在30%以上。
①房地產項目開發情況
公司以住宅項目開發為主，涉及少量商業項目，報告期內重點開發項目包括廣州金蝶項目、廣州珠江嘉園項目、廣州佳濱苑項目等。最近三年及2015年上半年，公司項目開發和銷售情況如下：
公司項目開發和銷售情況（單位：萬平方米、億元）
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註：根據公司項目資料整理、繪製。
最近三年及2015年上半年，發行人已完工房地產項目情況如下：
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最近三年及2015年上半年，發行人在建房地產項目情況如下：
單位：萬平方米
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最近三年及2015年上半年，發行人擬建房地產項目情況如下：
單位：萬平方米
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②土地儲備情況
公司取得土地方式主要包括通過招拍掛和收購兩種方式：
A、通過招拍掛方式取得土地
最近三年及2015年上半年，公司通過招拍掛方式取得的土地情況如下表所示：
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註：根據公司項目資料整理、繪製。
B、通過收購方式取得土地
2013年，公司下屬控股上市子公司廣州珠江實業開發股份有限公司收購了廣東嘉德豐投資發展有限公司（簡稱「嘉德豐公司」）80%股權。嘉德豐公司於2009年10月競拍取得商住淨用地9.88萬平方米，並於2010年12月取得國有建設用地規劃許可證。嘉德豐公司於2013年9月啟動位於廣州市蘿崗永和開發區的珠江嘉園項目。
2014年，公司通過對海南錦繡實業有限公司（簡稱「海南錦繡」）增資的方式取得其51%股權，與海南錦繡的原實際控制人海南陸僑集團有限公司共同開發海南錦繡正在運作的海南「五源河休閒度假區」項目。海南錦繡已於2010-2011年取得項目建設需要的49.33萬平方米旅遊用地，目前項目已完成前期策劃及前期概念性規劃設計等工作，擬分期開發，首期於2015年12月動工。
截至2014年末，公司房地產業務在建和擬建項目土地儲備情況如下表所示：
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註：根據公司項目資料整理、繪製。
③房地產項目價格變動情況
公司房地產項目主要集中在廣州市和長沙市，截至2015年6月30日，公司廣州市和長沙市兩地已完工未售完和已開售在建項目的銷售情況如下表所示：
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註：根據公司項目資料整理、繪製。根據中國房地產決策諮詢系統CRIC的統計數據，廣州地區和長沙地區2012-2014年的住宅成交均價分別為13,772元/平方米，6,213元/平方米。
上述項目中，廣州地區銷售均價低於過去三年平均值的項目主要有廣州金東環項目、珠江嘉園項目和菠蘿山保障房項目。其中廣州金東環項目從2008年7月就開始預售，主要銷售集中在2008年-2009年期間，成交均價符合當時的行情；珠江嘉園位於位置較偏的蘿崗區（現已併入黃埔區），銷售均價符合周邊的行情；菠蘿山保障房項目系政府保障房項目，銷售價格根據與政府籤訂的協議執行。
長沙地區的珠江花城（一期）項目銷售均價略低於過去的地區平均值，該項目分4組團開發，從2008年3月就開始預售，開售時間較早，導致成交均價較低。
綜上，公司主要房地產項目的銷售均價未出現大幅低於地區均價的情形，銷售價格與市場情況較為吻合。
④公司房地產項目去化情況分析
總體來看，公司近三年房產銷售進度落後於竣工速度，一方面是近三年竣工的項目均為廣州金東環項目、廣州珠江璟園項目和珠江花城（一期）項目等開盤較早的項目，銷售高峰期均集中在報告期外，而報告期內銷售的項目多在2013年開工，目前竣工項目較少；另一方面，公司部分項目位於住宅庫存壓力較大的廣州越秀區及湖南長沙市等，去化速度相對較慢。
