迪士尼的全球娛樂與流媒體巨頭之路如何走下去?

2021-01-09 砍柴網

科技自媒體 / 莊帥

今年2月，羅伯特·艾格（Robert Iger）卸任了已擔任15年的華特迪士尼公司CEO職務，任職公司董事會執行主席。

其實作為華特迪士尼公司的CEO時，羅伯特·艾格曾多次想要退休，卻因為工作太出色而被董事會四次懇求延期。

新冠疫情帶來的是迪士尼無法閃避的暴擊。樂園被上鎖，影院不開門，郵輪停在港灣，酒店無人問津，商店門可羅雀。

迪士尼截止到今年3 月 28 日的 Q2 財報顯示，主題樂園、體驗和消費者產品部門損失了 10億美元，相比去年同期，利潤下滑約 58%。

從1 月 25 日到 5 月 11 日，上海迪士尼樂園停運了 107 天。這是自它從 2016 年 6 月 16 日首次開門營業以來，最久的一次歇業。目前它仍然是全球唯一一家疫情後重新開業的迪士尼樂園。

天眼查數據顯示，華特迪士尼公司創建於1923年，是一家全球性的多元化娛樂公司。

公司涉足五大業務領域：媒體網絡、主題樂園及度假區、影視娛樂、消費品和互動遊戲。在2015年6月，該公司宣布其消費品和互動遊戲合併在一起。

羅伯特·艾格（Robert A. Iger）除了將樂園帶入中國大陸，他在任期間，還結束了公司 2005 年的內部鬥爭，從賈伯斯的手裡買下了皮克斯，從默多克的手裡買下了福克斯，收購漫威、盧卡斯影業（星戰），搭建了現在的「迪士尼宇宙」，推出了流媒體服務 Disney+，還在去年打造了收入 111 億美元的全球影史票房奇蹟。

他任職CEO 15 年，迪士尼的股價翻了 4 倍——若不是因為疫情，還能更高。

WALT DISNEY：全球娛樂與流媒體巨頭

全球娛樂與流媒體巨頭：主要業務包括：媒體網絡、主題樂園、影視娛樂和DTCI（Direct-to-Consumer and International）流媒體服務

深度整合娛樂、媒體品牌：截至2019年末，迪士尼旗下子公司已超過71家，品牌包括皮克斯、21世紀福克斯、ESPN體育、漫威等

從熒幕到樂場：打造線上+線下的生態閉環

公司將影視娛樂作為業務基石，整合包括漫威、皮克斯等多個影視品牌，多年來不斷推出優質電影、音樂、舞臺劇等作品，米老鼠等經典IP早已佔領消費者心智

1952年起，Walt Disney Imagineering團隊設計、建造相關主題樂園、度假村、景點、遊輪，形成了迪士尼沉浸式敘事的傳統，完成內容資產的價值外延，打造生態閉環

數字娛樂：加速向數位化、流媒體轉型

公司通過Walt Disney Television和ESPN等平臺完善媒體網絡，包含有線和廣播電視網絡、電視節目製作發行、無線電網絡與電臺等

ESPN是全球第一用戶和觀看時長體育頻道，提供包括NFL、NBA、MLB等體育賽事直播內容，依靠廣告+訂閱模式變現，近年亦通過上線ESPN+流媒體服務進行數位化轉型

娛樂生態：涵蓋娛樂內容全產業鏈條

流媒體業務快速擴張

2017年，公司收購BAMTech，持股比例達42%，正式開啟流媒體業務

2018年，公司上線ESPN+流媒體服務

2019年，Disney+登陸北美，並陸續在歐洲與亞太地區上線

2020年，公司深度整合Hulu運營，完善流媒體矩陣

流媒體業務：ESPN+Disney+Hulu三駕馬車

公司通過ESPN+、Disney+、Hulu形成三位一體布局，其中ESPN+為體育流媒體平臺、Disney+為視頻流媒體平臺，Hulu對標YouTube，三者共同拓展迪士尼流媒體業務邊界

