踩在本輪不良資產大周期的起點，鼎一投資已經堅定且專注地在這個領域耕耘五年。基於對趨勢性機會的深度理解，並結合核心團隊平均超過十年的行業經驗積累，鼎一團隊既向外求，銳意進取；又保持了充分的自省自律，向內觀，在不斷的自我革新中持續引領行業風潮。這五年，鼎一投資在國內率先成功實踐了私募基金模式在困境資產投資領域的市場化、機構化和規模化的路徑，管理規模近百億，獲得了國內幾十家包含大型金融集團、國企投資平臺、各類捐贈基金會及知名家族辦公室等機構投資者的投資，並在全球困境資產市場樹立了良好的品牌形象。
「對於鼎一這樣追求長期持續穩健發展的公司而言，五年，百億，這些都是企業發展的關鍵節點。十年後我們再回頭看，成熟商業模式的建構也許就是在這一群願意秉承工匠精神的人，專注、堅守，不斷在細節上追求極致，最終不斷地在更新迭代中日趨優化的過程。」鼎一投資董事長鄭華玲在溝通中若有所思。「我們過去五年在困境資產領域的投資實踐，形成的一個核心認知，就是要在短期的不確定性中建構長期的確定性。我們為此在資產端、融資端、內部組織體系建設及行業生態鏈的搭建上做了一系列努力，並且取得了階段性的成果，這些給鼎一投資第二個五年的發展形成了極大的認知和實踐上的紅利。」
縱觀全球三十年的發展經驗，困境資產投資通常在經濟大幅調整的周期裡面，迎來趨勢性的機會。但是在這樣的周期裡，不僅是資產價格急劇波動，資本鏈條上的各方也充滿了不確定性。如鄭華玲女士所言，作為困境資產基金的管理人，進入成熟期的核心儲備是，如何構建系統性的資產獲取網絡、如何持續獲取長期可持續的資金、如何不斷根據業務的升級優化內部組織體系、如何持續豐富圍繞自身平臺的行業生態鏈，從而通過這一系列的組合拳，形成深厚的積澱，在波動的市場中，如始終目光如炬，高位盤旋的禿鷲，快速精準抓取不確定帶來的交易機會，創造長期穩健的回報，從而建構一個基於盤活增值，互聯共生的價值體系。
「不在非戰略機會點上消耗戰略競爭力量」，過去五年，鼎一將火力集中於長三角、珠三角重點區域及北上廣深核心城市，深耕細作，由點及線，由線及面，由面而體，形成了一套完整的項目獲取體系。這個點線面體的多維度渠道開拓的理念，支撐鼎一在這五年，從數百個深入盡調的項目中完成了近百億的困境資產投資與管理。
從儲備到投資的項目遴選過程
2019年上半年，累計入庫儲備的項目約150個，通過嚴格的項目篩選機制，進入立項階段的項目佔比約為12%。
基金投資組合的區域分布
鼎一首創困境資產的「金字塔」式投資策略，構建基於困境資產，挖掘現金流穩定的債權收益、適度彈性的物權收益和高彈性的股權收益的投資組合。
鼎一「金字塔」式困境資產投資策略
五年磨礪，成功運營三支大型機構化基金，鼎一已逐步將這一穩定的「金字塔結構」進化至2.0模式——以高頻的傳統困境資產包批量交易作為流量入口，從中敏捷地抓取特殊機遇，獲取低價且優質的核心資產，如實物資產和股權類資產，並通過運營增值和階段性持有，擇機退出，從而實現價值最大化。「流量型的批量收購處置+增益型的核心資產持有，互為助益，從而實現能夠對抗周期的，具備長期確定性的穩健回報。」鄭華玲如是總結鼎一的組合策略。
上圖為鼎一近期完成投資的實物資產重組項目（項目一），該項目為位於北京中關村核心區域的一處獨棟辦公樓，面積適中，且為地鐵沿線建築，交通便利，周邊辦公氛圍濃厚。
項目獲取後，鼎一快速聯手知名物業運營團隊進行升級改造，預計將於今年末正式啟動運營。目前，該項目部分區域已有穩定的租金收益，正式運營後，可在未加槓桿的情形下獲取超過8%的年租金回報。
困境資產投資，機遇雖然特殊，實力卻絕非一朝一夕可練就。鼎一投資更是在企業發展的第二個五年，明確提出了規範化、標準化、系統化、體系化「四化建設」的目標，實現前中後臺各部門之間的高效聯動和無縫配合。在深度調整的周期中，投資人更關注抗風險的長期確定性回報，鼎一開創性地打造了規模化私募困境資產投資基金的運作模式，對分散且龐大的底層資產進行精細化的分類、流轉、運營和處置，高度依託目前獨特的投前投後組織體系——將內生化的投資和投後團隊進行1:1配置，以投資團隊為主導，投後團隊協同管理，實行投前、投後按區域和資產類別混編，從內部運作和考核機制上不斷推進投前投後一致性，顯著提高了處置運營效率和效能。
同時，鼎一動態精準地掌握基金運營情況，從而在基金層面實現了長期穩健的收益屬性，這也是投資人的信心之源。這家成立五年的公司，自創立第一天起，就在探索搭建PE機構少見的中臺部門，獨創兩翼並舉的數據管理體系，通過自建數據中心和IT系統，對基金各流程數據進行線上共管，實時跟蹤和分析基金運營情況，從而極大提升了基金系統化運營的效能。
鼎一數據中心的工作實現路徑
「格物致知，知行合一」，五年求索，鼎一在策略研究、市場研究、政策研究和行業研究四大板塊形成研究報告20餘篇，並篩選、翻譯國外權威媒體的相關報告，引入和傳播國外先進的基金管理理念。同時，公司已開展30餘場專場培訓，剖析基金投資策略涉及的細分領域，解讀行業最新政策及動態，為基金各業務條線的決策提供了有力支持和引導。同時，公司倡導積極向上的競合文化，鼓勵團隊構建差異化競爭優勢的同時，注重團隊協同，在激勵機制上設有明確的協同導向。
五年積累，鼎一通過在困境資產領域的規模化投資和處置，有效地形成了以內生化資管團隊為核心、內外部資源相結合的困境資產運營管理生態鏈。截至目前，鼎一已建立超過300個關於債權、物權等不同資產品類的專業化退出渠道，其中，超過60%的退出渠道與鼎一有多次密切合作。
優秀的困境資產投資機構，會更善於在波動性的市場中，利用短期的不確定構建長期的確定性。「我相信緩慢、平和、細水流長的力量，踏實，冷靜。我不相信缺乏自律精神，不自我建設，不努力，可以得到個人或集體的解放。」談到對公司及行業未來的展望，鄭華玲女士在溝通的尾聲引用這段話作為總結。
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