2014年新開工面積為零，主要是因為2012-2013年間開工了珠江嘉園、嶺南苑、菠蘿山保障房和珠江花城（二期，珠江酈城）等幾個規模較大項目。
A、已建成未售完項目去化情況
公司開發的廣州珠江璟園項目、廣州金東環項目、惠州龍門龍珠樓項目和珠江花城（一期）項目已經竣工，四個個項目均為住宅和商業配套項目，四個項目少量住宅、車位和商鋪尚在銷售。四個項目計劃投資額48.44億元，2015年6月末已經累計投資44.48億元，其中廣州珠江璟園項目、惠州龍門龍珠樓項目將在2015年下半年分別投入收尾資金0.32億元和0.03億元，廣州金東環項目基本無後續投資支出，珠江花城（一期）項目一至四組團已開發完畢，原計劃的五組團併入長沙華英項目，該項目預計不會繼續增加投資。
截至2015年6月末已建成未售完項目去化情況（單位：萬平方米、億元）
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註：根據公司項目資料整理、繪製。
以上四個項目的去化率已經達到75%以上，庫存去化情況良好。截至2015年6月末，公司就上述四個項目累計實現籤約金額68.73億元，均已回收全部投資（含土地），尤其是廣州珠江璟園項目投資效益良好。廣州珠江璟園項目佔地2.20萬平方米，拿地時間為1997年，土地成本僅2.75億元，項目總投資（含土地）為19.05億元。
B、重點在建項目去化情況
目前，公司重點在建項目包括御東雅軒項目、金蝶項目、嶺南苑項目、佳濱苑項目、菠蘿山保障房項目、珠江嘉園項目、珠江花城二期（珠江酈城）、金水灣項目等，其中菠蘿山保障房項目為保障性住房，其餘都為商品住宅及配套商業項目。上述項目概算總投資達到172.05億元，2015年6月末已累計投資約100.87億元，已累計籤約銷售54.38億元。
截至2015年6月末在建項目去化情況（單位：萬平方米、億元）
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註：根據公司項目資料整理、繪製。
在上述開售時間較早的項目中，珠江花城（二期，珠江酈城）項目的去化率為48%，該項目分五組團開發，於2013年開始預售，目前去化情況正常。該項目計劃投資額31.25億元，已累計投資16.14億元。
菠蘿山保障房項目包括廉租房、公租房和經濟適用房三種類型。規劃驗收完成後廉租房、公租房由政府分批回購，回購價格根據成本價核定；經適房由該公司按規定公開向全市符合條件的住房保障對象出售。
金蝶項目、佳濱苑項目和珠江嘉園項目等在建項目由於開售時間較晚，目前去化率尚較低。御東雅軒2015年11月開始預售，嶺南苑項目及金水灣項目2015年12月開始預售。
（3）燃料板塊
該板塊是以發行人下屬子公司廣州燃料集團有限公司為經營主體。主要經營煤炭、油品和建材貿易業務，煤炭貿易方面主要通過其他貿易供應商採購，並向大唐發電下屬湖南、河北、貴州等地電廠供貨。該板塊採取預付貨款的形式進行採購；而銷售則以賒銷為主，客戶在合同約定的貨款回收期內通過銀行轉帳付清貨款，部分客戶則開具6個月以內到期的銀行承兌匯票。目前，廣州燃料集團屬下有煤炭油品分公司、物業經營分公司、建材貿易分公司等10多個直屬企業（單位），有煤炭倉儲場地1萬多平方米，自有廠場和商鋪物業13萬平方米。
最近三年該業務板塊營業收入分別為148,847.54萬元、232,976.72萬元和239,653.29萬元，2015年1-9月為57,261.02萬元。2013年燃料板塊收入增長較快，2014年受宏觀經濟及煤炭行業整體低迷等因素的影響，增長速度有所減緩。為突出主業，且控制貿易風險，公司採取收縮燃料貿易業務的戰略，2015年1-9月收入僅57,261.02萬元，同比大幅減少。
（4）物業經營和管理業務板塊
物業經營管理板塊是珠江實業集團發展的支柱業務之一，是發行人最穩定的效益增長點以及最穩定的現金流來源之一，公司保有部分經營性物業用於租賃，主要集中在廣州地區，合計可供出租的物業面積約60萬平方米。
近三年，該公司主要物業租賃情況基本穩定，世貿大廈、好世界大廈等重要物業出租率基本達到95%及以上。但2014年4-11月好世界大廈商場裝修，2014年12月至2015年3月多為裝修免租期，導致平均租金水平較低；中澳皮具城2014年6月以前整體出租，7月起收回零散出租，目前出租率較低。2014年公司主要經營性物業基本情況如下：