流媒體：三大平臺各有側重，提供完整視頻娛樂解決方案

流媒體：用戶基礎快速積累，ARPU持續增長

公司訂閱用戶快速積攢，截至FY2020Q2，公司旗下三大流媒體平臺（Disney+、ESPN+、Hulu包括SVOD和Live TV+SVOD）訂閱用戶已達到7350萬人，其中ESPN+同比增長超過100%；Disney+從無到有，訂閱用戶迅速增長到3350萬。

公司ARPU持續增長，截至FY2020Q2，Hulu旗下Live TV+SVOD平臺ARPU已達到$62.75，同比增長29%。

行業趨勢：流媒體快速興起

數字流媒體視頻娛樂支出快速擴張。根據MPAA數據，2015年以來，伴隨傳統家庭視頻娛樂支出減少，消費者數字視頻娛樂支出穩定增長，2019年已達到43億美元，逐漸追平傳統家庭視頻娛樂支出。

行業格局：優質內容成為核心競爭力

公司旗下平臺訂閱人數業內領先。2018年，公司旗下流媒體平臺Hulu訂閱人數達2680萬，僅次於Netflix。

優質原生影視內容成為核心競爭力。儲備豐富的原創內容庫逐漸成為消費者選擇流媒體平臺的決定性因素。

本土市場需求強勁，流媒體趨勢明顯

美國為全球最大M&E市場，媒體娛樂需求強勁。

流媒體加速生態優勢閉環。

加速國際化擴張，新興市場空間廣闊

亞太等新興市場空間增長廣闊。

未來公司流媒體業務向海外新興市場拓展。

差異化內容驅動ARPU持續穩健提升

差異化內容始終是驅動用戶ARPU長期增長的基石。

公司財務表現：短期受疫情衝擊線下收入大降

公司財務表現：長周期視角下流媒體驅動增長

公司盈利預測

公司估值指標

2019年，迪士尼 111 億美元的票房證明了觀眾尚未對續集、翻拍和超級英雄電影失去興趣。

迪士尼也向華爾街展現了它用老 IP 講新故事的能力。但是迪士尼的下一個好創意在哪裡呢？

《瘋狂動物城》是一個很好的例子。原創故事，大銀幕，它在中國也非常受歡迎。」艾格對 36 氪作者說。

今年，皮克斯上映了一部全新的作品《 的魔法》，爛番茄根據 307 條評論，新鮮度 88%，平均得分 7.15／10。

「我們還是可以在大銀幕上向全世界講故事的。不一定是翻拍或續集，也可以是原創的。」

艾格思索著說，

「但是很顯然品質上的競爭會更激烈，壓力也會更大。能吸引所有人的故事可能是最難講的故事。」

在回答「如何能保證故事吸引所有人」時，艾格引述了華特·迪士尼的一句話。

「迪士尼先生曾被人問，講故事是為了什麼，是為了有孩子的成年人？為了孩子？

他說都不是，我講故事是為了觸碰到每個人心裡那個特別的地方，深入靈魂。

只要我們把這點記在心裡，那面對的就不是國籍、年齡、文化的問題了，而是觸碰人們內心的問題。

那個心靈的特別之處是我們人類最大的相似之處。」

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    高格證券三句話看迪士尼：全球排名第一的娛樂傳媒巨頭；坐擁迪士尼、漫威等品牌，IP 儲備量全球之首；多元化變現，電視臺、遊樂園、衍生品授權持續貢獻收入。在迪士尼的早期發展中，創始人華特·迪士尼的個人才能起了至關重要的作用。華特·迪士尼是全球獲得奧斯卡獎最多的人，一生得到了 56 個奧斯卡獎提名。他除了創造出「米老鼠」這一迪士尼招牌形象外，還推出了《白雪公主與七個小矮人》《睡美人》《小鹿斑比》《101 忠狗》等膾炙人口的作品。此外，他還創建了世界上首座迪士尼樂園——華特·迪士尼世界。
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