單位：萬平方米、%、元/平方米
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註：世貿大廈商鋪月平均租金為實際收入數，包含：租金、中介費、裝修補償費、燈箱租金等，管理費為33.31元/平方米；2014年4-11月為好世界商場裝修期，導致月平均租值較低（裝修前，2013年月平均租金+管理費為：170元/平方米）；中澳皮具城2014年1-6月整體出租，7月起收回場地零散出租。
2012年，該業務板塊的營業收入為84,580.19萬元，比上年同期增長33.44%；2013年，該板塊的營業收入為73,754.67萬元，比上年同期下降12.77%；2014年，該業務板塊營業收入為97,393.57萬元，比上年同期上升32.05%；2015年1-9月，該業務板塊的營業收入為82,198.70萬元。
（5）旅遊酒店板塊
旅遊酒店板塊主要經營資產為三亞珠江花園酒店（四星級）、三亞南田溫泉度假區（五星級）、長沙珠江花園酒店（五星級）、廣州珠江華僑大酒店（三星級），公司與廣州地下鐵道總公司合作建設的斯博瑞酒店（五星級）已於2015年2月開業，引入泰國都喜富都集團經營管理，公司持股50%。
最近三年該業務板塊營業收入分別為11,191.62萬元、10,811.75萬元和14,144.54萬元，2015年1-9月為 10,954.31萬元，增長較為緩慢，與行業整體發展趨勢相符。
總體來看，公司現有酒店均處於旅遊或商業中心，較好的地理位置有利於其保持較好的經營效益。
（6）其他板塊
其他板塊主要為發行人為其主要業務提供相關配套經營、服務，屬於無法併入上述業務板塊的經營活動和後勤服務。
最近三年該板塊營業收入分別為5,910.61萬元，3,938.43萬元和4,706.39萬元，2015年1-9月為7,937.75萬元，該板塊營業收入佔營業收入總額比例較小，對公司整體收入影響不大。
4、最近三年發行人主要銷售客戶情況
最近三年及2015年上半年，公司對前五大客戶銷售金額分別為67,204.87萬元、89,979.91萬元、96,339.80萬元和45,550.25萬元，分別佔公司當期營業收入總額的比例為9.05%、8.86%、8.84%和9.66%，不存在嚴重依賴個別客戶的情況。具體情況如下表所示：
單位：萬元
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5、最近三年發行人主要供應商情況
最近三年及2015年上半年，公司對前五大供應商採購金額分別為7,863.61萬元、68,800.67萬元、10,952.23萬元和4,445.49萬元，分別佔公司當期採購總額的比例為1.20%、7.35%、1.11%和1.46%，不存在嚴重依賴個別供應商的情況。具體情況如下表所示：
單位：萬元
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十一、發行人治理及內部控制情況
（一）發行人董事會、監事會和管理層運作情況
發行人是按照現代企業運作，跨地區、跨行業、跨所有制經營大中型企業集團，並由廣州市人民政府國有資產監督管理委員會直接授權管理。發行人按照《公司法》及現代企業制度要求，不斷完善公司法人治理結構，制訂了《公司章程》並建立了由董事會、監事會、經營層組成的治理結構體系；同時建立了完善的制度體系，規範各項議事規則和程序，形成了集中控制、分級管理、責權利分明的管理機制，確保公司經營工作有序、高效地進行。
1、董事會
《公司章程》明確規定，董事會是公司的權力機構和經營決策機構，對出資者負責，董事會由9名成員組成，設董事長1人、副董事長1人，由出資者從董事會成員中指定；董事會定期會議每年度至少召開兩次，並不得採取通訊方式。經廣州市國資委、三分之一以上董事或監事會提議，可召開臨時會議。
董事會行使下列職權：制定公司發展戰略和規劃以及公司重點發展方向；決定公司的經營計劃和投資方案；決定公司及全資、控股企業境內重點發展方向外3000萬以下的投資；擬定修改集團公司章程議案；審議批准集團公司經營方針、經營目標以及生產經營、建設改造等中長期發展規劃和年度計劃方案；審議批准集團公司年度財務預算、決算以及工資方案；制訂集團公司增加或減少註冊資本和發行公司債券的方案；制訂集團公司利潤分配和彌補虧損的方案；制訂集團公司的合併、分立、變更公司形式、解散和清算等方案；審議批准集團公司內部機構和人員設置方案；審議批准集團公司基本管理制度；聘任或者解聘集團公司總經理；根據集團公司總經理提名，聘任或解聘集團公司副總經理等高級管理人員，決定其報酬事項；由出資者授予的其他職權。
2、監事會
監事會為常設的監督執行機構，《公司章程》規定監事會由5人組成，其中專職監事3人，由市國資委委派，職工監事2人，由公司職工代表大會選舉產生並報出資人備案，監事會主席由市國資委從監事會成員中指定。
監事會行使以下職權：檢查公司財務；對董事、高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，對違反法律、行政法規、公司章程或者出資者決定的董事、高級管理人員提出罷免、調整的建議；當董事、高級管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、高級管理人員予以糾正；列席董事會會議，並對董事會決議事項提出質詢或者建議；法律法規規定或出資人授予國務院規定的其他職權。
3、總經理
集團公司設總經理1名，副總經理若干名。總經理由出資者提出人選，按程序報批後，董事會聘任或解聘。副總經理等高級管理人員由總經理提名，由董事會聘任或解聘，並報出資者備案。
總經理對董事會負責，負責公司的日常經營管理工作，行使下列職權：主持公司的經營管理工作，組織實施董事會決議；組織實施公司年度經營計劃和投資方案；擬訂公司內部管理機構設置方案；擬訂公司的基本管理制度；制定公司的具體規章管理制度；提請聘任或解聘公司副總經理等高級管理人員；決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的負責管理人員；公司章程或董事會授予的其他職權。
發行人自設立以來，董事會、監事會、經營層等機構或人員均能夠按照有關法律、法規、《公司章程》等規定，有效地進行運作並切實履行應盡的職責和義務。
（二）發行人主要管理制度
為了進一步規範公司的管理和運作，保障公司的合法權益，根據國家有關法律、法規，發行人制定了一整套嚴謹有效的規章制度，從制度上加強和細化了公司在資產管理、人力資源、資金財務、安全生產、工程建設以及監督審計等方面的管理。
1、人力資源管理制度
公司制定了《廣州珠江實業集團有限公司總部員工薪酬管理方案》、《廣州珠江實業集團有限公司下屬二級企業工資總額及薪酬管理辦法》等人事管理制度，公司在人力資源管理方面實行「兩級法人、分層授權、垂直管理」的管理體制，為適應「扁平化」組織架構，實現「集權為主、分權有度、授權有章、嚴格監控」，確立了總部、所屬企業二級人力資源管理組織架構，樹立人才資源是第一資源的觀念，實施人才強企戰略，完善配套的制度措施。
2、財務管理制度
在財務管理體制上，珠江實業集團確立了總部、所屬企業二級財務組織架構，其中：總部作為集團公司的利潤中心、投融資中心、資本運營中心、預算管理中心和資金管理中心，全面負責運營和管理系統財務收支，所屬企業按照集團公司授權，主要負責協調、監督區域內各單位財務管理工作和各項具體工作。
截至2015年6月30日，發行人共有全資和控股一級子公司23家，參股公司2家，都為獨立的法人機構。發行人及所屬公司遵循「統一領導、按級負責、歸口管理、獨立核算」的基本原則進行財務管理工作。
各公司董事會是財務管理工作的決策機構，負責審批重要財務會計制度，審核重大投資方案，審核財務預算、決算方案，審核投資收益分配方案，審核利潤分配和彌補虧損方案，審核籌資、融資方案。
公司先後制定下發了《廣州珠江實業集團有限公司財務管理辦法》、《廣州珠江實業集團有限公司內部資金使用規定》、《廣州珠江實業集團有限公司資金支付審批權限規定》、《廣州珠江實業集團有限公司銀行帳戶管理暫行規定》、《廣州珠江實業集團有限公司資金結算中心管理暫行辦法》等完善財務管理制度。公司主要採取資金集中管理、全面預算管理、成本費用控制、績效分析與考核、重大財務事項（包括投資、擔保、重組、處置與產權交易）控制等手段，加大集團公司整合系統內資源的力度，提高營運效益。
3、預算管理制度
在預算管理方面，《廣州珠江實業集團有限公司財務管理辦法》中規定：董事會負責審核財務預算，擬訂財務預算方案，發行人每年末將以企業財務報告為基礎，組織檢查、分析企業年度財務預算執行情況，編制、審核、匯總、下達企業財務預算。
4、安全生產和消防制度
發行人的安全生產和消防工作綜合管理採取全方位、多層次的安全管理，實施對安全生產和消防工作的有效控制。集團本部、各二級公司作為安全生產責任主體，其部門負責人或公司法定代表人是其所屬單位生產和消防安全工作的主要責任人。為了加強安全生產和消防管理，保障公司正常運作和員工生命財產的安全，根據國家和地方有關法規的要求，結合珠江實業集團安全生產和消防的具體情況，發行人設立了生產和消防安全工作綜合管理領導小組，制定了相關安全生產和消防工作管理細則及安全生產事故應急預案，明確了發行人在安全生產和消防的管理、預防、培訓、考核等方面的具體責任與措施。
5、投融資管理制度
發行人為確保企業投資的安全、有效，保證國有資產保值增值，促進企業投資決策的規範化、科學化和民主化，根據公司法和有關國有資產管理條例，制定《廣州珠江實業集團有限公司投資管理暫行辦法》。該辦法規定，投資須經過科學的論證，要有明確的市場定位和財務評價。內容包括產業政策分析、市場分析、效益分析、技術與管理分析、法律分析、風險分析以及其他有關方面的分析和評價，並設定了相應的審批和備案制度。
6、內部控制制度
發行人為加強對集團公司及下屬子公司的內部控制，制定了《廣州珠江實業集團有限公司內部審計工作規定》、《廣州珠江實業集團有限公司行政監察暫行規定》、《廣州珠江實業集團有限公司企業領導人員經濟責任審計實施辦法》。
《廣州珠江實業集團有限公司內部審計工作規定》的制定，旨在加強發行人內部控制，遵守國家財政法規，維護企業合法權益，改善經營管理，提高經濟效益。為了貫徹實施國家的法律法規，加強企業內部行政監察工作，提高執行力和工作效能，促進廉政建設，規範企業管理，發行人制定了《廣州珠江實業集團有限公司行政監察暫行規定。而《廣州珠江實業集團有限公司企業領導人員經濟責任審計實施辦法》的制定，是為了加強對發行人所屬企業領導人員的管理和監督，進一步做好各級經濟責任審計工作。
7、關聯交易管理制度
發行人及其各子公司均已根據有關法律法規建立了較為完善的關聯交易管理制度，從而保證了公司及其各子公司與關聯方之間訂立的關聯交易合同符合公平、公開、公正的原則，並能對關聯交易及時履行必要的信息報告和披露義務。
發行人的關聯交易管理制度體現在《廣州珠江實業集團有限公司財務管理辦法》和《廣州珠江實業集團有限公司內部資金使用規定》中，上述制度安排貫徹落實成本管理一體化和內部關聯交易價格市場化的原則，明確公司價格和服務收費的管理職責、工作程序和定價規則。
8、子公司管理制度
公司頒布了《廣州珠江實業集團有限公司財務管理辦法》、《廣州珠江實業集團有限公司下屬有限責任公司章程指引》、《廣州珠江實業集團有限公司行政監察暫行規定》、《廣州珠江實業集團有限公司關於對領導幹部進行談話的實施辦法》。上述文件規定公司建立了統一的財務管理體系，對資金進行統一預算管理，集團公司對二級企業經營者業績考核要求，集團公司各級監察部門對各級子公司行使行政監察職能，紀委負責人同屬下公司黨政主要領導談話制度。上述制度安排構成了對子公司的管理制度。
9、擔保管理制度
發行人在《廣州珠江實業集團有限公司財務管理辦法》、《廣州珠江實業集團有限公司資金結算中心管理暫行辦法》、《廣州珠江實業集團有限公司內部資金使用規定》中對擔保行為進行了規範。發行人擔保管理制度遵循以下兩條基本原則：嚴禁各公司為本公司所屬範圍外的企業提供擔保；各公司所屬成員企業之間可以相互提供經濟擔保，但需要本公司董事會的批准。上述文件規定擔保事項由集團公司財務部負責管理，經集團公司董事會審定，董事長批准後執行。
10、突發事件應急處理工作制度
發行人為進一步完善突發事件應急處理工作機制，規範企業對突發事件應急處理行為，提高企業對突發事件應急處理能力，切實加強緊急信息報送工作，針對突發事件（發行人無法準確預測發生，與發行人正常生產經營密切相關，影響發行人正常經營管理秩序和社會穩定，需立即處置的事件）和緊急信息（凡屬發行人職責範圍內的，涉及國家安全和社會穩定的重大突發事件、重要社會動態和輿情敵情動態、緊急災情疫情、大規模群眾集體上訪以及其他重大緊急情況的信息），頒布了《廣州珠江實業集團有限公司突發事件應急處理和緊急信息報送工作指引》，指導解決影響公司持續正常經營管理突發事件，切實加強緊急信息報送工作，維護社會大局穩定的基本工作規範。
十二、發行人違法違規及受處罰情況
發行人報告期內不存在重大違法違規行為，不存在因重大違法行為受到行政處罰或刑事處罰等情況，亦不存在正在接受調查的情形或嚴重損害投資者合法權益和社會公共利利益的其他情形。
十三、關聯方及關聯交易情況
公司依據《公司法》、《企業會計準則》等相關規定，就本公司的關聯方、關聯交易的定價原則和定價方法、決策權限等方面作出了相關規定。
報告期內，公司的關聯交易不存在損害發行人及股東利益的情況；不存在資金被控股東、實際制人及其關聯方違規佔用，或者為控股股東、實際控制人及其關聯方違規提供擔保的情形。
（一）發行人的關聯方情況
1、發行人控股股東及實際控制人
截至2015年6月30日，廣州市人民政府國有資產監督管理委員會持有發行人100%的股權，為發行人的控股股東和實際控制人。
2、發行人全資和控股子公司
詳見「第五節、六、（二）」之「1、全資和控股子公司的情況」。
3、發行人的合營和聯營企業情況
詳見「第五節、六、（二）」之「2、合營、聯營公司的情況」。
（二）關聯交易情況
1、決策權限及決策程序
公司所屬成員企業之間可以進行確有必要的關聯交易及相互提供經濟擔保，但需要履行批准程序。關聯交易事項需符合國家法律規定，交易真實、合法，定價公允。
2、關聯交易原則及定價政策
發行人與關聯企業之間的交易往來，遵照公平、公正的市場原則，按照一般市場經營規則進行，並與其他企業的業務往來同等對待。
發行人向關聯方之間採購、銷售貨物和提供其他勞務服務的價格，有國家定價的，適用國家定價，沒有國家定價的，按市場價格確定，沒有市場價格的，參照實際成本加合理費用原則確定，對於某些無法按照「成本加費用」的原則確定價格的特殊服務，由雙方協商定價。
3、向關聯方採購貨物（接受工程勞務等），向關聯方銷售貨物（提供工程勞務等）
本公司合併報表內關聯單位發生的內部交易已抵消，其他單位未發生關聯交易。
4、關聯方往來款餘額
最近三年，發行人與關聯方間存在正常的資金往來，2012年-2014年末，發行人與未納入合併報表範圍的關聯方間應收關聯方款項和應付關聯方款項情況如下所示：
（1）應收關聯方款項
單位：萬元
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（2）應付關聯方款項
單位：萬元
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十四、發行人信息披露事務及投資者關係管理的相關制度安排
公司信息披露事務負責人及其他相關人員已經充分了解《公司債券發行與交易管理辦法》所確定的信息披露制度，公司財務部門負責有關信息披露和投資者關係管理，並委託了相關負責人，向投資者提供了溝通渠道。
第四節 財務會計信息
本公司2012年度、2013年度及2014年度財務報告，2015年1-9月財務報表均按照財政部於2006年2月15日頒布的《企業會計準則—基本準則》和38項具體會計準則，其後頒布的企業會計準則應用指南、企業會計準則解釋及其他有關規定編制。本公司2012年度、2013年度及2014年度合併及母公司財務報告經大華會計師事務所（特殊普通合夥）審計，並出具了大華審字[2015]006125號標準無保留意見的審計報告。2015年1-9月財務報表未經審計。
一、最近三年及一期財務會計報表
（一）合併財務會計報表
1、資產負債表
單位：元
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2、利潤表
單位：元
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